2.2. Валютные рынки

Межбанковский валютный рынок FOREX

Наиболее крупным мировым валютным рынком является межбанковский валютный рынок FOREX (foreign EХchange – обмен иностранных валют), на котором действуют ведущие банки, а также специализированные брокеры, являющиеся посредниками для локальных рынков.

FOREX представляет собой огромную сеть его участников, рассредоточенных по всем ведущим мировым финансовым центрам. Торговый день мировой валютный рынок начинает в Веллингтоне (Новая Зеландия) и продолжает, последовательно проходя часовые пояса, в Сиднее, Токио, Гонконге, Сингапуре, Москве, Франкфурте-на-Майне, Лондоне, Нью-Йорке и Лос-Анджелесе. Связь между участниками этого рынка осуществляется по телефону, телексу и компьютерным сетям. Желающие купить валюту обычно связываются с несколькими банками для возможности выбора лучшей цены. Валютный дилер банка, к которому обращаются за котировкой, дает цену, по которой он может купить валюту, и цену, по которой он может продать валюту.

Ежедневный оборот рынка FOREX, по оценкам МВФ, составляет около 1,5 трлн долларов США. Обычный обьем сделки, как правило, 1 миллион долларов США или более, а спрэд bid-offer (разница курсов покупки и продажи) минимален. При более мелких суммах сделок спрэд увеличивается непосредственно или за счет комиссионных. По основным валютам (доллар США, евро, фунт стерлингов, швейцарский франк, японская йена) спрэды и комиссионные невелики, для сделок по другим валютам они увеличиваются.

В настоящее время в валютных операциях на рынке FOREX можно участвовать, имея всего 1 тысячу долларов США. Поскольку размер минимального стандартного контракта равен 100 тыс. долларов США, недостающую сумму в виде кредита могут предоставить финансовые партнеры.

Рынок евровалют

Особым видом международного валютного рынка является рынок евровалют, который представляет собой межбанковский рынок краткосрочных депозитов и кредитов. Этот рынок часто называют также рынком евродолларов, хотя там торгуются и другие валюты.

На рынке евровалют банки котируют одновременно спот - курсы валют и процентные ставки по ним на срок от 1 дня до 1 года. Поскольку банки выполняют обязательства по своим форвардным контрактам путем займов соответствующих валют, их конвертации и последующего размещения на депозит, рынок евровалют одновременно по существу является форвардным рынком валют, где, однако, курс форвардного контракта не торгуется, а вычисляется исходя из курсов спот и процентных ставок по обмениваемым валютам с учетом спрэда bid - offer как между банками, так и между банками и их клиентами. Аналогичным образом функционируют национальные валютные рынки, на которых проводятся наличные и форвардные сделки.

Российский валютный рынок

Российский валютный рынок включает биржевой и внебиржевой сегменты. Биржевой валютный рынок представлен валютными биржами – Московской межбанковской валютной биржей (ММВБ), Сибирской межбанковской валютной биржей (СМВБ, г. Новосибирск), Санкт-Петербургской валютной биржей (СПВБ), Ростовской валютно-фондовой биржей (РФВБ), Уральской региональной валютной биржей (УРВБ, г. Екатеринбург), Азиатско-Тихоокеанской межбанковской валютной биржей (АТМВБ, г. Владивосток), Нижегородской валютно-фондовой биржей (НВФБ) и Самарской валютной межбанковской биржей (СВМБ).

В настоящее время на валютных биржах России проводится единая торговая сессия (ЕТС, United Trade Session - UTS), при которой торги валютой проводятся в реальном масштабе времени в системе электронных лотовых торгов (СЭЛТ) ММВБ. К ЕТС допускаются не только банки-члены бирж, но и любые банки, имеющие валютную лицензию ЦБ РФ. Банки при этом могут торговать как по поручению клиентов, так и за собственный счет. На ЕТС банки по поручению своих клиентов-экспортеров продают обязательную часть их валютной выручки. Центральный банк РФ может участвовать в торгах валютой с целью влияния на ее курс. По итогам торгов на ЕТС Центральный банк РФ устанавливает свои курсы доллара США и евро, курсы других валют устанавливаются как кросс-курсы.

Основными типами сделок на валютном рынке России являются сделки с поставкой валюты в день заключения сделки (today, TOD) и с поставкой валюты на завтрашний день (to-morrow, TOM), сделки спот имеют меньший объем. В таблице 2.3 приведены данные по итогам валютным торгам на ММВБ 29 июня 2004 г. («Ведомости», 30 июня 2004 г.).

Таблица 2.3

Итоги валютных торгов в СЭЛТ ММВБ 29 июня 2004 г.

Дата	Ср.взв. курс руб/ед.вал.	Изм.ср.взв. руб/ед.вал.	Мин. руб/ед.вал	Макс. руб/ед.вал.	Объем млн.ед.вал.
USD/TOD_UTS	29,0223	0,0064	29,0190	29,0295	345,302
USD/TOM_UTS	29,0280	0,0059	29,0202	29,0325	202,281
EUR/RUB_ UTS	35,3085	0,0646	35,2902	35,3301	6,870

Российский рынок форвардных валютных операций после кризиса 1998 года характеризуется крайне низкой ликвидностью и сделки на нем носят эпизодический характер, что связано с отсутствием правовой защищенности участников данных сделок, а также незначительного клиентского предложения иностранной валюты по форвардным сделкам.

Подробнее вопросы функционирования мирового валютного рынка рассматриваются в курсах «Валютные рынки и валютные отношения», «Международные финансовые рынки и международные финансовые институты».