9. Методы прогнозирования банкротства предприятий: отечественный и зарубежный опыт.

Понятие и сущность банкротства предприятия

Прогнозирование банкротства предприятий

Методы и сущность прогнозирования банкротства предприятий

Отечественный методологический опыт прогнозирования банкротства предприятий

Зарубежный методологический опыт прогнозирования банкротства предприятий

Банкротство (финансовый крах, разорение) - это признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей.

Основной признак банкротства - неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех меся­цев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о при­знании предприятия-должника банкротом.

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отно­шений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конеч­ных результатов и риском потерь.

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько методов, основанных на применении:

1) анализа обширной системы критериев и признаков;

2) ограниченного круга показателей;

3) интегральных показателей, рассчитанных с помощью:

• скоринговых моделей;

• многомерного рейтингового анализа;

• мультипликативного дискриминантного анализа.

При использовании первого метода признаки банкротства в соответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания) обычно делят на две группы.

Первая группа - это показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем: повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращен: объемов продаж и хронической убыточности; наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторе» задолженности; низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции к снижению; увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме; дефицит собственного оборотного капитала; систематическое увеличение продолжительности оборота капитала; наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции; использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях; неблагоприятные изменения в портфеле заказов; падение рыночной стоимости акций предприятия; снижение производственного потенциала и т.д.

Вторая группа - это показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер: чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта; потеря ключевых контрагентов; недооценка обновления техники и технологии; потеря опытных сотрудников аппарата управления; вынужденные простои, неритмичная работа; неэффективные долгосрочные соглашения; недостаточность капитальных вложений и т.д.

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкрот­ства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недо­статкам - высокую степень сложности принятия решения в услови­ях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитан­ных показателей, субъективность прогнозного решения.

В методических указаниях ФСФО по проведению анализа финансового состояния организаций, утвержденных Приказом № 16 от 23 января 2003 г., была установлена официальная система критериев для оценки неплатежеспособности предприятия, состоящая из четырех коэффициентов: коэффициента текущей ликвидности, коэффициента обеспеченности собственными средствами, коэффициента утраты платежеспособности и коэффициента восстановления платежеспособности.

В соответствии с данными методическими указаниями, анализ структуры баланса предприятия с целью диагностики его банкротства проводится на основе показателей:

- коэффициента текущей ликвидности;

- коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятия широкого используются факторные модели известных западных экономистов Альтамана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминативного анализа. Однако использование таких моделей требует предосторожностей: они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства отечественных субъектов хозяйствования из-за разной методики отражения инфляционных факторов, разной структуры капитала, а также из-за различий в законодательной и информационной базе. В связи с вышеизложенным, существует необходимость в разработке собственных дискриминантных функций для каждой отрасли, которые учитывали бы специфику отечественной действительности.

Наиболее популярной является модель Альтмана, которая имеет следующий вид:

Z = 1,21  Х1 + 1,4  Х2 + 3,3  Х3 + 0,6  Х4 + 1,0  Х5

где Х1 = (стр.290 – стр.690) / стр.300

Х2 = (стр.430,660 + стр.640 + стр.440,450,650 + стр.460 + стр.470,480) / стр.190

Х3 = стр.050 / стр.300

Х4 = стр.490 / (стр.590+690)

Х5 = стр.010 / стр.300

При значении Z-счета менее 1,8 вероятность банкротства очень высокая, 1,8-2,8 – высокая, 2,8-3,0 – банкротство возможно, более 3 – вероятность банкротства очень низкая.

Помощь в диагностике банкротства предприятия оказывают рейтинговые оценки, позволяющие на основе сравнения с нормативами выявить вероятность несостоятельности фирмы.

Следует, однако, отметить, что признание предприятия неплатежеспособным не означает призна­ния его несостоятельным, не влечет за собой наступления гражданско-правовой ответственности собственника. Это лишь зафиксированное состояние финансовой неустойчивости, направленное на обеспечение оперативного контроля за финансовым положением предприятия и заблаговременного осуществления мер по предупреждению несосто­ятельности, а также для стимулирования предприятия к самостоятель­ному выходу из кризисного состояния.