- •Глава I
- •Корпоративные финансы и задачи финансового менеджмента
- •Опыт — самый лучший учитель, только плата за обучение слишком велика.
- •Томас Карлейль
- •1.1. Корпоративные финансы и финансовый менеджер
- •1.2. Корпоративные формы организации бизнеса
- •1.3. Цели финансового управления
- •1.4. Проблема посредничества и контроля над корпорацией
- •1.5. Финансовые рынки и корпорация
- •Г. Выплачиваются налоги правительственным органам. Посредники могут получать компенсацию наличными.
- •Первичные и вторичные рынки
- •Американские фондовые биржи и объемы торговли
- •1.6. Финансовый менеджмент в третьем тысячелетии
- •Глобализация бизнеса
- •Доли выручки и прибыли десяти наиболее известных американских корпораций, полученной в 1999 году от их зарубежных филиалов
- •Информационные технологии
- •1.6.1. Этика и социальная ответственность бизнеса
- •Этика бизнеса
- •Социальная ответственность
- •1.6.2. Агентские отношения
- •Первый тип агентского конфликта: акционеры против менеджеров
- •2. Непосредственное вмешательство акционеров в оперативное управление компанией
- •Второй тип агентского конфликта: акционеры против кредиторов
- •1.7. Вопросы и задачи
- •Глава II Финансовые отчеты, налоги и денежные потоки
- •2.1. Балансовый отчет
- •Корпорация «к» Балансовый отчет на 31 декабря 2003–2004 гг. (в млн руб.)
- •Корпорация «к» Балансовый отчет. Рыночная и балансовая стоимость (в руб.)
- •Концептуальные вопросы
- •2.2. Отчет о прибыли и убытках
- •Корпорация к — Отчет о прибыли и убытках за 2004 г. (в млн руб.)
- •Концептуальные вопросы
- •2.3. Налоги
- •Система налогов и сборов в рф (Общая система налогообложения)
- •Основные налоги их изменение в 2005 году Налог на добавленную стоимость
- •Единый социальный налог (есн) (рассматривается для лиц, производящих выплаты физическим лицам)
- •Ставки есн для налогоплательщиков – работодателей, вводимые в действие с 1.01. 2005 года (фз от 10.07.2004 г № 70-фз) (кроме сельскохозяйственных товаропроизводителей)
- •Ставки страхового взноса в Пенсионный фонд на 2005–2007 г.
- •Налог на прибыль организаций (в редакции фз № 95 — фз от 29.07. 2004)
- •Классификация доходов и расходов
- •Порядок расчета сумм амортизационных отчислений (ао).
- •Амортизационные группы (Постановление правительства № 1 от 1.01.2002 г.)
- •Методы начисления амортизации
- •Налогообложение доходов от реализации (выбытия) ценных бумаг (ст. 280 нк рф, Письмо Минфина рф от 4.08.2004 № 03-03-02-02/1)
- •Учет процентов по долговым обязательствам и расходов на оплату услуг банка (Письмо мнс рф от 13.09.2004 №02-5-] 1/158)
- •Налог на доходы физических лиц (глава 23 нк рф, фз от 29.07.2004 г. № 95 — фз, фз от 20.08.2004 г. № 103 и 112 — фз)
- •Изменения в нк с 2005 года
- •Специальные налоговые режимы (енвд, усн, есхн)
- •Виды предпринимательской деятельности, переведенные на уплату енвд в 2005 г.
- •Упрощенная система налогообложения (усн) Глава 26.2
- •Объекты, ставки и порядок исчисления единого налога:
- •2.4. Денежные потоки
- •Корпорация к
- •Корпорация «к»
- •Корпорация к
- •Корпорация к
- •Итоговая классификация денежных потоков
- •Корпорация «Сладкая жизнь»
- •Корпорация «Сладкая жизнь»
- •Корпорация «Сладкая жизнь»
- •Корпорация «Сладкая жизнь»
- •Корпорация «Сладкая жизнь»
- •Концептуальные вопросы
- •2.5. Самотестирование
- •Корпорация «Распутин»
- •Корпорация «Распутин» Отчет о прибыли и убытках за 2004 год
- •Корпорация «Распутин» Операционные денежные потоки за 2004 год
- •Корпорация «Распутин» Денежные потоки акционерам за 2004 год
- •2.6. Вопросы и задачи
- •11. Вычисление общих денежных потоков, компания «Интел»
- •Корпорация «н» Выдержки из баланса от 31 декабря 2003 и 2004 года ( в тыс. Руб.)
- •2.6.1. Задачи по налогам
- •Глава III Анализ финансовых отчетов
- •3.1. Основные положения анализа финансовых отчетов и его сущность
- •3.2. Денежные потоки и финансовые отчеты: более внимательный подход
- •Компания «к» Балансовый отчет на 31 декабря 2003 и 2004 гг. (в млн руб.)
