3. Баланс. Расчет точки безубыточности
Значительным документом финансового плана является баланс. Его особенность заключается в том, что он не отражает результатов деятельности фирмы за определенный период, а фиксирует её сильные и слабые стороны с точки зрения финансов на данный момент
Любой отдельно взятый элемент баланса сам по себе значит немного, однако, когда все элементы рассматриваются в соотношении друг с другом, это позволяет судить о финансовом положении фирмы.
Исходный баланс фирмы составить легко. Он показывает, как будет получен стартовый капитал (источник долга + собственный капитал) и как предполагается его расходовать.
В проектировках балансов на дальнейший период должен учитываться исходный баланс, а также особенности развития фирмы и результаты её финансовой деятельности.
Баланс
-
Активы
Пассивы
Оборотные активы
Оборотные пассивы
Основные активы
Основные пассивы
Абсолютные активы
Абсолютные пассивы
Помимо вышеназванных планово-отчетных документов, в финансовую часть бизнес-плана целесообразно включить анализ безубыточности, который демонстрирует, каким должен быть объем продаж, чтобы фирма смогла без посторонней помощи выполнять свои обязательства. Анализ безубыточности помогает определить момент, когда средств, выручаемых от продаж, становится достаточно для выполнения всех денежных обязательств фирмы.
Расчет безубыточности:
1. Разделить все затраты на постоянные и переменные
FC – постоянные,
VC – переменные.
2. Валовая выручка = Р ´ N
3. Условие безубыточности
FC + VC ´ N = P ´ N
4. Безубыточный объем продаж
N = FC / (P – VC)
5. Например, если FC = 10.000.
VC = 1.200
P = 1.800
Безубыточный объем продаж равен
N = 10.000 / (1.800 – 1.200) = 16 единиц товара
4. Оценка эффективности проекта
Расчет показателя окупаемости проекта с точки зрения эффективности инвестиций производится на основе данных таблицы “План прибылей и убытков”.
Прежде всего необходимо произвести расчет денежных потоков – Cash Flow (CF). Упрощенно денежный поток можно определить следующим образом:
-
№
Показатели
1 год
1
Прибыль после налогообложения
770
2
Амортизация основных фондов
50
3
Кэш-фло
820
1. Расчетный уровень дохода на инвестицию (Accounting Rate of Return – ARR)
В первую очередь необходимо рассчитать норму амортизации инвестиций.
где Cost – первоначальная стоимость инвестиций;
SV – остаточная стоимость;
Life – срок проекта.
где CIPY – (Cash inflows per year) – ежегодные денежные поступления;
I (Initial Investment) – инвестиционные затраты
Например:
срок проекта = 5 лет
размер инвестиций = 1000,
тогда
К преимуществам данного показателя следует отнести следующее:
- простоту понимания и расчета;
- отражение прибыльности проекта;
- количественную связь с финансовым положением;
- отражение всего срока жизни проекта.
В качестве недостатков расчетного уровня дохода можно отметить:
– не учитывается ценность будущих поступлений по отношению к текущему периоду времени
2. Внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return – IRR).
Рассчитывается путем определения ставки дисконтирования, при которой приведенная стоимость суммы будущих поступлений равняется приведенной стоимости затрат.
Значение внутреннего коэффициента рентабельности, при котором проект можно считать привлекательным, должно превышать условную стоимость капитала инвестора, например ставку по долгосрочным банковским кредитам. Допустим, при коэффициенте дисконтирования F=28% коэффициент пересчета[7] для каждого года будет снижать приведенные поступления следующим образом:
-
Год
CF
F (28%)
Приведенные поступления
1
820
0,7813
641
2
1250
0,6104
763
3
1280
0,4768
610
4
1249
0,3725
465
5
1283
0,2910
373
Inv
-1000
NPV
1855
3. Чистая приведенная стоимость (Net Present Value – NPV) представляет собой оценку сегодняшней стоимости потока будущего дохода; чистая приведенная стоимость равна приведенной стоимости будущих поступлений, дисконтируемых с помощью соответствующей ставки, за вычетом приведенной стоимости затрат. В таблице дана чистая приведенная стоимость для выбранной ставки дисконтирования 28%, которая должна иметь положительное значение.
4. Срок окупаемости проекта (Payback Period – PР)
Периодом окупаемости проекта называется время, за которое сумма поступлений от реализации проекта покроет сумму затрат. Срок окупаемости обычно измеряется в годах или месяцах. Обычно используют дисконтируемый период окупаемости.
где
T – период полного покрытия инвестиций,
лет
-
Период времени
1 год
2 год
Кэш-фло
820
1250
Инвестиции
1000
Срок окупаемости
1,14
Достоинством показателя “ период окупаемости проекта” можно считать то, что он достаточно хорошо характеризует риск проекта. В качестве недостатков можно отметить то, что период окупаемости не отражает эффективность проекта после его окупаемости и не может быть использован для определения прибыльности проекта.
5. Индекс прибыльности (Profitability Index – PI).
Индекс прибыльности – критерий оценки инвестиционного проекта, определяемый как частное от деления суммы поступлений на стоимость инвестиционных затрат:
В нашем случае
При оценке инвестиционных проектов учитывается, что индекс прибыльности не должен быть менее единицы.