3. Обоснование проекта внедрения новой технологического плана

3.1. Оценка эффективности реализации проекта

После проведения маркетингового исследования, которое показало, что спрос потребителей направлен на качественную продукцию в удобной упаковке, руководство предприятия должны принять решение относительно внедрения проекта по производству продукции в ПЕТ- бутылке. Данный проект будет распространен на несколько товарных позиций, которые в данное время вырабатываются на одному з видов оборудования - Tetra Top TT/1 RS, - которое вырабатывает продукцию в картонные пищевые пакеты вместительностью 1000 и 500 мл, мощностью 3400 пакетов за час.

При внедрении новой ПЕТ- линии, на ней планируется вырабатывать 4 товарные группы:

• Простоквашино, йогурты, 0,3л;

• Био-Баланс, нежирные кефиры и белый йогурт, 0,9л;

• Био-Баланс, кефир 2,5%, 0,9л;

• Био-Баланс, йогурты 1,5%, 0,3л.

Тем временем необходимо проследить динамику объема реализации продукции, которая вырабатывается на существующем оборудовании (таблица 3.1)

Таблица 3.1

Объемы реализации продукции ВАТТ „Галактон”, тонн

	Года
	2008	2009	2010	2011
Объем реализации, тонн	15760,3	13267,8	14077,7	12256

На графику (рисунок 3.1) изображенная динамика объема реализации продукции, которая вырабатывается на существующем оборудовании.

Рис. 3.1. Объемы реализации продукции, которая вырабатывается на существующем оборудовании

В связи с активным обновлением основных средств, в 2009 году предприятие сократило объемы реализации продукции сравнительно с 2008 годом на 16% и имело убыток в размере 517,4 тыс. грн.

Тем не менее, начиная с 2010 года предприятие работает с прибылью. Объем прибыли ВАТТ „Галактон” в 2010 году составлял больше 2 млн. грн., а объем реализации продукции возрос на 6% сравнительно с 2009 годом и составлял 14077,7 тонн. В 2011 году объем реализации существенно снизился - на 13%. Тем не менее такой объем реализации предприятие сможет увеличить за счет нового продукта в ПЕТ - бутылке, спрос на которую будет возрастать активнее. Как отмечалось выше, продукция выпущенная на новой линии сначала будет дополнять объемы реализации продукции за соответственно установленным уровнем, а потом постепенно начнет вытеснять устаревшую упаковку.

В 2010 году объем реализации составлял 14077,7 тонн, увеличение спроса побуждает предприятие увеличить объем реализации в 2012 году до 14121 тонны (около 0,3% на данную часть ассортиментов). От установленного объема за спросом отнимаем прогнозируемый объем, установленный на равные 12256 тонн. Разность составляет 1865 тонн, которая приходится на продукцию, которая будет вырабатываться в 4-м квартале 2012 года, после запуска нового проекта.

Таблица 3.2

Объемы реализации продукции ВАТТ „Галактон” (скорректированный), тонн

	Года
	2008	2009	2010	2011	2012
Объем реализации, тонн	15760,3	13267,8	14077,7	12256	12256
Объем реализации с учетом запуска проекта, тонн	─	─	─	─	14121
Объем реализации продукции, произведенной на новой линии, тонн	─	─	─	─	1865

Соответственно график динамики объема реализованной продукции кое-что изменяется (рисунок 3.2).

Рис. 3.2. Объем реализации продукции ВАТТ „Галактон” скорректированный

В таблице 3.3 представленная прогнозируемая динамика объема реализации продукции предприятия, 3-учитывая процентное увеличение спроса и доля продукции в ПЕТ - бутылке, также прогнозируемая согласно возрастающему спросу. На рисунке 3.3 представленный реалистический сценарий по реализации продукции, произведенной на новом оборудовании.

Расчет ЧПВ (NPV) представленный в таблице 3.4.

