Финансовый рычаг, как источник повышения финансовой эффективности бизнеса:
Финансовый рычаг (леверидж) служит для увеличения дохода предприятия. Данный инструмент управления доходностью предприятия заключается в привлечении заёмных денежных средств, замещая заемным капиталом собственный капитал в составе оборотных средств, осуществляя операционную деятельность лишь с использованием кредитных денег.
Этот показатель является отражением уровня дополнительной прибыли на собственный капитал предприятия с учётом различной доли использования заемных средств:
где
Фин.Рыч. - эффект финансового левериджа, %;
Cнп - ставка налога на прибыль, которую выражают десятичной дробью. «(1-Cнп)» - Налоговый корректор – величина, указывающая, каким образом будет меняться ЭФЛ при изменении уровня налогообложения. Предприятие практически не влияет на это значение, ставки налогов устанавливает государство. Но финансовые менеджеры могут использовать изменение налогового корректора для получения желаемого эффекта в том случае, если некоторые филиалы (дочерние фирмы) предприятия подвержены различной налоговой политике в связи с территориальным расположением, видами деятельности.;
Квра - коэффициент валовой рентабельности активов (характеризуется отношением валовой прибыли к средней стоимости активов), %;
СтПроц - размер процентов по кредиту, которые уплачивает предприятие за использование привлечённого капитала, %;
ЗК - средняя сумма используемого привлечённого капитала;
CК - средняя сумма собственного капитала предприятия;
(ЗК/CК) - коэффициент финансового левериджа который характеризует сумму кредитного капитала, привлечённого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала. Именно эта величина вызывает эффект финансового левериджа: положительный или отрицательный, который получается за счёт дифференциала. То есть, положительный или отрицательный прирост этого коэффициента вызывает прирост эффекта. Соединение всех составляющих эффекта финансового рычага позволит определить именно ту сумму заёмных средств, которая будет безопасной для предприятия и позволит получить желанный прирост прибыли.
(КBРа-ПК) - дифференциал финансового левериджа. Его значение в полной мере раскрывает разницу между коэффициентом валовой рентабельности активов и средним размером процента по кредиту. Чем выше значение дифференциала, тем больше вероятность положительного эффекта от финансового воздействия на предприятие. Этот показатель весьма динамичен, постоянный мониторинг дифференциала позволит контролировать финансовую ситуацию и не упустить момент снижения рентабельности активов.