Тема 2. Регулирование рцб

§1. Цели, объекты, субъекты, концепции регулирования;

§2. Органы, регулирующие рцб в России.

Регулирование рынка означает упорядочение всех участников рынка, операций между ними теми органами, которые уполномочены для регулирования.

Соответственно, целями регулирования являются:

• Поддержание порядка;

• Создания нормальных условий для участников;

• Обеспечение условий для процесса свободного ценообразования на фондовые ценности;

• Создание условий для получения предпринимательского дохода;

• Защита участников рынка от недобросовестных действий различных субъектов, мошенничества, криминальных элементов.

Объектами регулирования здесь являются:

• Эмитенты;

• Инвесторы;

• Профессиональные посредники и организации инфраструктуры РЦБ;

• Операции, все виды деятельности на рынке, в том числе, эмиссионные, инвестиционные операции.

Регулирование может быть внешним и внутренним.

Внешнее регулирование предполагает подчиненность какого-то субъекта государственным нормативным актам, а также международным соглашениям.

Внутреннее регулирование – подчиненность субъекта собственным нормативным документам.

Существуют разные концепции регулирования. Выделяют две крайние концепции.

По первой, регулирование в основном сосредотачивается в государственных органах, а лишь небольшая часть функций передается саморегулирующимся организациям.

Вторая концепция предполагает, что максимальное количество функций передается саморегулирующимся организациям, а государство оставляет за собой возможность вмешаться в процессы регулирования и немного контролирует рынок.

Государство как субъект участвует в регулировании по следующим направлениям:

1. Разработка общей идеологической законодательной концепции развития рынка в стране;

2. Разработка программы реализации этой концепции, концентрация привлечения ресурсов для этого;

3. Создание общих правил функционирования рынка;

4. Создание системы защиты инвесторов от потерь;

5. Контроль над финансовой устойчивостью рынка, в частности через систему государственной регистрации участников;

6. Создание системы информационного обеспечения состояния рынка, а также условий, гарантирующих равнодоступность информации для всех;

7. Реализация системы правовых, этических норм, а также реализация санкций нарушителям.

Саморегулирующиеся организации играют на РЦБ очень важную роль как субъект регулирования. В развитых странах они признаются государством, и оно делегирует им некоторые полномочия. Эти организации для своих членов разрабатывают общие правила, стандарты. Саморегулирующиеся организации создаются добровольно.

Основные функции саморегулирующихся организаций:

1. Установление общих правил для членов организации;

2. Коллективное предпринимательство в интересах организации;

3. Поддержание высоких стандартов деятельности;

4. Активное участие в развитии инфраструктуры рынка.

По Российскому законодательству данные организации могут создаваться в следующих формах:

• Профессиональные союзы;

• Ассоциации;

• Профессиональные общественные организации;

§2. Органы, регулирующие рцб в России.

Структура государственных органов регулирования РЦБ в России включает:

1. Администрация президента (главное правовое и контрольное управление администрации президента) – они участвуют в разработке указов, распоряжений президента, касающихся финансового рынка в целом и его частей и осуществляют мониторинг за тем, как осуществляется выполнение эти всех распоряжений;

2. Правительство РФ – осуществляет общее руководство развитием рынка через свои федеральные органы, готовит проекты указов, проекты ФЗ в этой сфере;

3. Федеральная служба по финансовым рынкам – обеспечивает проведение, реализацию общегосударственной политики в сфере РЦБ. Подчиняется непосредственно президенту;

4. ЦБ – с одной стороны является органом государственного регулирования рынка, а с другой стороны ЦБ – это профессиональный участник рынка.

Как орган государственного регулирования использует государственные ценные бумаги как инструмент регулирования экономики (реализует денежно-кредитную политику);

Он выступает консультантом парламентских органов, правительства по вопросам разработки законодательных актов, нормативов в сфере РЦБ;

Осуществляет управление ценными бумагами.

Как профессиональный участник РЦБ он является агентом (представителем) правительства по размещению государственных ценных бумаг (выполняет функции дилера);

По отдельным ценным бумагам выполняет функции расчетного центра, функции депозитария, начисляет проценты по государственным ценным бумагам, осуществляет их погашение, регистрирует ценные бумаги КБ.

Тема 3. Акции.

§1.Общая характеристика акций.