Таблица 3.3

Прогнозируемая динамика объема реализации продукции ВАТТ „Галактон”, тонн

	Года
	2012	2013	2014	2015	2016
Объем реализации прогнозируем, тонн	14121	14544,6	14980,9	15430,3	15893,2
В том числе объем реализации продукции, произведенной на новой линии, тонн	1865	4467	5067	5872	6492
В том числе объем реализации продукции, произведенной на новой линии, %	13,2	30,7	33,8	38,1	40,8
Объем реализации за существующим оборудованием, тонн	12256	10077,6	9913,9	9558,3	9401,2

Рис. 3.3. Реалистический сценарий реализации продукции

За приведенными расчетами, эффективность проекта при экстраполяции данных на основе прошлых периодов есть высокой. По статистике, большинство проектов подобного типа в среднем окупаются за 2,5-3 года, при чем в конце данного проектного периода появляется доходная доля проекта, которая в данном случае составляет больше 4 млн. грн.

Таблица 3.4

Расчет приведенного денежного потока по проекту „ПЕТ - бутылка ” за реалистическим сценарием

Исходная информация
Учетная ставка	20%
Потребительская инфляция	6%
Торговая скидка	10%
Прибыль на налог	25%
Показатели				Период
				2012	2013		2014		2015			2016
Объемы продажа, тонн				1865	4467		5067		5872			6492
Средняя цена, грн. за шт.				3,1	3,3		3,4		3,7			3,9
Запланированная выручка от реализации, грн.				6649630	18014190		21234042		25453865			29539716
Сменные расходы, грн. Сменные расходы на тонну, грн.				4654741 2496	12609933 2823		14863830 2933		17817705 3034			20677802 3185
Постоянные затраты, грн.				600000	705000		410500		416550			198205
Прибыль к начислению амортизации, грн.				1394889	4699257		5959713		7219609			8663710
Начисленная амортизация, грн.				148307	568908		531901		497301			464951
Прибыль к начислению налога, грн.				1246581	4130348		5427812		6722309			8198759
Налог на прибыль, грн.				0	1032587		1356953		1680577			2049690
Расхода на оборудование, грн.				8894000	─		─		─			─
Денежный притоков по проекту, грн.				1394889	3666670		4602760		5539032			6614020
Денежный отток по проекту, грн..				8894000	0		0		0			0
Общий денежный поток по проекту, грн.				-7499111	3666670		4602760		5539032			6614020
Дисконтова ной денежный поток, грн.				-6249259	2546298		2663634		2671215			2658026
Кумулятивный денежный поток, грн.				-6249259	-3702961		-1039327		1631889			4289915
Исходная информация
Учетная ставка			20%
Потребительская инфляция			6%
Торговая скидка			10%
Прибыль на налог			25%
Показатели						Период
						2012		2013		2014	2015		2016
В целом по проекту:
ЧПВ (NPV), грн.		4289915
IRR,%		4
Срок окупаемости		2года 8месяцев

Расчет чистой приведенной стоимости был определен, учитывая прогноз рынка в тех границах увеличения спроса на продукцию, которая и за предыдущие годы.

Тем не менее, можно рассчитать данный показатель и оценить эффективность предложенного проекта:

1. при условии использования оборудования на полную мощность;

2. уменьшить объемы производства и реализации к минимально допустимому уровню.

Таблица 3.5

Расчет приведенного денежного потока по проекту „ПЕТ- бутылка ” за оптимистичным сценарием

Показатели	Период
	2012	2013	2014	2015	2016
Объемы продажа, тонн	2625	10500	10500	10500	10500
Средняя цена, грн. за шт.	3,1	3,3	3,4	3,7	3,9
Запланированная выручка от реализации, грн.	8137500	34650000	35700000	38850000	40950000
Сменные расходы, грн. Сменные расходы на тонну, грн.	6552000 2496	29641500 2823	30796500 2933	31857000 3034	33442500 3185
Постоянные затраты, грн.	600000	705000	410500	416550	198205
Прибыль к начислению амортизации, грн.	985500	4303500	4493000	6576450	7309295
Амортизация, грн.	148307	568908	531901	497301	464951
Прибыль к начислению налога, грн.	837193	3734592	3961099	6079149	6844344
Налог на прибыль, грн.	0	933648	990274,8	1519787	1711086
Расхода на оборудование, грн.	8894000
Денежный притоков по проекту, грн.	985500	3369852	3502725	5056663	5598209
Денежный отток по проекту, грн..	8894000	0	0	0	0
Общий денежный поток по проекту, грн.	-7908500	3369852	3502725	5056663	5598209
Дисконтова ной денежный поток, грн.	-6590417	2340175	2027040	2442832	2248277
Кумулятивный денежный поток, грн.	-6590417	-4250242	-2223202	219630,7	2467907

