Питання 7. Критерій ефективного ринку

Ефективний ринок (абсолютно ефективний ринок ) - це такий ринок , на якому ціна кожного цінного паперу завжди збігається з її інвестиційною вартістю .

На такому ідеалізованому ринку кожен цінний папір завжди продається за справедливою вартістю , всі спроби знайти цінні папери з невірними цінами виявляються марними , інформаційне безліч є повним , нова інформація миттєво відображається в ринкових цінах , всі дії учасників ринку є раціональними і всі учасники ринку єдині в своїх цільових установках.

Прийнято виділяти три ступені ефективності ринку , у відповідності зі ступенем інформаційної ефективності ринку .

Кажуть , що ринок є ефективним щодо якої інформації , якщо дана інформація відразу і повністю відбивається в ціні , тобто неможливо побудувати інвестиційну стратегію , що використовує виключно цю інформацію , яка дозволяла б на постійній основі отримувати надприбуток (прибуток відмінну від нормальної ) . Залежно від обсягу інформації , яка відразу і повністю відбивається в ціні , прийнято виділяти три форми ефективності ринку .

 

Всю інформацію розділимо на три групи:

1. минула інформація - минуле стан ринку ( динаміка курсів , обсяги торгів , попит , пропозиція ) ;

2. публічна інформація - інформація , опублікована в доступних джерелах ( минуле стан ринку , звіти компаній , оголошення про виплату дивідендів , макроекономічна статистика , економічні та політичні новини ) ;

3. вся інформація - включає як публічну , так і внутрішню інформацію , яка відома лише вузькому колу осіб (наприклад , в силу службового становища).

Виділяють три форми ефективності ринку:

1. слабка форма ефективності ( weak - form efficiency ) - у вартості цінних паперів повністю відображена минула інформація;

2. середня форма ефективності ( semistrong efficiency ) - у вартості цінних паперів повністю відображена публічна інформація;

3. сильна форма ефективності ( strong efficiency ) - у вартості цінних паперів відображена вся інформація.

Дане визначення ступеня ефективності ринку не повністю формалізовано і частково носить інтуїтивний характер - зокрема , не вказано ні значення нормального прибутку , ні цільові установки учасників ринку (наприклад , їх ставлення до ризику ) . Проте , якщо взяти деяку модель формування цін ( наприклад , стала вже класичної модель CAPM ) , дані визначення легко формалізуються , що дозволяє перевіряти гіпотезу ефективності ринку спільно з обраною моделлю формування цін . Всі ці поняття - ефективність ринку , надприбуток , нормальна прибуток , ризик - ми ще проілюструємо , коли будемо розглядати модель CAPM .

Питання 8. Економічні характеристики ринку

Існують наступні основні характеристики ринку:

Мінливість . Попит і пропозиція змінюються під впливом випуску нових видів товарів , демографічних факторів , погодних умов , психології споживачів , кількості та якості реклами та багатьох інших факторів. У більш широкому сенсі на ринок впливає соціально - економічна , політико - правова , природно - географічна , науково - технічна та культурно - історична середу .

Саморегулюючість . Ринок самостійно , «автоматично» реагує на надлишок якого товару зниженням його ціни . Також прикладом реакції ринку на зміну обстановки може бути зменшення попиту на старі товари та послуги при появі нових , які за своїми споживчими властивостями перевершують старі , а ціна нових така ж або значно менша . Поняття « саморегулівної » ми повинні прийняти з поправкою на обмежену регулюючу функцію держави .

Конкуренція . В умовах вільних ринкових відносин конкуренція є основним стимулом підвищення якості товарів і послуг та оптимізації їх кількості на ринку.

Економічна свобода . Ринок характеризується свободою вибору суб'єктами ринку своїх контрагентів. Суб'єкти самостійно визначають умови економічної взаємодії між собою , які будуються на взаємовигідній основі. Іншими словами : продавці самостійно визначають - який товар виробляти , за якою ціною і кому його продавати , а споживачі , відповідно, вирішують - у кого , за якою ціною і на яких умовах його купувати.

Масштабність . Охарактеризувати ринок можна шляхом класифікації його за географічним принципом . Так, в залежності від географічного чинника виділяють такі види ринків :

- Світовий ;

- Національний ;

- Регіональний .

Співвідношення покупців і продавців.

- Монополія ;

- Монопсонія ;

- Достатня кількість і покупців і продавців.

Співвідношення попиту та пропозиції .

- Попит перевищує пропозицію

- Пропозиція перевищує попит

- Попит і пропозиція врівноважені.

Склад учасників ринку.

- Виробники

- Посередники

- Споживачі

Ємність . Під ємністю ринку увазі здатність поглинання конкретним ринком певного обсягу конкретного виду продукції за конкретну одиницю часу.

Таким чином , ми бачимо , що ринок це складний , багатофакторний об'єкт , який є об'єктивною реальністю.

На основі аналізу ринку підприємство визначає свою збутову і виробничу політику , кінцевою метою якої є стабільне отримання прибутку в умовах конкуренції.

Ключові економічні показники:

- Рівень економічного зростання;

- Ціни та інфляція;

- процентні ставки;

- безробіття;

- Будівництво та продаж житла;

- Роздрібна торгівля та продаж нових автомобілів;

- Ринок цінних паперів;

Найбільший показник : рівень економічного зростання

Цей основний показник відображає відсоток зростання всієї економіки , що розраховується за ВВП. Сам ВВП визначається як загальний розмір економіки .

Даний показник складається з наступних складових: споживчі витрати , інвестиції , державні витрати і чистий експорт (експорт мінус імпорт ) .

Він публікується щомісячно . Але , на жаль , його пізніше переглядають. Різниця між первинними і кінцевими значеннями може досягати одного-двох відсотків для показника , середнє значення якого становить приблизно три відсотки.

Вартість грошей: процентні ставки

Процентна ставка - це ціна грошей. Низькі процентні ставки роблять гроші більш доступними (у формі кредиту) для юридичних і фізичних осіб. Низькі ставки генерують попит, оскільки стимулюють людей займати і купувати.

Ринок цінних паперів

Стан ринку цінних паперів є одним з найпопулярніших економічних індикаторів, але небагато людей знають, що цей індикатор означає. Це більше психологічний барометр, ніж економічний індикатор, тому що, хоча ціни на ринку цінних паперів і мають близьке відношення до корпоративних заробітків, емоції учасників ринку також впливають на ціни.

Купівельна спроможність: ціни та інфляція

Інфляція - це загальне підвищення цін на товари та послуги, коли попит перевищує пропозицію. Невеликий відсоток інфляції - це природний наслідок економічного зростання.