§2.Модели управления инвестиционным процессом

Модели определяются типом экономики:

1.Рыночный механизм управления инвестиционным процессом.

Особенности рыноной модели:

1. Существование эквивалентного обмена.

2. Государство как правило использует экономические методы управления инвестиционным процессом.

3. Положительными сторонами данной модели является конкурентная среда, отбирающие наиболее эффективные субъекты; мотивация повышения эффективности деятельности; возможности проявления творческой предпринимательской инициативы; ориентация инвестиционных проектов на рыночный спрос, что позволяет в большем объеме удовлетворить потребности общества.

При использовании рыночного механизма управления инвестиционным процессом необходимо учитывать негативные следствия существования рынка:

1. Возможное существование провалов рынка, в том числе монополизация.

2. Опортунистическое поведение экономических субъектов.

3. Негативные социальные эффекты, в том числе проявление безнравственности и отсутствие ограничения в выборе средств достижения цели.

4. Сигригация(дифференциация) общества и экономических субъектов.

5. Отсутствие мотивации к бережному природопользованию.

2.Мобилизационная модель – данная модель используется в сложных условиях протекания экономических процессов в экстаординарных условиях (войн, глобальных катаклизмов и т.д.).

Данная модель характеризуется с кратковременным концентрирование инвестиционных ресурсов на наиболее актуальных направлениях в конкретный момент времени. Для этого в первую очередь применяются административные методы вплоть до ограничения рыночного обмена.

3.Планово-распределительная модель регулирования инвестиционных процессов. (см. СССР)

4.Модель инвестиционного процесса для смешенной экономики (переходной экономике или транзитивной экономики) – Россия, страны СНГ и т.п.

Правовое обеспечение регулирования инвестиционного процесса.

Законодательство РФ (см. справочно-правовые системы).

Инвестиционный потенциал -

Инвестиционный климат – условия, определяющие протекания инвестиционных процессов

Инвестиционные риски – (см. самостоятельно)

Раздел 2. Инвестиционные проекты и оценка их эффективности.

Тема 1. Инвестиционные проекты и их классификация.

Инвестиционный проект – данное понятие может рассматриватся в двух аспектах:

1. Инвестиционный проект как конкретная деятельность по созданию каких либо объектов, или набор действий совершаемый с физическими объектами.

2. Система организационных финансовых документов, используемых при осуществление инвестиционной деятельности.

3. Инвестиционный проект может рассматриватся как конкретный объект реального инвестирования.

По федеральному закону «Об инвестиционной деятельности» инвестиционный проект – это обоснование экономической целесообразности объема и сроков капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствие с законодательством РФ и утвержденная в установленом порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиции (бизнес-план).

При разработке инвестиционного проекта могут формироватся проектные материалы которые представляют собой систему документов как обязательных так и дополнительных необходимых для принятия решений о начале реализации инвестиционного проекта, об открытии финансирование проекта позволяющий провести оценку его эффективности.

Для реализации инвестионного проекта создается организационно-экономических механизм реализации проекта представляющий собой форму взаимодействия участников проектов и включающий:

1. Нормативные документы определяющие взаимодействие участников.

2. Обязательства принимаемые участниками проекта, гарантии выполнения обязательств.

3. Схема финансирования проекта.

4. Условия оборота ресурсов и продукции между участниками.

5. Система управления реализации.

6. Меры взаимной поддержки.

7. Введение учета и формирования информационной базы инвестиционного проекта.

Отличительные признаки инвестиционного проекта

1. Целевой характер

2. Ограниченность требуемых ресурсов

3. Неповторимость или уникальность инвестиционного проекта

4. Новизна

5. Комплексность

6. Правовое обеспечение

7. Организационное обеспечение

+ 3 самостоятельно

Классификация инвестиционных проектов

1.В зависимости от масштаба

- глобальные проекты

- народно-хозяйственные проекты. Проекты значимые в масштабах всей экономики.