- •Компания «к» Отчет о прибыли и убытках за 2004 г. (в млн рублей)
- •Отчет о денежных потоках
- •Компания «к» Отчет о денежных потоках за 2004 г. (в млн руб.)
- •Компания «к» Источники и использование денежных средств в 2004 г.(в млн)
- •3.3. Стандартизированные финансовые отчеты
- •Компания «к» Балансовый отчет общего формата на 31 декабря 2003 и 2004 гг. ( %)
- •Отчет о прибыли и убытках общего формата за 2004 г. ( %)
- •Компания «к» Итоги стандартизированных финансовых отчетов (только сторона активов)
- •3.4. Анализ коэффициентов
- •П р и м е р 3.1. Текущие события
- •Данные для расчета коэффициента денежного обращения взяты из табл. 3.2.
- •П р и м е р 3.3. Оборачиваемость активов
- •Основные финансовые коэффициенты
- •3.5. Формула Дюпона
- •3.6. Использование информации из финансового отчета
- •Ключевые финансовые коэффициенты для избранных отраслей экономики
- •3.6.1. Применение и организация анализа финансовых коэффициентов
- •3.7. Практическая часть
- •3.7.1. Вопросы
- •3.7.2 Задачи для самостоятельного решения.
- •Компания «к» Баланс по состоянию на 31 декабря 2004 года, тыс. Рублей
- •Компания «к» Отчет о прибылях и убытках за 2004 год, тыс. Рублей
- •Компания «о», баланс в тыс. Руб.
- •Компания «Хелен» Баланс по состоянию на 31 декабря 2004 года, млн рублей
- •Компания «Хелен» Отчет о прибылях и убытках за 2004 год, млн рублей
- •Корпорация «Смирнов» Баланс по состоянию на 31декабря 2004 год (в тыс. Руб.) (прогноз)
- •Корпорация «Смирнов» Отчет о прибылях и убытках за 2004 год (в тыс. Руб.) (прогноз)
- •29. Анализ баланса и коэффициентов и Du Pont компании «Компьютер»
- •Баланс компании «Компьютер» (в тыс. Руб.)
- •Отчет о прибылях и убытках компании «Компьютер» (в тыс. Руб.)
- •Анализ коэффициентов компании Компьютер за 2003 и 2002 годы
- •Упрощенный баланс компании «Компьютер» на 2004 год ( в тыс. Руб.)
- •Глава IV Финансовое планирование и прогнозирование данных финансовой отчетности
- •4.1 Принципы финансового прогнозирования данных финансовой отчетности
- •Корпоративная стратегия
- •4.2. Оперативные производственные и финансовые планы
- •4.3. Прогнозирование финансовой отчетности
- •Исторические коэффициенты для компании «к», %
- •Компания «к» действительный (за 2001 год) и проектируемый (на 2002 год) отчеты о прибылях и убытках (в млн руб.)
- •Компания «к» Действительный (за 2001 год) и проектируемый (на 2002 год) балансы, в млн руб.
- •Структура дополнительного финансирования
- •Компания «к» действительный (за 2001 год) и проектируемый (на 2002 год) отчеты о прибылях и убытках с обратными связями финансирования, млн руб. Прогноз на 2002 год
- •Компания «к» Действительный (за 2001 год) и проектируемый (на 2002 год) балансы, в млн руб. Прогноз на 2002 год
- •Исходные данные модели, необходимые дополнительные фонды и ключевые показатели
- •4.4. Модели расчета дополнительных фондов
- •Факторы, влияющие на потребности во внешнем финансировании
- •Потребность в дополнительном финансировании при различных темпах роста
- •Эффект масштаба
- •Скачкообразное наращивание основных средств
- •Данные, вычисленные по модели линейной регрессии, в млн руб.
- •Материально-производственные запасы
- •Дебиторская задолженность
- •Корректировка незагруженных производственных мощностей
- •4.5. Практическая часть
- •8. Избыточная мощность. Ниже приводятся финансовые отчеты компании «м». Компания «м» Баланс по состоянию на 31 декабря 2001 года (в тыс. Руб.)
- •Компания «м» Отчет о прибылях и убытках на 31 декабря 2001 года (в тыс. Руб.)
- •Компания «в» баланс по состоянию на 31 декабря 2001 года (в тыс. Руб Баланс компании «в» по состоянию на 31 декабря 2001 года, в тыс. Руб.
- •Отчет о прибылях и убытках компании «в» по состоянию на 31 декабря 2001 года (в тыс. Руб.)
