5 Пример.

Выбор оптимального варианта вложения капитала. Собственные финансовые средства по первому варианту составляют 10 млн. руб., по второму – 60 млн.руб. Максимально возможная сумма убытка – 6 млн. руб. и 24 млн. руб. Рассчитать коэффициент риска. Выбрать вариант вложения капитала. Сравнить со средним.

Решение:

К1=6/10=0,6;

К2=24/60=0,4.

При втором варианте вложения капитала величина риска в 1,5 раза меньше, чем по первому варианту. По второму варианту коэффициент риска находится на уровне высокого риска (0,3-0,6), а у первого варианта приближается к критическому значению 0,7.

При определении риска используется стратегия риск-менеджмента – это искусство управления риском в неопределенной хозяйственной ситуации, которая основана на прогнозировании риска и приемов его снижения.

Стратегия включает следующие принципы, на основе которых принимаются рисковые решения и способы выбора варианта решения:

1. Максимальность выигрыша.

Заключается в том, что из возможных рисковых вложений капитала выбирается тот вариант, который имеет наибольшую эффективность и который приемлем для инвестора.

6 Пример.

Груза необходимо перевезти по воде. В результате возможной гибели корабля, груз теряется полностью (стоимость 100 млн. руб.). Вероятность кораблекрушения – 5%. Страховой тариф – 3%. Стоит ли страховать груз?

Решение:

С учетом данных вероятность перевозки грузов без кораблекрушения составляет 95%. Затраты на страхование, т.е. потери владельца груза без кораблекрушения составят 3 млн. руб.

Определяется величина выигрыша владельца груза:

1. При страховании

Выигрыш =100*0,05+0,95*(-3)=2,15 млн. руб.

2. Без страхования:

Выигрыш =(-100)*0,05+0,95*3=-2,15 млн. руб.

Владелец должен принять решение застраховать груз, т.к. это обеспечит ему наибольший выигрыш.

2. Оптимальная вероятность результата

Из возможных решений выбирается то, при котором вероятность результата является приемлемой для инвестора.

7 Пример.

Имеется 2 варианта рисковых вложений капитала. По первому варианту ожидается получить прибыль 1 млн. руб. при вероятности 0,9. По второму варианту прибыль – 1,8 млн. руб. при вероятности 0,7. Какой вариант выберет инвестор?

Решение:

Сопоставление двух вариантов показывает, что по второму варианту сумма прибыли больше на 80%. Вероятность ее получения на 0,2 ниже, чем в первом варианте. Менеджер выберет второй вариант, считая, что он удовлетворяет его интересам.

На практике применение принципа оптимальной вероятности сочетают с принципом оптимальной колеблемости.

2. Оптимальная колеблемость результата.

Из возможных решений, при которых вероятность выигрыша или проигрыша одного и того же рискового вложения имеет наименьший размер.

2. Оптимальное сочетание выигрыша и величины риска.

Заключается в том, что финансовый менеджер оценивает ожидаемую величину выигрыша и риска и принимает решение вложить капитал в мероприятие, которое позволит получить ожидаемый выигрыш и избегать большого риска.

8 Пример.

Имеется 2 варианта рискового вложения капитала в 1-ом варианте можно получить доход 10 млн. руб., убыток 3 млн. руб. Во втором варианте можно получить доход 15 млн. руб., убыток 5 млн. руб. Какой вариант выберет инвестор?

Решение:

Ожидается соотношение доход/убыток: 1 вариант – на 1 руб. убытка приходится 3,33 руб. дохода (3,33:1); 2 вариант – на 1 руб. убытка приходится 3 руб. дохода (3:1). Инвестор выберет 1 вариант вложения капитала.

Принципы принятия решения для нового вложения капитала дополняются способами выбора варианта решения:

1. Выбор варианта решения при условии, что известны вероятности возможных хозяйственных операций;

2. Выбор варианта решения при условии, что вероятности возможных хозяйственных операций не известны, но имеются оценки их относительных значений;

3. Выбор варианта решения при условии, что вероятности возможных хозяйственных операций не известны, но существуют их основные направления оценки результата вложения капитала.