Анализ проектов с разной продолжительностью.

Может существовать ситуация, при которой необходимо сравнить инвестиционные проекты, имеющие разную продолжительность.

	0	1	2	3	4	5
1 проект
2 проект	*	*	*	*	*

NPV1=3

NPV2=4

Для решения данной задачи проект приводят к одному моменту времени, т.е. рассматривают повторение реализации каждого из инвестиционных проектов последовательно такое количество раз, чтобы сроки окончания проектов приходились на один момент времени.

	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
1 проект
2 проект	*	*	*	*	*	*	*	*	*	*	*	*	*

Суммарный NPV проекта рассчитывается по следующей формуле:

(1)

Алгоритм решения:

1. Находим наименьшее общее кратное;

2. Рассчитываем суммарное NPV по каждому инвестиционному проекту по формуле (1), исходя из количества повторений инвестиционных проектов в пределах срока, заданного наименьшим общим кратным;

3. Сравниваем значение суммарных NPV и делаем вывод.

Можно не находить наименьшее общее кратное, а представить, что проекты реализуются бесконечное количество раз и воспользоваться следующей формулой:

Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции.

Инфляцию нужно учитывать!

1. Нужно узнать, что такое инфляция (ДЗ).

Влияние инфляции на показатели инвестиционных проектов (на доходы и расходы по проекту).

Нужно учитывать инфляцию на стадии составления прогноза доходов и расходов.

Либо:

Для целей расчета прогноз по инфляции может быть «введен» в ставку дисконтирования. (1+r)*(1+i)=1+r+i+r*i. (Формула Фишера).

Оптимизация инвестиций в условиях ограниченности ресурсов.

В условиях ограниченности инвестиционных бюджетов, при наличии нескольких вариантов осуществления вложений капитала, возникает проблема формирования оптимального портфеля инвестиционных проектов.

Выделяют два вида оптимизации портфеля инвестиционных проектов:

1. Пространственная оптимизация;

2. Временная оптимизация.

Пространственная оптимизация.

Она имеет место быть, когда:

1. Инвестиционный бюджет ограничен (сегодня или никогда);

2. Имеется несколько проектов с конкретными показателями эффективности;

3. В качестве критерия можно использовать максимизацию доходов (суммарных);

4. Необходимость учитывать, способен или не способен инвестиционный проект делиться (дробный/не дробный инвестиционный проект);

Пространственная оптимизация с дроблением:

• Дано 4 проекта;

• Дан инвестиционный бюджет;

A	ICa	NPVa	PIa	4	D
B	ICb	NPVb	PIb	2	B
C	ICc	NPVc	PIc	3	C
D	ICd	NPVd	PId	1	A

В качестве критерия включения проекта в портфель используется показатель индекс доходности.

Проекты с наибольшим индексом включаются в портфель.