Глава III Анализ финансовых отчетов

В главе 2 мы обсуждали некоторые существенные концепции финансовых отчетов и денежных потоков. Здесь нашей целью является расширение вашего понимания использования информации из финансовых отчетов и злоупотребления ею.

Информация из финансовых отчетов будет возникать в различных местах в последующих разделах этой книги.

Хорошие рабочие знания финансовых отчетов желательны просто потому, что такие отчеты и числа, получаемые из них, являются основными средствами обмена финансовой информацией как внутри фирмы, так и вне ее.

Более того, как мы увидим далее, существует много различных путей использования информации из финансового отчета и существует много типов ее пользователей. Такое многообразие отражает тот факт, что информация из финансового отчета играет важную роль во многих типах решений.

В идеальном случае финансовый менеджер имеет полную информацию о рыночной стоимости всех активов фирмы. Это случается редко, если вообще случается. Так что причиной, почему мы полагаемся на расчетные цифры в большинстве наших финансовых данных, является невозможность почти всегда получить всю (или хотя бы часть) необходимую нам рыночную информацию. Единственным значимым мерилом для оценки деловых решений является величина созданных в их результате экономических ценностей. Однако во многих ситуациях эту величину невозможно оценить напрямую, так как мы не всегда видим точный ценностный результат деловых решений.

Мы понимаем, что балансовые цифры зачастую являются лишь бледным отражением экономических реалий, но нередко они являются наилучшей доступной информацией. В случае частных корпораций, некоммерческих предприятий и малых фирм существует лишь незначительная информация об их реальной рыночной ценности. В таких обстоятельствах бухгалтерская отчетность является ключевой.

Ясно, что одной важной целью бухгалтера является сообщать финансовую информацию пользователю в удобной для принятия им решений форме. По иронии, информация часто не поступает пользователю в такой форме. Другими словами, финансовый отчет не сопровождается инструкцией для пользователя. Данная глава и последующие разделы являются первыми шагами к заполнению этого пробела.

3.1. Основные положения анализа финансовых отчетов и его сущность

В этой главе мы рассмотрим, как анализировать финансовые отчеты компании, состоящие из балансового отчета о прибылях и убытках. Анализ финансового отчета дает возможность ответить на следующие основные вопросы:

1. Насколько хорошо развивается бизнес?

2. Каковы его сильные стороны?

3. Каковы его слабые стороны?

4. Каково его место в данной отрасли промышленности?

5. Улучшается или ухудшается его положение?

Полный комплект финансовых отчетов, как объяснялось в главе 2, состоит из балансового отчете, отчета о прибылях и убытках, о движении денежных средств. Первые два представляют особую важность для анализа финансового отчета, который проводится с использованием различных способов анализа: горизонтального, вертикального и соотношений.

Из этой главы вы узнаете:

• основное об анализе финансового отчета;

• основные компоненты анализа соотношений;

• различие между анализом тенденций и производственным сравнением;

• как рассчитать и объяснить различные соотношения;

• ограничения анализа соотношений.

Финансовый отчет интересен для различных категорий специалистов по-своему: кредиторы, инвесторы и руководство компании ищут в нем ответы на свои собственные вопросы, «утоляют» свой интерес.

Кредиторы, прежде всего, интересуются способностью компании оплачивать долговые обязательства. Краткосрочный кредитор, такой как продавец или поставщик, чрезвычайно озабочен, в состоянии ли компания оплатить его счета, и хочет быть уверен в ликвидности бизнеса. Долгосрочный кредитор — банк или держатель облигаций — интересуется способностью компании выплатить проценты и основную сумму долга по взятым кредитам.

Инвесторов интересует текущий и будущий уровень дохода (прибыль) и риска (ликвидность, долговые обязательства и производственная деятельность). Инвесторы оценивают акции, исходя из финансовых отчетов компании, учитывая общее финансовое положение, экономические и политические условия, производственные факторы и будущие перспективы компании; определяют уровень цен на акции, сравнивая их с рыночной стоимостью. Акции имеет ценность только в том случае, если можно просчитать финансовое положение компании, для этого прогноза финансовый отчет предоставляет достаточные материалы.

Руководство интересуют все вопросы, поднимаемые кредиторами и инвесторами, поскольку и те и другие должны быть удовлетворены, если компания рассчитывает получить капиталы, в которых она нуждается.