Тема 6: Анализ стоимости и структуры капитала и управление им

6.1. Экономическая сущность и классификация капитала организации.

6.2. Общие основы управления капиталом предприятия.

6.3. Управление стоимостью капитала.

6.4.Управление структурой капитала.

6.1.Экономическая сущность и классификация капитала организации

Капитал представляет собой запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода. Функционирование капитала базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

С позиции финансового менеджмента капитал классифицируется по следующим признакам:

1. По форме собственности:

- собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и используемых им для формирования определенной части его активов. Это – чистые активы предприятия;

- заемный капитал характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала , используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.

2. По источникам привлечения различают:

а) Капитал, привлекаемый из внутренних источников, характеризует собственные и заемные средства, формируемые непосредственно на предприятии для обеспечения его развития. Основу собственных финансовых средств составляет капитализируемая часть чистой прибыли предприятия («нераспределенная прибыль»). Основу заемных финансовых средств составляют текущие обязательства по расчетам («внутренние счета начислений»).

б) Капитал, привлекаемый из внешних источников, формируется вне пределов предприятия.

3. По национальной принадлежности владельцев капитала:

а) Национальный капитал, привлекаемый предприятием более доступен для предприятий малого и среднего бизнеса. Вместе с тем, на современном этапе экономического развития страны объем свободного национального капитала очень ограничен, что не позволяет обеспечить субъектам хозяйствования необходимые темпы экономического роста.

б) Иностранный капитал привлекается, как правило, средними и крупными предприятиями, осуществляющими внешнеэкономическую деятельность. Его привилегия сопровождается высоким уровнем экономического и политического риска для зарубежных инвесторов.

4. По организационно-правовым формам привлечения капитала предприятием выделяют акционерный, паевой и индивидуальный. Такое разделение капитала соответствует обобщенной классификации предприятия по организационно правовым формам деятельности.

а) Акционерный капитал формируется предприятиями, созданными в форме акционерных обществ (компаний) открытого или закрытого типа. Имеют широкие возможности формирования капитала из внешних источников путем эмиссии акций

б) Паевой капитал формируется партнерскими предприятиями, созданными в форме обществ с ограниченной ответственностью, коммандитных обществ и т.п. Получили наибольшее распространение в современных условиях.

в) Индивидуальный капитал характеризует форму его привлечения при создании индивидуальных предприятий – семейных и т.п. Не получили еще широкого развития в нашей стране, в то время как в зарубежной практике они являются наиболее массовыми (составляя 70-75% общего числа предприятий).

5. По натурально-вещественным формам привлечения капитала.

а) Капитал в денежной форме является наиболее распространенным, легко может быть трансформирован в любую форму капитала.

б) Капитал в финансовой форме привлекается в виде разнообразных финансовых инструментов, вносимых в его уставный фонд. Финансовыми инструментами могут выступать акции, облигации, депозитные счета и сертификаты банков и другие их виды. Используются крайне редко.

в) Капитал в материальной форме привлекается в виде разнообразных капитальных товаров (машин, оборудования, зданий, помещений), сырья, материалов, полуфабрикатов.

г) Капитал в нематериальной форме привлекается в виде нематериальных активов: права пользования отдельными природными ресурсами, патентные права на использование изобретений, «ноу-хау», права на промышленные образцы и модели, товарные знаки, компьютерные программы и другие.

6) По временному периоду привлечения.

а) Долгосрочный капитал состоит из собственного капитала, а также из заемного капитала со сроком использования более одного года, характеризуется термином «перманентный капитал».

б) Краткосрочный капитал привлекается на период до одного года.

7) По уровню риска.

а) Безрисковый капитал используется для осуществления безрисковых операций, связанных с производственной или инвестиционной деятельностью предприятий.

б) Низкорисковый капитал характеризует использование в производственных и инвестиционных операциях, уровень риска которых ниже среднерыночного.

в) Среднерисковый капитал задействован в операциях производственного или инвестиционного характера, уровень риска которых примерно соответствует среднерыночному.

г) Высокорисковый («Венчурный», «спекулятивный») используется в операционной деятельности, основанной на принципиально новых технологиях и связанной с выпуском принципиально новых продуктов (так называемый «венчурный капитал»), или в инвестиционной деятельности, связанной с финансовым инвестированием в высокорисковые («спекулятивные») инструменты (так называемый «спекулятивный капитал»).

В соответствии сданной классификацией различают формы и методы управления капиталом организации.