
- •Одержание Введение 3
- •Рекомендуемая литература 123 Учебное пособие Введение
- •1. Особенности и принципы международного инвестирования
- •1.1. Особенности международных инвестиций
- •Преимущества международных инвестиций
- •1.2. Принципы международного инвестирования Принципы формирования структуры международного портфеля ценных бумаг
- •Принципы управления риском портфеля международных инвестиций
- •Принципы организации международных инвестиций При организации своих международных инвестиций инвестор, может действовать следующим образом:
- •Принципы анализа доходности портфеля международных инвестиций
- •2. Валютный обмен при международных инвестициях
- •2.1. Курсы валют
- •Прямая котировка валют
- •Курсы валют Центрального банка рф на 1 октября 2004 г.
- •Международные коды валют
- •Косвенная котировка валют
- •Кросс-курсы валют
- •Ситуации при расчете кросс-курсов валют
- •Определение форвардных курсов
- •2.2. Валютные рынки
- •Рынок евровалют
- •Российский валютный рынок
- •2.3. Влияние валютных курсов на доходность международных инвестиций
- •Методы прогноза валютных курсов
- •3. Международные инвестиции в акции
- •3.1. Международный рынок акций
- •Биржевой международный рынок акций
- •Информация о торгах на фондовых биржах
- •Итоги торгов акциями
- •Внебиржевой международный рынок акций
- •Международные инвестиционные фонды акций
- •Методы расчета фондовых индексов
- •Фондовые индексы российского рынка
- •3.2. Пассивный подход к формированию международного
- •Крупнейшие по капитализации компании Франции
- •Крупнейшие по капитализации банки
- •Крупнейшие по капитализации компании фармацевтики и биотехнологий
- •3.3. Активный подход к формированию международного
- •Доходность фондовых рынков
- •Показатели, характеризующие оценку компаний рынком
- •Показатели связи цен акций и результатов деятельности
- •Показатели ре
- •Дивидендная доходность
- •3.4. Анализ доходности международного портфеля акций
- •Тема 4. Международные инвестиции в облигации
- •4.1. Международный рынок облигаций
- •Национальные рынки облигаций
- •Рынок еврооблигаций
- •Информация о торгах облигациями
- •Основные выпуски правительственных облигаций
- •Международные инвестиционные фонды облигаций
- •4.2. Формирование международного портфеля облигаций
- •Доходность к погашению краткосрочных облигаций
- •Доходность к погашению долгосрочных облигаций
- •Показатели риска облигаций
- •Доходность гособлигаций на развивающихся рынках
- •4.3. Анализ доходности международного портфеля облигаций
- •Текущая цена с учетом нкд составила
- •Текущая цена с учетом нкд составила
- •Тема 5. Фьючерсы и их использование при международных
- •5.1. Международный рынок фьючерсов
- •Расчеты по фьючерсам
- •Виды фьючерсов
- •Фьючерсы на биржевые товары
- •Валютные фьючерсы
- •Фьючерсы на процентные ставки
- •Фьючерсы на фондовые индексы
- •Котировки фьючерсов на биржевые индексы
- •Фьючерсы на акции
- •5.2. Использование фьючерсов при международных инвестициях
- •6. Опционы и их использование при международных
- •6.1. Международный рынок опционов
- •Виды опционов
- •Опционы на акции
- •Валютные опционы
- •Опционы на процентные ставки
- •Опционы на биржевые индексы
- •6.2. Использование опционов при международных инвестициях
- •Использование опционов для реальной покупки/продажи активов
- •Использование опционов для получения дохода от благоприятного изменения рыночных цен
- •Операции покупателей опционов
- •Х Размер контракта (6.1)
- •Пример 6.7
- •Операции продавцов опционов
- •Использование опционов для хеджирования других инвестиций
- •7. Управление валютным риском при международных инвестициях
- •7.1. Приобретение иностранной валюты
- •7.2. Продажа иностранной валюты
- •7.3. Хеджирование валютного риска портфеля международных инвестиций
- •Использование валютных фьючерсов
- •Использование валютных опционов
- •Рекомендуемая литература
Принципы управления риском портфеля международных инвестиций
При любом подходе к формированию портфеля международных инвестиций существует определенный риск падения курсов приобретенных ценных бумаг на различных сегментах их мирового рынка и (или) падения курсов валют инвестиций, поэтому международный инвестор должен определить принципы подхода к управлению риском своего портфеля ценных бумаг. При этом возможны следующие варианты действий:
не предпринимать никаких мер, надеясь на благоприятную ситуацию;
диверсифицировать инвестиции по странам, видам активов, отраслям экономики и ценным бумагам;
увеличивать долю инвестиций в безрисковые активы (например, государственные облигации);
выбирать менее рискованные активы и валюты инвестиций на основе прогноза их качества;
принимать специальные меры для защиты от неблагоприятного изменения цены активов и (или) валютного курса.
