4.4. Анализ рентабельности

Рентабельность ─ относительный показатель, характеризующий степень прибыльности, доходности, выгодности деятельности предприятия, для оценки которой прибыль сопоставляется с выручкой, затратами или используемыми ресурсами.

Рентабельность − это доля прибыли относительно стоимости работ, активов или капитала предприятия, принимаемых за 100%.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность ра­боты предприятия в целом, различных направлений его дея­тельности, инвестиционной политики и ценообразования.

Виды рентабель­ности:

1. прибыль сопоставляется с выручкой от продаж (стр. 010, ф. 2);

2. прибыль сопоставляется со стоимостной оценки ресурса (стр. 300, стр. 490, стр. 120 ф. 1) или затрат (стр. 020, 030, 040 ф. 2).

Наиболее важными показателями рентабельности являются: рентабельность продаж, совокупного капитала, собственного капитала (табл. 4.3).

Показатели рентабельности характеризуют различные сферы деятельности предприятия: производственную деятельность, оборот и капитал. В зависимости от целей и задач оценки, а также особенностей производства эти показатели могут быть дополнены и рядом дру­гих.

Значение рентабельности продаж для различных отраслей, масштабов производства и уровней технологии могут намного различаться, поэтому более показательной является динамика изме­нения рентабельности продаж.

Снижение рентабельности продаж может быть вызвано ростом затрат на производство и реализацию продукции, а также падением общего объема продаж. Для выяснения причин сни­жения рентабельности продаж проводится анализ себестоимости и маркетинговый анализ рынка.

Однако высокое значение рентабельности продаж по сравнению со среднеотраслевыми показателями может иметь также и нега­тивные последствия для предприятия из-за высоких налоговых выплат.

Рентабельность активов, как один из синтетических показателей, показывает, сколько прибыли приходится на рубль активов предприятия:

Р_акт = П_прод / А_{акт.ср.,}

где А_акт.ср. – среднегодовая стоимость активов.

Для оценки влияния различных составляющих и факторов мож­но преобразовать формулу:

Таблица 4.3

Расчет рентабельности

Наименование показателя	Способ расчета		Пояснение
Валовая рентабельность	Р1 = Пвал / В = Прибыль валовая / Выручка, %	Р1 = 029 / 010	Характеризует эффективность производственной деятельности
Рентабельность продаж	Р2 = Ппрод / В = Прибыль от продаж / Выручка, %	Р2 = 050 / 010	Характеризует эффективность производственной, коммерческой и управленческой деятельности
Рентабельность реализованной продукции (затратоотдача)	Р3 = Ппрод / С = Прибыль от продаж / Затраты на производство и реализацию продукции, %	Р3 = 050 / (020+030+040)	Показывает сколько прибыли от продаж приходится на один рубль полных затрат
Бухгалтерская рентабельность	Р4 = Пнал / В = Прибыль от продаж / Выручка, %	Р4 = 140 / 010	Характеризует Р2 и эффективность результатов от прочей хозяйственной деятельности
Чистая рентабельность	Р5 = Пчист / В = Чистая прибыль / Выручка, %	Р5 = 190 / 010	Характеризует Р4 и эффективность использования прав по налогообложению
Экономическая рентабельность (совокупного капитала)	Р6 =Чистая прибыль / Средняя стоимость имущества, %	Р6 = 190 ф.№ 2 / 300 ф.№ 1	Характеризует эффективность использования всего имущества
Рентабельность собственного капитала	Р7 =Чистая прибыль / Средняя стоимость собственного капитала, %	Р6 = 190 ф.№ 2 / 490 ф.№ 1	Данный показатель и его динамика влияет на уровень котировки акций
А ─ высокий уровень > 20%; В ─ средний уровень − ( 15 – 20 )%; С ─ низкий уровень < 15% (некредитоспособные предприятия).

Этот показатель должен быть одним из основных рабочих инструментов руководителя в управлении предприятием, так как он объединяет рентабельность от продаж и деловую активность – набор показателей, описывающих различные стороны работы предприятия. Анализируя данное соотношение можно определить степень влияния каждого элемента, выделить элементы, оказывающие наиболее сильное негативное влияние и сосредоточить на них внимание.

Рентабельность собственного капитала характеризует, в какой доле собственный капитал увеличивается за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов, и может быть использована для выплаты дивидендов и прироста активов организации.

Темпы роста рентабельности собственного капитала должны быть выше темпов роста рентабельности активов, что будет осуществляться только в том случае, если для финансирования активов привлекались заемные средства по цене ниже рентабельности активов.

При больших объемах продаж уменьшение периода оборота дебиторской задолженности или оборота запасов даже на 2—3 дня может повысить рентабельность активов.