- •Баланс компании «а» по состоянию на 31 декабря 2001 года (в руб.)
- •Отчет о прибылях и убытках компании «а» по состоянию на 31 декабря 2001 года (в руб.)
- •Баланс компании «г» по состоянию на 31 декабря 2001 года (в тыс. Руб.)
- •Отчет о прибылях и убытках компании «г» по состоянию на 31 декабря 2001 года (в тыс. Руб.)
- •Глава V Разработка бюджета компании
- •5.1. Виды бюджетов
- •План сбыта компании «к» на год, заканчивающийся 31 декабря 2005 года.
- •Формула для расчета закупок материала:
- •Смета товарно-материальных запасов на конец периода компании «к» на год, заканчивающийся 31 декабря 2005 года
- •Смета торговых и административных расходов
- •Балансовый отчет компании «к» от 31 декабря 2004 года, в рублях
- •Прогнозный баланс компании «к» от 31 декабря 2005года., в рублях
- •5.2. Разработка платежного календаря
- •1. В системе оперативного управления денежными потоками по операционной деятельности предприятия
- •2. В системе оперативного управления денежными потоками по инвестиционной деятельности предприятия
- •3. В системе оперативного управления денежными потоками по финансовой деятельности предприятия
- •Литература
- •Оглавление
- •Глава I Корпоративные финансы и задачи финансового менеджмента 5
- •Глава II Финансовые отчеты, налоги и денежные потоки 31
- •Глава III Анализ финансовых отчетов 66
- •Глава IV Финансовое планирование и прогнозирование данных финансо- вой отчетности 109
- •Глава V Разработка бюджета компании 148
- •Александр Семенович кокин
- •Методология и практика финансового менеджмента
- •6 03600 Н. Новгород, ул. Б. Покровская, 37
Корпорация «Распутин»
Балансовый отчет за 2003 и 2004 гг.(в тыс. руб.)
|
2003 |
2004 |
|
2003 |
2004 |
Оборотные средства |
2140 |
2346 |
Текущие обязательства |
994 |
1126 |
Чистые основные средства |
6770 |
7087 |
Долгосрочная задолженность |
2869 |
2956 |
|
|
|
Собственный капитал акционеров |
5047 |
5351 |
Итого активов |
8910 |
9443 |
Итого пассивов и собственный капитал |
8910 |
9433 |
Корпорация «Распутин» Отчет о прибыли и убытках за 2004 год
Чистый объем продаж 3990
Стоимость проданных товаров 2137
Амортизация 1018
Прибыль до вычета процентов и налогов 835
Выплаченные проценты 267
Налогооблагаемый доход 568
Налоги (34%) 193
Чистая прибыль 375
Добавление к капитализированной прибыли 150
Дивиденды 225
Обратите внимание, что мы использовали фиксированную ставку 34%. Также заметьте, что увеличение капитализированной прибыли равно чистой прибыли минус дивиденды.
Теперь мы можем брать все необходимые показатели для вычисления операционных денежных потоков:
Корпорация «Распутин» Операционные денежные потоки за 2004 год
Прибыль до уплаты процентов и налогов 835
+ Амортизация 1018
– Налоги 193
= Операционные денежные потоки 1660
Теперь мы можем посчитать капитальные затраты за год из изменения основных средств, учитывая амортизацию:
Основные средства на конец года — 7087
– Основные средства на начало года 6 770
+ Амортизация = 1018
= Чистые инвестиции в основные средства 1335
После вычисления начального и конечного чистого оборотного капитала, мы посчитаем разницу и получим увеличение NWС:
NWС на конец года 1220
– NWС на начало года 1146
= Увеличение чистого оборотного капитала 74
Теперь мы можем объединить операционные денежные потоки, чистые капитальные затраты и пополнение чистого оборотного капитала и получить итог денежных потоков от активов:
Корпорация «Распутин»
Денежные потоки от активов за 2004 год
Операционные денежные потоки 1660
– Чистые капитальные затраты 1135
– Пополнения NWС 74
= Денежные потоки от активов 251
При вычислении денежных потоков акционерам обратите внимание, что долгосрочные займы увеличились за год на 87, и выплата процентов составила 267. Тогда:
Корпорация «Распутин»
Денежные потоки кредиторам в 2004 году
Уплаченные проценты – 267
– Чистые новые займы= 87
= Денежные потоки кредиторам 180
В завершение, дивиденды составили 225. Для получения чистого нового собственного капитала мы должны проделать дополнительные вычисления. Итог собственного капитала увеличился на 5351 – 5047 = 304. Из этого увеличения 150 было от увеличения капитализированной прибыли, так что 154 в новом собственном капитале было взято взаймы в течение года. Тогда денежные потоки акционерам выглядят следующим образом: