11.4 Эффективность инвестиций
При анализе эффективности инвестиций используют показатель рентабельности капитала:
рентабельность производства;
рентабельность номинального собственного капитала;
рентабельность собственного капитала по балансу;
рентабельность суммарной величины капитала по балансу.
Кроме рентабельности капитала определяют его окупаемость, которая характеризует частоту оборотов капиталовложений, определяемую по формуле:
Та = Квл. / (Аам + Пр), (11.3)
где Квл – сумма капитальных вложений, инвестируемая в основной капитал;
Аам годовая сумма амортизационных отчислений.
Пр годовая прибыль от реализации.
В международной практике в качестве критерия экономической эффективности инвестиций принимают показатель отдачи от вложенного капитала. Он определяется отношением чистой прибыли ко всем активам предприятия:
Ок = П / А, (11.4)
где П чистая прибыль;
А активы предприятия.
Для взвешенного принятия инвестиционных решений используется косвенный показатель целесообразности инвестиций: требуемый уровень прибыльности, под которым понимается минимально ожидаемая возможность вложения своих средств в какие-либо ценные бумаги. Требуемый уровень прибыльности состоит из 2-х частей безопасного уровня и платы за риск:
ТУП = БУ + ПР, (11.5)
где БУ – безопасный уровень в условиях инфляции, состоит из реальной доходности и инфляционной компенсации, т. е. это депозит в банке.
В свою очередь, плата за риск может быть выражена через БУ и определена:
ПР = В ( РП - БУ), (11.6)
где В – зависимость между прибыльностью и риском возможных убытков с учетом увеличения цен;
РП – характеризует рыночный уровень прибыльности (средний, при котором В = 1).
12 Инновации и эффективность их использования
12.1 Инновации, цикличность их распространения
12.2 Жизненный цикл изделий
12.3 Планирование инноваций в организациях
12.1 Инновации, цикличность их распространения
Научно-технические достижения распространяются в производстве в форме инноваций (нововведений).
Под инновациями понимаются вновь созданный материал, продукция или технология, впервые внедряемые в производство. В это же понятие укладывается и организация или создание рынка для нового, впервые произведенного продукта.
Инновации качественные изменения в производстве – могут относиться как к технике и технологии, так и к формам организации производства и управления. Те и другие тесно взаимосвязаны и являются качественными ступенями в развитии производительных сил, повышения эффективности производства.
Инновационная деятельность как одна из форм инвестиций осуществляется с целью внедрения НТП в производство и социальную сферу. Она включает выпуск и распространение принципиально новых видов техники и технологий, реализацию долгосрочных научно-технических программ, финансирование фундаментальных исследований. Характерными чертами инноваций, отличающих их от небольших, чисто количественных изменений в техническом базисе производства, являются:
Качественный скачок в уровне техники в результате реализации изобретений (критерий новизны).
Значительный экономический, социальный или другой эффект в результате инновации (критерий эффективности).
Эти критерии позволяют отличить инновации от мелких технических усовершенствований. Инновации подчиняются зависимости, отражаемой S-образной кривой, иллюстрирующей зарождение, скачкообразный рост и постепенное достижение полной зрелости технического процесса или продукта.
Периоды перехода от одной группы продуктов и процессов к другой называются технологическими разрывами (сдвигами). При возникновении разрыва между S-образными кривыми начинает формироваться новая кривая на базе совершенно новых знаний. Например, переход от электронных ламп к полупроводникам, от винтовых самолетов – к реактивным, от натуральных – к синтетическим волокнам и моющим средствам и т. д. (рисунок 12.1)
S-образные кривые почти неизменно существуют парами. Промежуток между парой кривых представляет собой разрыв – пространство, где одна технология замещает другую. На деле единственная технология редко способна удовлетворить все запросы потребителей. Почти всегда существуют
р
езультаты
Технологический цикл
затраты
Рисунок 12.1 Волнообразная линия НТП (волны инноваций)
конкурирующие технологии, каждая со своей S-образной кривой. Динамика инноваций неравномерна, в ней явственно просматривается цикличность. С точки зрения цикличного развития техники можно выделить четыре вида инноваций.
Крупнейшие (базисные) инновации реализуют крупнейшие изобретения и становятся переворотом в технике, формирование новых ее направлений, создание новых видов экономической деятельности.
Крупные инновации (на базе аналогичного ранга изобретений) формируют новые поколения техники в рамках данного направления. Они реализуются в более короткий срок с меньшими затратами, чем базисные, но скачок в техническом уровне и эффективности сравнительно меньше.
Средние инновации реализуют такого же уровня изобретения и служат базой для создания новых моделей и модификаций данного поколения техники, заменяющих устаревшие модели более эффективными, либо расширяющих применение этого поколения.
Мелкие инновации улучшают отрицательные производственные или потребительские параметры выпускаемых моделей техники на основе использования мелких изобретений, что способствует либо более эффективному производству этих моделей, либо повышению эффективности их использования.
Практика современного развития показывает, что невозможно, опираясь только на рыночные механизмы, добиться эффективного функционирования экономики и ускорения НТП. Необходимо мощное государственное регулирование – финансовая и кредитно-денежная политика, налоги, субсидии, амортизационная политика, внешнеэкономические мероприятия, принятие законодательных мер в сфере экономики.