Раздел 4 Материалы практических заданий по темам.

Практические задания к теме 1.

Задания

1. Построить баланс предприятия по представленным данным:

Статьи	Показатели на 01.01 200x
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	514
Нераспределенная прибыль отчетного периода	1463
Амортизация нематериальных активов (накопленная)	80
Денежные средства и прочие оборотные активы	196
Добавочный капитал	539
Износ основных средств	1250
Прочие внеоборотные активы	120
Расходы будущих периодов	124
Основные средства	3800
Дебиторская задолженность	3426
Уставный капитал	6910
Производственные запасы	4244
Резервный капитал	460
Нематериальные активы	250
Резерв по сомнительным долгам	105
Кредиторская задолженность	1867

Решение: При построении баланса по представленным данным необходимо учитывать следующие аспекты:

1. Баланс предприятия состоит из пяти разделов, две из которых находятся в активе, а три – в пассиве. Валюта баланса (сумма элементов активов и пассивов) равны между собой.

2. Если в представленных данных имеются неизвестные данные, то для определения их значения следует применять показатель СОС (собственные оборотные средства);

3. Необходимо уяснить, по какой стоимостной оценке приводятся в балансе элементы активов (основные средства и нематериальные активы).

2. 2. Определите долю каждого элемента активов в валюте баланса, по представленным данным:

Активы, тыс. руб.	2007	2008	2009
Основные средства	10.000	12.000	10.000
Нематериальные активы	-	2.000	3.000
Запасы и затраты	5.000	6.000	4.000
Денежные активы	1.000	500	300
Дебиторская задолженность	200	300	500

Сделайте выводы по полученным результатам.

Решение.

Доля каждого элемента актива определяется как отношение его стоимостной величины к валюте баланса. Валюта баланса определяется как сумма всех элементов активных (пассивных) статей. В нашем случае сумма активов по годам составит 16200 руб., 20800 руб. и 17800 руб. по годам соответственно.

Отсюда имеем следующее:

1. Доля основных средств составит:

- за 2007 год: 0,62

- за 2008 год:0,58

- за 2009 год: 0,56

2. Доля НМА:

- за 2007 год: -

- за 2008 год: 0,1

- за 2009 год: 0,17.

3. Доля запасов и затрат:

- за 2007 год: 0,3

- за 2008 год: 0,29

- за 2009 год: 0,22

4. Доля денежных активов:

- за 2007 год: 0,06

- за 2008 год: 0,03

- за 2009 год: 0,02

5. Доля дебиторской задолженности:

- за 2007 год: 0,344

- за 2008 год: 0,09

- за 2009 год: 0,03

По итогам проведенных расчетов можно сделать следующие выводы: 1) в 2008 году произошел рост совокупной величины активов предприятия на 28%; в 2009 году наблюдалась обратная тенденция и совокупная величина активов сократилась на 15%. На наш взгляд, сокращение активов в 2009 году может быть объяснено снижением объемов производства, которое, в свою очередь, вызвано кризисными явлениями в экономике. 2) в ходе анализа динамики доли основных средств в совокупной величине активов предприятия выявлена устойчивая тенденция к ее сокращению (с 62% в 2007 году до 56% в 2009); 3) за три наблюдаемых года доля НМА возросла на 17% (с 0% в 2007 году до 17% в 2009 году), что может быть охарактеризовано как положительное явление, так как свидетельствует о применении предприятием в своей деятельности новых технологий; 4) произошло сокращение доли запасов и затрат на 8%, что, с одной стороны, может рассматриваться как положительное явление (увеличение оборачиваемости), а с другой – как отрицательное (повышение вероятности производственных рисков)….

Практические задания к теме 2

Задания.

1. Определите величину средневзвешенной стоимости капитала предприятия, если известно следующее:

Элемент капитала	Стоимость, %	Балансовая оценка, тыс. руб.
Банковский кредит	5	30000
Вексельный займ	4	20000
Уставный капитал	2	110000

2. Определите величину финансового левериджа компании, если величина активов компании составляет 30.000 у.е., в структуре капитала на долю заемных средств приходится 20 %, сумма годовой прибыли компании составляет 10.000 у.е., стоимость заемных ресурсов – 10 %.

3. Определить стоимость капитала, привлечённого за счёт кредитов банка, если:

а) ставка процента за банковский кредит (Р) составляет 15% при

среднем уровне 16% годовых и ставке налога на прибыль (Т) – 20 %;

б) ставка по кредиту (Р) составляет 20% при средней ставке по кредитам

16% и ставке налога на прибыль (Т) -20 %.