В первом случае, который представляет собой оптимистичный сценарий относительно объемов реализации продукции, необходимо рассчитать ЧПВ, учитывая, что максимальная производственная мощность оборудования составляет 6000 л/ч Допустимо, что за год оборудования выработает 10500 тонн продукции:

за день работает 5 часов – (6000*5) 30 000 л = 30т;

за год работает 350 дней - (30т*350дн.) 10500 т

В 2012 году оборудования будет работать лишь в 4-му квартале, тому обсяг производства и реализации будет составлять 2625 т (10500/4). Учитывая изменение объема реализации продукции, определяем показатель ЧПВ и эффективность данного проекта (таблица 3.5). Вопреки приведенным вариантам реализации данного проекта, существует еще один, который радикально отличается от уже приведенных тем, что объем производства и реализации продукции за данным проектом сводится к минимально возможному уровню. Рассмотрим ситуацию, когда объем производства и реализации продукции уменьшится к уровню, который будет меньший чем при реалистическом сценарии и будет составлять:

Года	2012	2013	2014	2015	2016
Объем, тонн	1700	4000	4500	5000	5500

Имея, указанные в таблицы, объемы производства рассчитаем эффективность данного сценария, который есть пессимистическим, определив ЧПВ и срок окупаемости проекта. Расчеты чистой приведенной стоимости за пессимистическим сценарием эффективности проект представлен в таблице 3.6.

Показатель чистой приведенной стоимости проекта на конец проектного периода составляет -2767063 грн., а срок окупаемости выходит за 5-границы годового. Учитывая данные показатели, необходимо отметить, что при слишком низкому равные производства и реализации продукции за новой технологической линией, предприятие будет функционировать не эффективно, и в этом случае реализация данного проекта есть нецелесообразной.

При оценке эффективности внедрения новой линии должен учитываться такой фактор как объем реализации продукции, с сопровождающими факторами такими как: цена продукции, амортизационные отчисления, налоговые отчисления, постоянный и сменный расходы. Тем не менее при определении эффективности отсутствующий довольно весомый фактор такой как источник финансирования данного проекта, стоимость которого значительная - 8894000 грн. Принимая во внимание размер данных инвестиций, предприятие должно привлекать данные средства из внешних источников, стоимость которых также может существенно повлиять на эффективность проекта.

Таблица 3.6

Расчет приведенного денежного потока по проекту „ПЕТ - бутылка ” за пессимистическим сценарием

Показатели	Период
	2012	2013	2014	2015	2016
Объемы продажа, тонн	1700	4000	4500	5000	5500
Средняя цена, грн. за шт.	3,1	3,3	3,4	3,7	3,9
Запланированная выручка от реализации, грн.	5270000	13200000	15300000	18500000	21450000
Сменные расходы, грн. Сменные расходы на тонну, грн.	4243200 2496	11292000 2823	13198500 2933	15170000 3034	17517500 3185
Постоянные затраты, грн.	600000	705000	410500	416550	198205
Прибыль к начислению амортизации, грн.	426800	1203000	1691000	2913450	3734295
Амортизация, грн.	148307	568908	531901	497301	464951
Прибыль к начислению налога, грн.	278493	634092	1159099	2416149	3269344
Налог на прибыль, грн.	0	158523	289774,8	604037,3	817336
Расхода на оборудование, грн.	8894000
Денежный притоков по проекту, грн.	985500	1044477	1401225	2309413	2916959
Денежный отток по проекту, грн..	8894000	0	0	0	0
Общий денежный поток по проекту, грн.	-7908500	1044477	1401225	2309413	2916959
Дисконтованый денежный поток, грн.	-6590417	725331,3	810894,2	1115658	1171469
Кумулятивный денежный поток, грн.	-6590417	-5865085	-5054191	-3938533	-2767063

Исходя из условий финансирования, предприятие должно привлекать кредитные средства, стоимость которых довольно высокая. Поэтому необходимо избрать наилучший вариант финансирования или альтернативу, при которых финансирование путем внешнего кредита происходит по тремя сценариями:

100% кредитование проекта;

10% - собственные средства предприятия, 90% - введение внешнего кредита;

20% - собственные средства предприятия, 80% - введение внешнего кредита.

Для определения эффективности данного проекта, необходимо осуществить оценку предложенных альтернатив путем вычитания чистой приведенной стоимости и срока окупаемости проекта, результаты за которыми дадут возможность определить оптимальный сценарий финансирования проекта по введению продукции в ПЕТ- упаковке. Предприятие при финансировании проекта по запуску ПЕТ- линии, использует внешний источник финансирования - долгосрочный кредит. Предприятие обслуживается ВАТТ „Райффайзен Банк Аваль”. Кредит предоставляется на таких условиях:

• размер кредита -100 (сто) процентов стоимости оборудования при условии предоставления клиентом соответствующего обеспечения по кредиту;

• срок кредитования - по согласию банка до 5 (пяти) лет;

• обеспечение кредита: под залог товаров в обращении, оборудование, автотранспорта, недвижимости;

• процентная ставка - при кредитовании, сроком к 5-ты лет составляет 20% годовых в национальной валюте Украины;

• погашение кредита и процентов - происходит ежегодно, равными частями, согласно графику. Рассчитаем сумму выплат по кредиту, взятому для вложения у оборудование за 100-сценарием процентного внешнего кредитного финансирования. Расчет представлен в таблице 3.7

Таблица 3.7

Расчет суммы кредита за 5 лет, грн.

Процентная ставка – 20%
Года	Остаток средств на конец года	Погашение суммы долга	Процентные выплаты	Сумма к выплате
2012	8894000	─	─	─
2013	5336400	1778800	1778800	3557600
2014	2490320	1778800	1067280	2846080
2015	213456	1778800	498064	2276864
2016	0	1778800	42691,2	1821491,2
2017	0	1778800	─	1778800
Всего	Х	8894000	х	12280835

Можно проследить, что при получении результата сумма составляет 12280835 грн., что значительно превышает стоимость оборудования (8894000 грн.) на 3386 тыс. грн. Данная цифра должна быть включена к расчету эффективности данного проекта (ЧПВ), так как существенно повлияет на денежные потоки предприятия и тем самым подтвердит или возразит целесообразность реализации данного процесса технического развития предприятия.

Расчет ЧПВ, учитывая сумму кредита представленный в таблице 3.8.

Таблица 3.8

Расчет приведенного денежного потока по проекту „ПЕТ- бутылка ” с 0% долей собственных средств

Расхода на оборудование, грн.		12280835		─	─	─	─
Денежный притоков по проекту, грн.		1394889		3666670	4602760	5539032	6614020
Денежный отток по проекту, грн..		12280835		0	0	0	0
Общий денежный поток по проекту, грн.		-10885946		3666670	4602760	5539032	6614020
Дисконтова ной денежный поток, грн.		-9071622		2546299	2663634	2675861	2656233
Кумулятивный денежный поток, грн.		-9071622		-6525323	-3861689	-1185828	1470405
В целом по проекту:
ЧПВ (NPV), грн.	1470405
Срок окупаемости	3года 7месяцев

По результатам расчетов, при сравнимые двух вариантов за реалистическим сценарием, картина существенно изменилась за счет введения средств по стоимости кредита. Чистая приведенная стоимость уменьшилась к уровню 1470405 грн., а срок окупаемости возрос к 3-ох лет и 7-мы месяцев. Причиной прислужило увеличение оттока денежных средств, что является стоимостью внешнего кредита.

Тем не менее не считаясь с изменения, эффективность проекта остается довольно высокой, сохраняя целесообразность реализации данного проекта.

За следующим сценарием финансирования проекта, предоставление кредита осуществляется на таких условиях:

• размер кредита - 90 (девяносто) процентов стоимости оборудования при условии предоставления клиентом соответствующего обеспечения по кредиту;

• срок кредитования - по согласию банка до 5 (пяти) лет;

• обеспечение кредита: под залог товаров в обращении, оборудование, автотранспорта, недвижимости;

• процентная ставка - при кредитовании, сроком к 5-ты лет составляет 20% годовых в национальной валюте Украины;

• погашение кредита и процентов - происходит ежегодно, равными частями, согласно графику.

Рассчитаем сумму выплат по кредиту, взятому для вложения у оборудование за 90-сценарием процентного внешнего кредитного финансирования. Расчет представлен в табл. 3.9. Можно проследить, что при получении, за 90-процентного кредитования, результата сумма составляет 11052752 грн., что также превышает стоимость оборудования (8894000 грн.) на 2159 тыс. грн. Данная цифра должна быть включена к расчету эффективности данного проекта (ЧПВ), так как существенно повлияет на денежные потоки предприятия и тем самым подтвердит или возразит целесообразность реализации данного процесса технического развития предприятия.

Таблица 3.9

Расчет суммы кредита за 5 лет, грн.

Процентная ставка – 20%
Года	Остаток средств на конец года	Погашение суммы долга	Процентные выплаты	Сумма к выплате
2012	8004600	─	─	─
2013	4802760	1600920	1600920	3201840
2014	2241288	1600920	960552	2561472
2015	192110	1600920	448258	2049178
2016	0	1600920	38422	1639342
2017	0	1600920	─	1600920
Всего	Х	8004600	х	11052752

Расчет ЧПВ, учитывая сумму кредита представленный в таблице 3.10.

По результатам расчетов чистая приведенная стоимость составляет 2493808 грн., а срок окупаемости до 3 года и 1 месяц.

Эффективность проекта остается также довольно высокой, сохраняя целесообразность реализации данного проекта.

Таблица 3.10

Расчет приведенного денежного потока по проекту „ПЕТ- бутылка ” с 10% долей собственных средств

1			2			3		4	5		6
Расхода на оборудование, грн.		11052752			─		─		─	─
Денежный притоков по проекту, грн.		1394889			3666670		4602760		5539032	6614020
Денежный отток по проекту, грн..		11052752			0		0		0	0
Общий денежный поток по проекту, грн.		-9657863			3666670		4602760		5539032	6614020
Дисконтова ной денежный поток, грн.		-8048219,17			2546299		2663634		2675861	2656233
Кумулятивный денежный поток, грн.		-8048219,17			-5501921		-2838286		-162425	2493808
В целом по проекту:
ЧПВ (NPV), грн.	2493808
Срок окупаемости	3года 1месяц

За следующим сценарием, финансирование проекта осуществляется на таких условиях:

• размер кредита - 80 (восемьдесят) процентов стоимости оборудования при условии предоставления клиентом соответствующего обеспечения по кредиту;

• срок кредитования - по согласию банка до 5 (пяти) лет;

• обеспечение кредита: под залог товаров в обращении, оборудование, автотранспорта, недвижимости;

• процентная ставка - при кредитовании, сроком к 5-ты лет составляет 20% годовых в национальной валюте Украины;

• погашение кредита и процентов - происходит ежегодно, равными частями, согласно графику.

Рассчитаем сумму выплат по кредиту, взятому для вложения у оборудование за 80-сценарием процентного внешнего кредитного финансирования. Расчет представлен в табл. 3.11.

Необходимо указать, что при получении, за 80-процентного кредитования, результата сумма составляет 9824668 грн., что также превышает стоимость оборудования (8894000 грн.) на 931 тыс. грн. Данная цифра должна быть включена к расчету эффективности данного проекта (ЧПВ), так как существенно повлияет на денежные потоки предприятия и тем самым подтвердит или возразит целесообразность реализации данного процесса технического развития предприятия.

Таблица 3.11

Расчет суммы кредита за 5 лет, грн.

