3. Дисконтирование

Это определение сегодняшней стоимости будущих доходов. Определяется по формуле сложного процента.

X*=X∙ (1+r)ⁿ

Где X* - будущие доходы, X – сегодняшние инвестиции, r –процентная ставка или средняя норма окупаемости от аналогичных проектов, n – число периодов.

Тогда сегодняшняя (продисконтированная) стоимость будущих доходов X=X*/ (1+r)ⁿ .

Это необходимо для сопоставления будущих доходов и текущих вложений.

Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IС) будет генерировать в течение n лет годовые доходы в размере P₁, P₂, ..., Р_n. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

,

,

очевидно, что если:

NPV > 0, то проект следует принять;

NPV < 0, то проект следует отвергнуть;

NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:

, (1.4)

где i - прогнозируемый средний уровень инфляции.

Тема 10 общее равновесие. Общественные блага. Экстерналии

Частичное и общее равновесие

Частичное равновесие – равновесие на отдельном рынке без связи с другими рынками.

На рынке увеличение спроса вызвало рост цены и количества проданного товара. При этом не рассматриваются изменения на других рынках.

Общее равновесие – равновесие на взаимосвязанных рынках с учетом эффекта обратной связи.

Пример: появление ОПЕК, вызвавшее мировой энергетический кризис в 70-е годы.

На рынке нефти с появлением ОПЕК произошло сокращение поставок нефти на мировой рынок. Это повлияло на рынки других ресурсов (газ, уголь, электрическая энергия) – спрос вырос, также выросли цены. На рынках всех товаров произошел рост издержек производства и сокращение предложения – в экономиках многих стран спад производства и инфляция. Экономия ресурсов, использование нововведений вызвало сокращение спроса на нефть и последующее снижение цены.

Общественные блага

обладают свойствами неделимости и неисключаемости. Неделимость означает, что благом могут пользоваться все одновременно. Неисключаемость – размер кошелька не влияет на потребление, благо достается потребителю бесплатно (освещение улиц, оборона страны, защита от наводнений). Такие товары производит общество.

В отличие от частного блага, рыночный спрос на общественное благо образуется как сумма денег, которую готовы заплатить все покупатели за каждую дополнительную единицу (на графике суммирование по вертикали).

Рыночное равновесие будет, когда рыночный спрос равен предельным издержкам его производства.

Промежуточные состояния бывают, когда хотя бы одно свойство общественного блага соблюдается:

- исключаемые блага. Можно легко назначить цену (флюорография).

- перегружаемые товары. С какого-то момента появление дополнительного потребителя делает благо делимым (дороги, парки).

Экстерналии (внешние эффекты)

возникают когда в результате сделки третья сторона получает выгоды или издержки. Отрицательные внешние эффекты могут быть, когда третья сторона получает издержки (экологические проблемы) и положительные эффекты, когда третья сторона получает выгоды (от образования). Внешние эффекты не учитываются в цене товара.

При отрицательном внешнем воздействии фактические издержки (внутренние) ниже общественных издержек, которые учитывают и внутренние и внешние издержки, поэтому фактический выпуск больше эффективного с точки зрения общества.

При положительном внешнем воздействии фактические выгоды (внутренние) ниже общественных выгод, которые учитывают и внутренние и внешние выгоды, поэтому фактический выпуск меньше эффективного с точки зрения общества.

На обоих графиках в точке 1 не учитываются внешние эффекты, эффективный выпуск с точки зрения общества определяет точка 2.

Способы превращения внешних эффектов во внутренние.

1. Плата за выбросы, налоги, запреты на выбросы.

2. Рынок экологии – покупка права на выбросы.

3. Выделение грантов и кредитов на образование.

Проблемы

1. Сложность определения денежного эквивалента вреда от выбросов.

2. Приоритет экономических целей (производство, занятость).

3. Лобби.

4. Трудности в определении права собственности.

К другим «провалам» рынка можно отнести ассиметричную информацию и макроэкономическую нестабильность.

13