4. Определить стоимость капитала, привлечённого за счёт кредитов банка, если:

- ставка процента за банковский кредит (Р) составляет 18%;

- ставка рефинансирования ЦБ РФ - 14%;

- ставка налога на прибыль (Т) – 20 %;

- аналогичные долговые обязательства, выданные в исследуемый период на сопоставимых условиях, отсутствуют.

5. Определить общую стоимость (цену) капитала, если (тыс.руб.):

1. Кредиты банка – 2800 ( в том числе по ставке на 20% выше

среднего уровня – 600; по ставке на 10% выше ставки рефинансирова-

ния ЦБ РФ – 200 ).

2. Выпущено облигаций – 15000.

3. Просроченная кредиторская задолженность – 800.

4. Амортизация 10000.

5. Цена кредитов банка:

а) по ставке ниже среднего уровня – 15%

б) по ставке на 20% выше среднего уровня – 15,4%;

в) по ставке на 10% выше ставки рефинансирования – 15,3%;

6. Цена источника "облигации" – 7,4%;

7. Цена просроченной кредиторской задолженности – 5,6%;

8. Цена амортизации – 4,9%.

Практические задания к теме 5.

Задания

1. Определите коэффициент текущей ликвидности и дайте оценку платежеспособности предприятия на ближайший период времени, если сумма оборотных активов составляет на конец года – 51733 тыс. руб., расходы будущих периодов – 100 тыс. руб., краткосрочные кредиты и займы – 200 тыс. руб., кредиторская задолженность – 63567 тыс. руб., нормативный коэффициент текущей ликвидности.

Решение.

При данных условиях коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

Ктл = (Оа-РБП)/(ККЗ+КЗ), где Оа - оборотные активы, РБП – расходы будущих периодов, ККЗ – краткосрочные кредиты и займы; КЗ – кредиторская задолженность.

Данный коэффициент показывает, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Чем данный показатель выше, тем больше степень прогнозируемой платежеспособности предприятия, так как в этом случае у предприятия есть больше возможностей погасить собственную краткосрочную задолженность за счет оборотного капитала.

Отсюда получаем: Ктл =(51733 тыс. руб. – 100 тыс. руб.)/(200 тыс. руб.+63567 тыс. руб.)=0,8.

Следовательно, по результатам расчета можно сделать следующий вывод: у рассматриваемого предприятия наблюдается низкий уровень текущей ликвидности, так как на 1 рубль краткосрочных заемных средств приходится лишь 80 копеек оборотного капитала. При этом полученное значение коэффициента текущей ликвидности предприятия меньше минимально требуемого значения (0,8<2,0). Отсюда можно говорить о низкой степени платежеспособности предприятия и высокой вероятности банкротства, при сохранении текущих тенденций. Для улучшения сложившейся ситуации предприятию необходимо пересмотреть политику управления оборотными активами и краткосрочными заемными средствами.

Ответ: коэффициент текущей ликвидности предприятия равен 0,8; на ближайший период времени диагностируется низкая степень платежеспособности предприятия.

Практические задания к теме 6.

Задания.

1. Определите эффективность инвестиционного проекта, если известны следующие данные:

Годы	0	1	2	3	4	5
Денежные потоки, у.е.	-10000	5000	3000	2000	1000	500

Ставка дисконтирования совпадает с величиной средневзвешенной стоимости капитала, определенной в задаче 3.

2. Фирма имеет возможность инвестировать 700 тыс. руб. в проект, поступления денежных средств по которому составят 260 тыс. руб. в год в течение пяти лет. Минимальная желаемая норма прибыли равна 12% в год. Необходимо вычислить чистую приведенную стоимость.

Практические задания к теме 7.

Задания.

1. Предприятие планирует выпустить облигации нарицательной стоимостью 100 тыс. руб. со сроком погашения 10 лет и ставкой 9%. Расходы по размещению облигаций составят в среднем 3% нарицательной стоимости. Для повышения привлекательности облигаций их продают на условиях дисконта – 2% нарицательной стоимости. Налог на прибыль составляет 20 %. Необходимо рассчитать стоимость этого источника средств.

2. Предприятию через 2 года понадобится 90 млн. руб. С этой целью предполагается купить облигации с ежегодным доходом в 9%. Определите, на какую сумму сегодня необходимо купить облигации?