2. Анализ деловой активности

Таблица 1.6.

Наименование показателя	Нормативное значение	2001 г.	2002 г.	2003 г.
2.1. Коб.акт. _- Коэффициент оборачиваемости активов	> 1	0,06	0,06	0,10
2.2.Коб.деб - Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Период инкассации - Пинк. (в днях)	> 1	0,2 182	1,9 192	2,69 135
2.3. Коб. кред. - Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Срок оплаты счетов кредиторов - Сопл. (в днях)	> 1	0,47 77,6	0,47 78	0,6 61
2.4. Коб.зап. - Коэффициент оборачиваемости материальных запасов	> 1	0,21	1,8	2,19
2.5. Коб.ос. - Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача)	> 1	0,47	0,08	0,13
2.6.Коб.с.кап. - Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	> 1	0,08	0,08	0,12

3.Анализ рентабельности предприятия

Таблица 1.7.

Наименование показателя	Нормативное значение	2001 г.	2002 г.	2003 г.
3.1. Кобор.акт. - Коэффициент оборачиваемости активов Рентабельность активов – ROA	> 0	0,06 - 0,07	0,06 - 0,05	0,10 - 0,08
3.2. Крент.кап. - Коэффициент рентабельности собственного капитала Рентабельность капитала – ROE	> 0	- 0,08 - 0,08	- 0,06 - 0,06	- 0,10 - 0,10
3.3. Крент.деят. - Коэффициент рентабельности деятельности (эффективности хозяйственной деятельности)	> 0	- 1,11	- 0,75	- 0,82
3.4. Крент. прод.- Коэффициент рентабельности продукции	> 0	- 0,21	0,03	- 0,12

Данные ІІ этапа диагностики ОАО «МАРС» свидетельствуют о наличии затяжной финансово-экономической депрессии, выразившейся в утрате значительной части, точнее четверти, оборотных активов предприятия (см. таблицу 4.5. и рис. 4.4.). Изменившаяся в следствие этого структура капитала характеризуется некоторым увеличением доли производственных запасов (с 13 до 21 %), денежных и приравненных к ним средств, которые возросли на 1,2 %, а также других оборотных активов, которые увеличились на 0,5 %.

Трансформация статей баланса, проведенная в течение 2004 года повлияла на резкое сокращение уставного и дополнительного капитала (на 32 %), благодаря чему размер непокрытых доходами убытков сократился с 16992 тыс. грн. до 2439 тыс. грн., то есть на 14553 тыс. грн. или 85,6 %.

Констатируемый результат трансформации хозяйственной деятельности ОАО «МАРС», уточненный по состоянию на 01.07.2004 г., является следствием внутренних реструктуризационных мероприятий предприятия, а именно:

- продажи и сдачи в аренду не вовлеченных в производственный процесс основных средств;

- реструктуризации кредитной задолженности;

- своевременного возврата денежных ресурсов от дебиторов.

Вместе с тем, данные анализа деловой активности (см. таблицу 4.6) свидетельствует о недостаточно высоком ее уровне даже после проведения мер финансового оздоровления предприятия. В частности, значения большинства коэффициентов деловой активности не соответствуют нормативам.

Нахождение ОАО «МАРС» в фазе продолжающей стагнации подтверждается по-прежнему отрицательными значениями уровня рентабельности бизнеса (см. таблицу 4.7). Отмеченные аналитические показатели убеждают о не преодолении предприятием рисковой зоны банкротства, поэтому нет оснований для расчета индекса Альтмана (оценка вероятности наступления банкротства предприятия по Z-счету Альтмана). Этот показатель, основанный на расчете суммы пяти финансовых коэффициентов (рентабельность и оборачиваемость активов, коэффициенты задолженности и реинвестирования прибыли к активам, доля собственных оборотных средств в активах), в данном исследовании может только подтвердить очевидные факты финансового состояния ОАО «МАРС».

Исходя из разработанного алгоритма экономической диагностики предприятия при наличии допущения серьезных отрицательных отклонений от нормативов рассчитанных показателей финансовой деятельности и деловой активности следует переходить к разработке программы реструктуризации анализируемого предприятия.

Таким образом, анализ по уровню ІІ этапа экономической диагностики позволил констатировать наличие у предприятия признаков реализации антикризисной политики, стратегии внесудебного финансового оздоровления и профилактических мер по недопущению банкротства. Поэтому рассмотрение аналитических процедур III этапа диагностики для данного предприятия представляется не целесообразным. В этой связи остается актуальным обеспечение реального механизма безубыточной деятельности предприятия в условиях преодоления затяжного кризиса.