Принцип оценки инвестиционного проекта.

1. Рассмотрение проекта на протяжении всего жизненного цикла;

2. Принцип моделирования денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением инвестиционного проекта поступления и выплаты в пределах расчетного периода (в том числе с учетом оценки в разных валютах);

3. Сопоставимость условий сравнения различных проектов или вариантов проектов;

4. Принцип положительности и максимума эффекта;

5. Учет фактора времени;

6. Учет только предстоящих затрат и поступлений;

7. Сравнение при оценке проектов необходимо проводить не «до проекта» и «после проекта», а сравнение должно проводиться «С проектом» и «без проекта»;

8. Учет всех наиболее существенных последствий проекта;

9. Учет наличия различных участников проекта, имеющих различные интересы, цели;

10. Принцип многоэтапности оценок;

11. Учет влияния на эффективность инвестиционного проекта потребности в оборотном капитале;

12. Учет влияния инфляции;

13. Учет в количественной форме влияния неопределенности и рисков, сопровождающих реализацию инвестиционных проектов.

Оценка эффективности инвестиционного проекта.

1. Прибыль – рентабельность;

Обычно относится к основной (операционной деятельности);

2. Доход – доходность;

В инвестициях обычно относится к ценным бумагам;

3. Эффект – эффективность;

Обычно относится к реальным инвестициям;

4. Результат – результативность;

Обычно в некоммерческом секторе.

Все это – это то, что мы получили по итогам выполнения инвестиционного проекта.

Концептуальная формула оценки эффективности инвестиционного проекта:

Применительно к инвестиционному проекту рассматривается вопрос о проведении оценки его эффективности по ряду показателей, представляющих собой определенную систему. Кроме того, эффективность в рамках конкретного инвстиционного проекта рассматривается по следующим видам:

Эффективность проекта в целом;	Эффективност для отдельных участников;

Пропустил лекции 3 помоему

4. Внутренняя ставка дисконтирования – это эндогенный рассчитываемый параметр, зависящий от объема и структуры денежных потоков в разрезе их направлений (притоки, оттоки). ВСД как показатель используется для оценки:

• Максимально допустимых издержек на финансирование инвестиционного проекта (максимальная стоимость источника финансирования проекта);

• Запаса финансовой прочности инвестиционного проекта.

Для принятия решения относительно инвестиционного проекта значение показателя ВСД сравнимо с показателем WACC (средневзвешенная цена источников финансирования).

WACC>IRR – проект неэффективен;

WACC<IRR – проект эффективен;

IRR – внутренняя ставка дисконтирования;

С точки зрения формулы расчета внутренняя ставка дисконтирования – это такое значение ставки дисконтирования, при котором показатель «чистый дисконтированный доход» NPV(r)=0.

С математической точки зрения ВСД представляет собой корень уравнения N степени, где степень задается сроком реализации инвестиционного проекта (количеством шагов расчета). С экономической точки зрения это создает трудности в интерпретации полученных значений показателя.

Для нахождения значений показателя используются численные методы, основанные на уточнении значения показателя посредством ряда итераций.

1. Задаются r1 и r2 таким образом, чтобы r2>r1, NPV(r1)>0, NPV(r2)<0.