9 Пример.

Инвестор имеет 3 варианта вложения капитала: К1, К2, К3. Финансовые результаты вложений зависят от условий хозяйственных ситуаций, вероятность которых неизвестна. Существует 3 варианта хозяйственной ситуации: А1, А2, А3.

Сочетания условий хозяйствования и вариантов вложения дают различные финансовые результаты. Рассмотрим норму рентабельности в %.

Матрица выигрыша (Р, %)

Варианты вложения капитала	Условия хоз. операции
	А1	А2	А3
К1	50	60	70
К2	40	20	20
К3	30	40	50

Данные таблицы показывают, что вложение капитала К1, при хозяйственной ситуации А3 имеет максимальное значение нормы прибыли (70%). Вложение капитала К1 при хозяйственной ситуации А2 дает нормы прибыли в 3 раза больше (60%), чем при вложении К2 при этой же ситуации (20%).

Перед финансовым менеджером возникает проблема выбора наиболее правильного варианта вложения капитала. Следовательно, для принятия решения необходимо знать величину риска и сопоставить ее с нормой прибыли.

Величина риска определяется как разность между показателями нормы прибыли на вложенный капитал. Если есть место хозяйственной ситуации А3, то финансовый менеджер примет вариант вложения (К1-А3).

Матрица риска

Варианты вложения капитала	Условия хоз. операции
	А1	А2	А3
К1	20	40	50
К2	10	0	0
К3	0	20	30

Данная матрица дает возможность оценить разные варианты вложения со стороны риска.

Вариант (К1-А1) дает норму прибыли 50%. Такую же норму прибыли мы получаем при К3А3, однако показатели риска разные. Данные разницы вызваны тем, что вариант вложения (К1-А1) реализуют норму прибыли полностью (100%), а вариант (К3-А3) реализуют норму прибыли на вложенный капитал (70%). Следовательно, с позиции риска вариант вложения капитала (К1-А1) лучше на 50%, чем (К3-А3).

I. Вероятность возможных хозяйственных ситуаций известна.

При условии известных вероятностей возможных хозяйственных ситуаций определяется среднее ожидаемое значение нормы прибыли на вложенный капитал по каждому варианту и выбирается вариант с наибольшей нормой прибыли.

9 Пример (продолжение).

Вероятность первой хозяйственной ситуации А1 – 0,2, А2 – 0,3, А3 – 0,5.

Тогда среднее ожидаемое значение нормы прибыли составит:

К1=50*0,2+60*0,3+70*0,5=63%;

К2=40*0,2+20*0,3+20*0,5=23%;

К3=30*0,2+40*0,3+50*0,5=43%.

Инвестор выберет вариант вложения капитала К1, т.к. он обеспечивает наибольшую норму прибыли.

II. Вероятности возможных хозяйственных ситуаций не известны, но имеются оценки их относительных значений.

В этом случае путем экспериментальной оценки устанавливается вероятность условий хозяйственных операций. Дальше производится расчет среднеожидаемого значения нормы прибыли аналогично методике расчета для I варианта.