Американские фондовые биржи и объемы торговли

Биржа	Средний ежедневный объем торговли в 1990 г. (в млн акций)	Процент общего объма
Нью-Йорк	158,8	48%
NASDAQ	131,9	41
Америкэн	11.8	4
Мидуэст	9,6	3
Пасифик	6,4	2
Филадельфия	3,7	1
Бостон	3,2	1
Цинциннати	1,5	<1
Спокэн	<0,1	<1

Таблица 1.2 также показывает, что к дополнению к фондовым биржам большая часть акций приходится на внебиржевые рынки.

Также существуют крупные и важные финансовые рынки за пределами США, и американские корпорации проявляют увеличивающийся интерес к этим рынкам в целях получения дополнительных средств. Токийская и лондонская фондовые биржи (TSE, Tokyo Stock Exchange; и LSE, London Stock Exchange) — два хорошо известных примера. Тот факт, что внебиржевой рынок не имеет физического местонахождения, означает, что национальные границы не являются для него большим барьером, и поэтому в настоящее время существуют огромные международные внебиржевые рынки долгов. Глобализация финансовых рынков достигла такой точки, когда торговля многими инструментами никогда не останавливается — она просто путешествует по всему миру.

Котировки. Если акции продаются на организованной бирже, то говорят, что они котируются на этой бирже. Чтобы быть включенным в котировки, фирма должна удовлетворять определенным минимальным критериям, как, например, размер активов и число акционеров. Эти требования различны на разных биржах.

NYSE имеет наиболее строгие требования по сравнению с другими биржами в США. К примеру, чтобы быть включенными в котировки NYSE, рыночная стоимость публично продаваемых акций компании должна составлять, по крайней мере, 18 миллионов долларов, а общее количество акционеров, владеющих, по крайней мере, 100 акциями, должно быть больше чем 2000. Существуют другие ограничения на доходы, активы и число выпущенных в обращение акций.

1.6. Финансовый менеджмент в третьем тысячелетии

Когда в начале XX века финансовый менеджмент окончательно сформировался как отдельная область науки, основной упор делался, прежде всего, на законодательные аспекты налогообложения и слияния компании, формирование новых фирм и различные типы ценных бумаг, которые фирмы могли выпускать для того, чтобы привлекать капитал. В течение Великой депрессии 30-х годов в США прошлого века акцент сместился на банкротство и реорганизацию, корпоративную ликвидность и регулирование рынка ценных бумаг. В течение 40-х и в начале 50-х годов прошлого века финансы все еще изучались как описательный, институциональный предмет, который рассматривался скорее сточки зрения стороннего наблюдателя, нежели менеджера. Однако в конце 50-х годов наметилось движение в сторону теоретического анализа, и фокус переместился на решения менеджеров, разрабатываемые в целях наращивания акционерной стоимости корпораций.

Концентрация на максимальном увеличении стоимости продолжается и с наступлением XXI века. В то же время все большую и большую важность приобретают два новых направления анализа: 1) глобализация бизнеса и 2) нарастающая активность использования информационных технологий. Обе эти тенденции предоставляют компаниям новые захватывающие возможности повышения рентабельности и снижения рисков, но они приводят также к росту конкуренции и к возникновению новых, ранее не известных источников рисков.