§2.Виды акций.

§3.Сущность и расчет дивидендов.

§4.Стоимостная оценка и доходность акций.

Самым массовым объектом заключение сделок на рынке ценных бумаг являются основные ценные бумаги, к которым обычно относят акции и облигации.

Акция – это ценная бумага, которую выпускает акционерное общество при его учреждении, реорганизации, слиянии, а также с целью увеличения первоначального размера уставного капитала. Первую акцию выпустила голландская Вест-индская компания в 1654 году.

Законом о рынке ценных бумаг акция определяется как эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет за её держателем акционером следующие права:

1. На получение дохода по акции в виде дивиденда

2. На участие в управление акционерным обществом;

3. На часть имущества акционерного общества, которая остается после его ликвидации и другие льготы, устанавливаемые самим акционерным обществом для акционеров.

Как известно, акционерное общество в лице предприятия или организации имеет возможность привлекать средства из разных источников, в том числе путем выпуска акции, по средствам выпуска долговых ценных бумаг и привлекая ссуды банка.

В чем плюсы для эмитента выпуске акции как источника средств?

1. Акционерное общество необязано возвращать акционеру средства, которые он потратил приобретая акцию. Хотя закон предусматривает ситуации, когда акционер может это требовать вернуть ему деньги. Например, если он на собрание акционеров он голосовал против каких либо решение, а их все равно были приняты; существуют акции, которые однозначно предусматривают возврат средств. У эмитент есть маневр, когда он привлек средства, по выпущенным акциям деньги возвращать не нужно если акции этого не предусматривают.

2. Выплата дивиденда, т.е. дохода по акциям, не гарантируется, решение о выплате принимает собрание акционеров.

3. Размер дивидендов устанавливается произвольно независимо от величины полученной прибыли.

В чем плюсы от приобретения акции для инвестора?

1. Получение дохода в виде дивиденда, при этом дивиденды устанавливается произвольно.

2. Право на участие в управление. Инвестор, который купил акции является активным участником политики проводимой акционерным предприятием. Имеет право участвовать в собрание акционеров и право управлять акционерным обществом.

3. Акционер как собственник предприятия может получать льготы: приобретать по льготным ценам продукцию; пользоваться ведомственными учреждениями (бассейн, базы отдыха) и прочее.

4. Право первоочередной покупки акций новых выпусков.

Акция как ценная бумага имеет ряд специфических свойств:

1. Ценная бумага, удостоверяющая титул собственности, т.е. она свидетельствует, что её владелец совладелец предприятия.

2. Акция обладает ограниченной ответственностью, несмотря на то что акционер совладелец предприятия он несет ограниченную материальную ответственность – не несет ответственности по долгам предприятия, иначе говоря, предприятие окажется банкротом, при этом с акционера ничего требовать не будет. Он может потерять деньги, которые он потратил на акции.

3. Неделимость – означает, что совместное владение акцией несколькими юридическими или физическими лицами не предполагает деление между ними прав по акции, все они будут выступать как одно лицо.

4. Акция может расщепляться и консолидироваться. Данное свойство может быть использовано, если рыночная стоимость акций значительно отличается от её номинальной стоимости. Если она стала дорогой или дешевой, ухудшая её рыночная обращаемость. При расщепление и консолидации взамен старых акций выдаются новые акции, в установленном масштабе расщепления или консолидации. При расщепление, взамен одной выдается несколько новых, а при консолидации сливают в одну несколько упавших акций, её укрупняют.

Акция формальный документ, поэтому она печатается на специальных бланках с соблюдением определенных реквизитов. Должна быть напечатана номинальная стоимость, наименование эмитента его юридический адрес, вид акций (обыкновенная или привилегированная), размер уставного капитала на момент выпуска, имя владельца (если это именные акции), срок выплаты дивиденда и ставка дивиденда, но только для привилегированных акций; предприятие изготовитель бланков (например, Госзнак).

Акции могут выпускаться в документарной (бумажной, материальной) форме, т.е. на бланке и могут выпускаться без документарной форме, т.е. в виде записи на счетах. При выпуске в документарной форме допускается замена акций их сертификатом. Сертификат акций свидетельствует что данный какой-то акционер владеет некоторым количеством акций. В сертификате должны быть те же реквизиты, что и в самой акции плюс указывается количество акций.