- крупно-масштабные проекты

- локальные проекты

2.По предназначению инвестиций

- на расширение объемов производства

- создание нового производства

- повышение эффективности производства

- проекты направлены на востановление действующих производственных мощностей.

- разработка новых технологий

- экологическая безопасность

- укрепление международного сотрудничества

- социальные задачи

- выход на новые рынкии

- приведение объекта к установленным правововым нормам

- развитие человеческого капитала

- другие

3.По объему инвестиций (зависит от базы инвестиций)

- большие

- маленькие

дискуссионый вопрос

4.По типу ожидаемого эффекта (см. п.2)

- получение прибыли

- повышения качества продукции

- снижение риска

- сокращение издержек

- расширение ассортимента

- социальный эффект

- повышение производительности труда

- новое знание

- другие

5.По типу отношений, между проектами включенный в инвестиционный портфель.

- комплиментарные

- независимые

- взаимоисключающие (альтернативные)

- проекты замещения (идут вслед один за другим)

6. По срокам реализации

- краткосрочные (до года)

- среднесрочные (до 5 лет, могут быть и до 3 и до 15 лет)

- долгосрочные (свыше 5, 15 лет)

7.По отношению к риску

- высокорисковые

- безрисковые

- среднерисковые

дискуссионный вопрос

8.По типу денежных потоков

- с ординарным денежным потоком (упорядоченные)

- с неординарным денежным потоком (неупорядоченный)

Денежный поток – это распредленный во времени поступление и выплаты денежных средств. Для инвестиционного проекта денежный поток представляет собой зависимость от времени денжных поступлений и платежей, при реализации порождающего денежный поток инвестиционного проекта определяемая для всего расчетного периода.

Расчетный период(срок реализации инвестиционного проекта) – период времени от начала инвестиционного проекта до момента его прекращения пределом которого производится оценка эффективности данного проекта.

Проблема: определить величину расчетного периода для конкретного инвестиционного проекта.

Когда посчитать точку начала проекта и её окончания.

Расчетный период разбивается на шаги расчета. Шаги расчета обозначаются порядковым номером.

Проблема: определение величны шага расчета во временых параметрах.

Длинна шага расчета определяется характеристикой инвестиционного проекта.

Шаг расчета выбирается инвестиционным менеджером.

На каждом шаге расчета происходит движение денежных средств иначе говоря, денежный поток принимает определенное значение.

Денежный поток связаный с конкретным шагом расчета можно назвать элементом денежного потока.

Денежный поток на каждом шаге расчета характеризуется:

1. Притоком IF_t – входящий элемент денежного потока. Сумма притока положительный денежный поток.

2. Отток OF_t – исходящий элемент денежного потока. Сумма оттока формирует отрицательный денежный поток

3. Сальдо денежного потока NCF_t – чистый денежный поток.

Денежный потоки по видам деятельности²

Выделяеют следующие виды деятельности:

1. операционную деятельность и денежные потоки по операционной деятеьности

2. инвестиционную деятельность и денежные потоки по инвестиционной деятельности

3. финансовая деятельность и денежные потоки по финансовой деятельности

Операционная деятельность

притоки:

1. выручка

оттоки:

1. з\п

2. налоги

3. оплата поставщикам

4. затраты на аренду

Инвестиционная деятельность

оттоки:

1. капитальные вложения

2. портфельные инвестиции

притоки:

1. доходы от реализации ранее приобретенных активов (от прошлых инвестиций)

Финансовая деятельность

приток:

1. Займы, кредиты

2. государственная субсидия

3. выпуск акций

отток:

1. направление средств на обслуживание источников финансирования

Денежные потоки могут подразделятся в зависимости от цен в которых они выраженны:

1. денежные потоки в текущих ценах

2. денежные потоки в прогнозных ценах

3. денежные потоки в дифлированых ценах

Для целей инвестиционных расчетов денежные потоки можно подразделить на: денежные потоки инвестиционного проекта в целом и денежные потоки для отдельного участника инвестиционного проекта.