Меры по уменьшению риска могут приниматься для портфеля международных инвестиций в целом, для его сегментов, для части ценных бумаг в том или ином сегменте.
Следует учитывать, что дополнительные меры по уменьшению риска портфеля международных инвестиций могут быть связаны с дополнительными затратами, уменьшающими доходность портфеля, а также с невозможностью в некоторых случаях воспользоваться сложившейся благоприятной рыночной ситуацией.
Принципы организации международных инвестиций При организации своих международных инвестиций инвестор, может действовать следующим образом:
через брокеров биржевого или внебиржевого рынка;
самостоятельно через системы автоматизированного доступа к рынку ценных бумаг, включая Интернет;
через участие в международных инвестиционных фондах (International Investment Funds), вкладывающих привлеченные средства в ценные бумаги.
В зарубежной финансовой печати и компьютерных информационных системах приводятся следующие данные по международным инвестиционным фондам:
география инвестиций (Geografiс Focus – GF);
типы активов, в которые инвестируются средства (Asset Type – AT);
юридическое базирование (Legal Base - LB) - страна, где инвестиционный фонд юридически зарегистрирован;
дата, на которую приводятся данные по чистым активам фонда (Net Asset Value Date – NAV Date);
валюта записей (Currency of Record - CR), в которой номинированы паи или акции фонда;
чистая стоимость активов (Net Asset Value - NAV) на одну акцию фонда;
доходность в процентах (Рercentage Total Return - % Return) с начала года (Year to Date - YTD, за последние 12 месяцев (12-Mo) и за последние два года (2-Yr).
География инвестиций международных инвестиционных фондов включает следующие регионы мира (в скобках указаны общепринятые коды, которые также используются для указания юридического базирования): Австралия (AD), Африка (AF), Андорра (AN), Аргентина (AR), Австрия (AU), Бермуды (BD), Бельгия (BF), Багамы (BH), Британские Виржинские острова (BV), Бразилия (BZ), Канада (CD), Чили (CH), острова Кука (CK), Китай (CN), Каймановы (CY) острова, Дублин (DB), Дания (DK), Германия (DM), развивающиеся рынки (DV), Восточная Европа/СНГ (EE), Европа (EU), Франция (FF), Гибралтар (GI), весь мир (GL), Гонконг (HK), Индонезия (ID), остров Мэн (IM), Индия (IN), Ирландия (IR), Италия (IT), Джерси (GE), Южная Корея (KW), Латинская Америка (LA), Люксембург (LX) Средний Восток (ME), Маврикий (MR), Малайзия/Сингапур (MS), Малайзия (MY), Мексика (MX), Нидерланды (NG), Норвегия (NK), Нидерландские Антильские острова (NV), Новая Зеландия (NZ), Панама (PA), Азия/Тихоокеанский регион (PB), Филиппины (PH), Южная Африка (SA), Индийский суб-континент (без Индии) (SB), Cкандинавия (SC, Сингапур (SI), Азия (без Японии) (SE), Швейцария (SF), Испания/Португалия (SP), Швеция (SW), Тайвань (TD), Таиланд (TH), Великобритания (UK), США (US), Вануату (VT), Япония (JE).
Типы активов, в которые инвестиционные фонды вкладывают средства, включают сбалансированные активы (Balanced/Multi-Asset - BL), конвертируемые облигации (Convertible Bonds - CV), акции (Equities - EQ), ценные бумаги с фиксированным доходом (Fixed Income - FI), фьючерсы/опционы (Futures/Options – FO), гарантированные активы с фиксированным сроком и защитой капитала (Guaranteed/Capital Protected/Fixed Term -GU), активы с левереджем и хеджированием (Leveraged/Hedge - LH), инструменты денежного и валютного рынка (Money Market & Managed Currency - MM), минералы и природные ресурсы (Mineral & Natural Resources - MR), недвижимость (Real Estate - RE), варранты (Warrants – WT).