Тема 10. Управление потоками денежных средств и их движением

1. Понятие потоков денежных средств, их классификация и виды. Цели управления денежными потоками. Цели управления денежными потоками.

2. Информационная база анализа и управления денежными потоками.

3. Анализ и оценка движения денежных потоков.

4. Оптимизация среднего остатка потоков денежных средств.

5. Разработка политики управления потоками денежных средств.

10.1. Понятие потоков денежных средств, их классификация и виды. Цели управления денежными потоками

В процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятие приобретает материалы, товары, услуги, расходуя денежные средства. Продавая свою продукцию и получая от покупателей оплату за нее, предприятие получает денежные средства. Такое движение денежных средств называется денежными потоками.

Таким образом, денежный поток – это непрерывное осуществление кругооборота денежных средств, получаемых предприятием от всех видов деятельности и расходуемых на обеспечение его дальнейшей деятельности.

Денежные потоки бывают двух видов:

1. положительные потоки (притоки) – отражают поступления денежных средств на счета предприятия.

Их образуют:

- выручка от реализации продукции, товаров, услуг, работ;

- полученные авансы от покупателей (предоплата);

- безвозмездное получение;

- бюджетное и другое целевое финансирование;

- кредиты и займы;

- погашенная дебиторская задолженность;

- дивиденды и проценты по финансовым вложениям;

- другие поступления.

2. отрицательные потоки (оттоки) – отражают отбытие или расходование денежных средств. К ним относятся:

- выплата заработной платы;

- оплата приобретенных товаров, работ, услуг;

- расчеты с бюджетом;

- платежи в счет погашения кредиторской задолженности;

- выдача подотчетных сумм и авансов;

- выплата дивидендов и процентов по ценным бумагам;

- финансовые вложения;

- оплата процентов и суммы долга по полученным кредитам и займам.

Кроме того, денежные потоки классифицируются по основным видам деятельности. Различают:

- Денежные потоки от операционной деятельности. Отражает движение денежных средств, связанных с текущей деятельностью предприятия. Этот вид денежного потока является основным в составе совокупных денежных средств предприятия. Притоки (положительные денежные потоки) от операционной деятельности формируются за счет выручки от реализации продукции, работ, услуг, погашения дебиторской задолженности, получения авансов от покупателей. Операционные оттоки связаны с оплатой счетов поставщикам, приобретением сырья и материалов, выплатой заработной платы, платежами в бюджет и внебюджетные фонды, уплатой процентов за кредиты.

- Денежные потоки от инвестиционной деятельности. Формируется с целью осуществления эффективных финансовых вложений при благоприятной конъюнктуре в отдельных сегментах рынка денег. Этот денежный поток может целенаправленно формироваться только в том случае, если полностью удовлетворена потребность в формировании операционного денежного. В настоящее время большое число предприятий имеет определенные затруднения с формированием этого вида денежного потока.

Инвестиционные притоки формируются за счет выручки от реализации основных фондов, нематериальных активов, незавершенного строительства, стоимости проданных пакетов акций, суммы дивидендов и процентов по долгосрочным финансовым вложениям .

Инвестиционные оттоки – связаны с долгосрочными финансовыми вложениями (приобретение предприятий, пакетов акций с целью получения дохода); капитальными вложениями (приобретение основных фондов, нематериальных активов, строительство); предоставлением долгосрочных займов.

- Денежные потоки от финансовой деятельности. К финансовой деятельности относятся операции по формированию капитала предприятия, а именно, краткосрочных финансовых вложений, выпуска облигаций и других ценных бумаг краткосрочного характера, выбытие ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций, облигаций. Финансовый денежный поток в значительной степени связан с внешними источниками финансирования, относительно независимыми от основной деятельности предприятия.

Финансовые притоки – это средства, вырученные от эмиссии акций, получение краткосрочных и долгосрочных кредитов, ссуд, целевое финансирование из различных источников.

Финансовые оттоки – включают в себя погашение займов, кредитов, выкуп собственных акций, выплату дивидендов, оплату собственных векселей.

В практике деятельности предприятий четкой границы между различными денежными потоками не существует. Так, инвестиционный денежный поток в период невостребованности может рассматриваться как часть операционного денежного потока.

Иногда на предприятии выделяют страховой денежный поток. Он может формироваться для страхования риска несвоевременного поступления денежных средств от операционной деятельности с целью поддержания постоянной платежеспособности предприятия по основным финансовым обязательствам.

Различают также частичные и локальные денежные потоки. Частичные осуществляются в разрезе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. В свою очередь каждое из этих направлений подразделяется на локальные денежные потоки.

По отношению к предприятию денежные потоки бывают:

- внутренние и внешние;

- наличные и безналичные;

- в национальной (рублевой) и иностранной валюте;

- планируемые и фактические;

- нормируемые и ненормируемые;

- неравномерные (поступления и платежи независимы друг от друга) и

равномерные (осуществляемые в определенной последовательности);

- пренумерандо (денежные поступления имеют место в начале периода) и

постнумерандо (денежные поступления имеют место в конце периода).

Выделяют также понятие «чистый денежный поток». Он представляет собой разность между поступлениями и платежами отчетного периода, т.е. сальдо денежных потоков. Чистый денежный поток может быть положительным (когда приток денежных средств больше, чем их отток), отрицательным (когда отток денежных средств превышает их поступления) и нулевым (когда денежные поступления равны расходам).

Чистый денежный поток является показателем возможностей предприятия в формировании финансовых ресурсов за счет собственных средств.

Очевидно, что величина денежных потоков предприятия должна соответствовать текущим потребностям производства. Кроме того, желательно иметь остаток денежных средств, который будет достаточным для осуществления успешной работы.

В этой связи целями управления потоками денежных средств являются:

- обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. Это основная цель, которая в свою очередь конкретизируется следующими целями:

- максимизация положительного денежного потока, рост его объема и скорости поступления;

- минимизация отрицательного денежного потока, уменьшение его объема и замедление скорости оттока;

- максимизация сальдо денежных потоков текущей деятельности с последующей оптимизацией среднего остатка денежных средств;

- оперативное использование остатка денежных средств;

- увеличение отдачи от вложенных денежных средств.

Сказанное позволяет обобщить:

Политика управления потоками денежных средств предприятия состоит в оптимизации совокупного размера их остатка с целью обеспечения постоянной платежеспособности и эффективного использования в процессе хранения.