Основы управления инвестиционным портфелем ценных бумаг

СОДЕРЖАНИЕ 1

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ЕГО УЧАСТНИКИ 3

1 Сущность, задачи и функции рынка ценных бумаг 3

2 Виды рынка ценных бумаг 6

3 Структура рынка ценных бумаг 9

4 Участники рынка ценных бумаг 10

ЦЕННЫЕ БУМАГИ. ОПЕРАЦИИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ 16

1 Сущность и виды ценных бумаг 16

2 Операции с ценными бумагами 21

АКЦИИ 25

1 Понятие и фундаментальные свойства акций 25

2. Оценка акций 28

3. Приобретение и выкуп акций 32

ОБЛИГАЦИИ 35

1 Классификация облигаций 36

2 Ценообразование облигаций 37

Структура процентных ставок 39

Построение кривой процентных ставок 40

3 Риски облигаций. Дюрация и выпуклость 41

Дюрация и выпуклость 42

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ 43

1 Виды государственных облигаций 44

2 Участники рынка государственных облигаций. Инфраструктура рынка 50

3 Операции на рынке государственных облигаций 53

МЕЖДУНАРОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ 55

1 Сущность международных ценных бумаг и их виды 56

2 Организация выпуска еврооблигаций 60

КРАТКОСРОЧНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ 64

1. Депозитные и сберегательные сертификаты. Цена и доходность депозитных и сберегательных сертификатов 66

2. Векселя. Цена и доходность векселя 68

3. Коммерческие ценные бумаги. Биржевые облигации 70

ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ 72

1. Права на подписку и варранты 73

2. Опционы 75

Стоимость опциона 77

Использование опционов 78

Выпуск опционов 78

3. Фьючерсные контракты 79

ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ 82

1 Понятие портфеля ценных бумаг. Виды портфелей 83

2 Управление портфелем ценных бумаг 85

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ЦЕННЫХ БУМАГ 88

ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ 92

1 Технический анализ. Общие положения 93

2 Графический анализ 95

3 Волновая теория Элиота 105

1 Понятие портфеля ценных бумаг. Виды портфелей 76

2 Управление портфелем ценных бумаг 78

1 Понятие портфеля ценных бумаг. Виды портфелей

Портфель ценных бумаг – это совокупность ценных бумаг, принадлежащих юридическому или физическому лицу.

Основными характеристиками портфеля ценных бумаг являются:

1. количество и общая стоимость;

2. виды и категории;

3. ликвидность;

4. риски, присущие им, и др.

Виды портфелей ценных бумаг

В зависимости от принадлежности портфеля различают эмиссионный и инвестиционный портфели.

Эмиссионный портфель ценных бумаг – это совокупность ценных бумаг, выпущенных данным эмитентом.

Инвестиционный портфель – это совокупность ценных бумаг, принадлежащих инвестору, т. е. лицу, которое вложило в ценные бумаги свой капитал.

Экономической сущностью инвестиционного портфеля является придание совокупности входящих в него ценных бумаг таких рыночных характеристик, которые недостижимы с позиции отдельной ценной бумаги, а возможны только при их целевом комбинировании (сочетании).

Основными задачами инвестиционного портфеля являются:

1. обеспечение устойчивого заданного уровня дохода;

2. минимизация риска или удержание его на заданном уровне;

3. снижение операционных затрат;

4. решение специфических задач, постановка которых невозможна вне совокупности ценных бумаг.

В зависимости от типа дохода, на который нацелен инвестиционный портфель ценных бумаг, последние могут быть портфелями роста, дохода и их комбинацией.

Портфель роста формируется из ценных бумаг, рыночные цены которых возрастают с течением времени. Цель такого портфеля — увеличение совокупного капитала инвестора, включая получение текущих доходов от обладания ценными бумагами. Возможны разновидности такого портфеля в зависимости от стратегии инвестора:

1. портфель агрессивного роста, нацелен на максимальный прирост капитала; в него входят в основном акции молодых, быстрорастущих компаний, вложения в которые являются рискованными, но могут приносить высокий доход;

2. портфель консервативного роста, формируется с целью сохранения первоначального капитала и его медленное увеличение без существенного риска; в него входят в основном акции хорошо известных компаний, цены на которые растут не быстро;

3. комбинированный портфель роста представляет собой сочетание свойств портфелей агрессивного и консервативного роста; в него включаются и надёжные ценные бумаги и высокорискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. Данный вид портфеля является наиболее распространенным по самой своей природе – сочетанию безрискованности и риска.

Портфель дохода формируется из ценных бумаг, обеспечивающих получение высокого текущего дохода — процентных и дивидендных выплат. Его цель — систематическое получение дохода на инвестированный в ценные бумаги капитал. Существуют следующие его основные разновидности:

1. портфель регулярного дохода ориентирован на получение среднего уровня дохода на капитал при минимальном уровне риска;

2. портфель доходных бумаг состоит, как правило, из высокодоходных облигаций корпораций или вообще ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.

Портфель роста и дохода – это портфель, комбинирующий свойства портфеля роста и дохода. Часть активов, входящих в состав данного портфеля, приносит владельцу рост капитала, а другая – достаточный доход на этот капитал. Потеря стоимости одной части портфеля может компенсироваться возрастанием его другой. Охарактеризуем виды данного типа портфеля.

В зависимости от вида актива, включаемого в портфель ценных бумаг, могут быть сформированы разные портфели:

1. портфель денежного рынка. Цель – полное сохранение капитала, благодаря включению в свой состав быстрореализуемых активов в сочетании с денежной наличностью;

2. портфель ценных бумаг, освобожденных от налогов. Включают в основном государственные долговые обязательства и предполагают сохранение капитала при высокой степени ликвидности;

3. портфель ценных бумаг государственных структур. Включает в основном государственные и муниципальные ценные бумаги и обязательства. Обеспечивает инвестору доход от владения данными ценными бумагами, который обычно не облагается налогами, а вложение капитала в такие активы имеет минимальный риск;

4. портфель ценных бумаг различных отраслей промышленности. Включает ценные бумаги, выпущенные коммерческими организациями различных отраслей промышленности, связанных между собой технологически, или какой-либо одной отрасли;

5. портфель иностранных ценных бумаг. Включает инвестирование в ценные бумаги иностранных компаний или других государств;

6. конвертируемый портфель. Состоит из конвертируемых ценных бумаг (привилегированных акций, конвертируемых облигаций), которые могут быть обменены на установленное количество обыкновенных акций по фиксированной цене, начиная с заданного момента времени. Дает возможность получить дополнительный доход за счет конвертации на выгодных для инвестора условиях.