Процентная ставка – 20%
Года	Остаток средств на конец года		Погашение суммы долга		Процентные выплаты		Сумма к выплате
2012	7115200		─		─		─
2013	4269120		1423040		1423040		2846080
2014	1992256		1423040		853824		2276864
2015		170765		1423040		398451		1821491
2016		0		1423040		34153		1457193
2017		0		1423040		─		1423040
Всего		Х		7115200		х		9824668

Расчет ЧПВ, учитывая сумму кредита представленный в таблице 3.12.

Таблица 3.12

Расчет приведенного денежного потока по проекту „ПЕТ- бутылка ” с 20% долей собственных средств

Расхода на оборудование, грн.		9824668		─	─	─	─
Денежный притоков по проекту, грн.		1394889		3666670	4602760	5539032	6614020
Денежный отток по проекту, грн..		9824668		0	0	0	0
Общий денежный поток по проекту, грн.		-8429779		3666670	4602760	5539032	6614020
Дисконтованый денежный поток, грн.		-7024815,8		2546299	2663634	2675861	2656233
Кумулятивный денежный поток, грн.		-7024815,8		-4478517	-1814883	860977,9	3517211
В целом по проекту:
ЧПВ (NPV), грн.	3517211
Срок окупаемости	2года 9месяцев

По результатам расчетов чистая приведенная стоимость составляет 3517211грн., а срок окупаемости - 2 года и 9 месяцев.

Для определения варианту финансирования, сформируем сравнительную таблицу полученных результатов, за которой возможно будет определить альтернативу, которой наивыгоднее придерживаться (таблица 3.13).

Таблица 3.13

Сравнительная таблица расчетов ЧПВ и термина окупаемости

	Показатели
Пути финансирования	Стоимость оборудования + стоимость кредита, грн.		Чистая приведенная стоимость (NPV), грн.	Срок окупаемости
100% кредитование проекта;	12280835		1470405	3года 7месяцев
10% – собственные средства предприятия, 90% – введение внешнего кредита;		11052752	2493808	3года 1месяц
20% – собственные средства предприятия, 80% – введение внешнего кредита.		9824668	3517211	2года 9месяцев

Выше были приведены сценарии оценки эффективности проекта, которые показали существенно разные результаты. Причиной такого размежевания есть набор разных факторов, которые определенной мерой влияют на конечный результат. В наших расчетах данными факторами был объем производства-реализации продукции, который зависит от такого фактора как спрос, в последнем варианте влияние справило внешний фактор - долгосрочный кредит.

Реализация проекта большей частью происходит в условиях неопределенности и риска, и это вызывает необходимость обнаруживать и идентифицировать риски, проводить анализ и оценку их, выбирать методы управления, разрабатывать и принимать меры для снижения этих рисков, контролировать и оценивать результаты внедряемых мероприятий.

Довольно часто при оценке рисков используют анализ чувствительности чистой приведенной стоимости к изменению разных факторов, которые являются составными при определении ЧПВ.

Анализ чувствительности представляет собой технику расчетов, которые показывают, на сколько изменится показатель чистой приведенной стоимости при условии, которое изменяется только один фактор за неизменности всех других.

За исходными данными можно оценить чувствительность ЧПВ к изменению входных денежных потоков. По условию ЧПВ (NPV) равняется 0.

NPV = инвестиции + (2,991*средний годовой денежный поток по проекту) = 0

Средний годовой денежный поток по проекту = 4363474 грн.

2,991 - настоящая стоимость одной гривны ануитета за период, который составляется, продолжительность проектного периода - 5 лет, ставка дисконта - 20%.

Рассчитываем чувствительность ЧПВ за двумя случаями:

1. чистые инвестиции;

2. инвестиции + стоимость кредита.

NPV_ч = - 8894000 + (2,991* средний годовой денежный поток по проекту) = 0

Сэр. вещь. денежный поток₁ = 8894000/2,991 = 2973587 грн.

Таким образом, расчеты показали уязвимость сменной, она может сократиться на 32%. Проект показывает высокую чувствительность чистой приведенной стоимости проекта к колебаниям входных денежных потоков.

NPV_к = - 12280835 + (2,991* средний годовой денежный поток по проекту)= 0

Сэр. вещь. денежный поток₂ = 12280835/2,991 = 4105929 грн.

В данном случае, с учетом платы за кредит, чувствительность относительно изменения входного денежного потока изменяется, тем не менее и в дальнейшем есть довольно существенной угрозой, так как отклонения составляет 6%.

6-процентное отклонение существенное при 100% кредитование проекта. Рассчитаем уровень отклонения 2-при ох других вариантах финансирования: 80% и 90% кредитных долях:

1) 80%: отклонение составляет 15,3%;

2) 90%: отклонение составляет 24,7%.

Из расчетов видно, что и при снижении доли кредита до 80 и 90%, колебание движения денежных средств проекта есть важным и рискованным.

Целесообразным в данном случае есть определения четкого уровня объемов реализации продукции, установление на нее оптимальных цен, снижение расходов, которые приведет к увеличению входных денежных потоков, и тем самым снизит риск, связанный с денежными потоками по проекту.

Найдем точку безубыточности за проектный период (таблица 3.14):

Таблица 3.14

Расчет точки безубыточности

Года	2013	2014	2015	2016	2017
Постоянные расходы, грн..	600000	705000	410500	416550	198205
Цена за од., грн..	3,1	3,3	3,4	3,7	3,9
Сменные расходы на од., грн..	2,5	2,8	2,9	3	3,2
Qбеззбит., тонн	1000	1410	821	595,0714	283,15

Тогда индекс риска проекта по объему производства будет представлять:

К_Q = Q_ф – Q / Q_ф (3.1)

Индекс означает, что когда за неизменных цены и расходов объем производства уменьшится более чем на 50%, 69%, 84%, 90% и 96%, в соответствии с лет, то проект станет убыточным.

Соответственно можно рассчитать индекс риска по цене К_ц, постоянными К_п и сменными К_з расходами:

К_ц = Ц - Ц_ф / Ц (3.2)

К_п = П_ф – П / П (3.3)

К_з = З_ф – С / С (3.4)

где Ц_ф, П_ф, З_ф – соответственно единице продукции, постоянные расходы и расходы, которые приходятся на единицу продукции, и за которые фактический (запланированный) объем производства будет отвечать точке безубыточности. Эти показатели подаются в виде:

Ц_ф = П + Q_фз/Q_ф (3.5)

П_ф = Q_ф (ц-з) (3.6)

З_ф = Q_фц – П/ Q_ф (3.7)

По приведенным данным рассчитываем представленные показатели (таблица3.15):

Таблица 3.15

Результаты расчетов

Года	2013	2014	2015	2016	2017
Цф	3,4325	3,7711	3,8744	3,9953	4,1988
Пф	1200	2300	2600	4130	4550
Зф	2,1675	2,3289	2,4256	2,7047	2,9012
Индекс риска по цене	0,1073	0,1428	0,1395	0,0798	0,0766
Индекс риска за постоянными расходами	0,4	0,5	0,5	0,3	0,3
Индекс риска за сменными расходами	0,1330	0,1682	0,1636	0,0984	0,0934

Итак, если за неизменного объема производства и таких самых расходов цена единицы продукции уменьшиться более чем на 10,7% - 7,7% проект станет убыточным. Аналогично, в случае роста постоянных расходов более чем на 30-50% или сменных расходов на единицу продукции более чем на 9,34%-16,82% проект станет убыточным. Как видим, точка безубыточности - важный показатель для оценивания риска инвестиций. Чем низшая точка безубыточности, тем менее чувствительный проект к изменению его ключевых параметров (объема производства, цены единицы продукции, расходов на производство), тем низший риск провала проекта.

Анализ безубыточности разрешает проявить наиболее чуткие показатели, которые влияют на жизнеспособность проекта, и разработать мероприятия, которые снижают степень этого влияния, т.е. направленные на уменьшения риска проекта. После оценивания рисков, необходимо обобщить, какие виды проектных рисков могут быть присутствуют в реализации проекта, которые следствия они создают и какие альтернативные мероприятия можно принимать в результате их наступления (Приложение А).