МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«Санкт-петербургский государственный торгово-экономический университет» Кафедра финансов, денежного обращения и кредита

Методические указания

по организации и проведению лекционных занятий по дисциплине

Экономическая оценка инвестиций

Санкт-Петербург

2013 г.

ОДОБРЕНЫ на заседании кафедры «Финансов, денежного обращения и кредита» Протокол № _1_от 30 августа 2013 г. Зав. кафедрой _________________ В.Е.Засенко	Составлены в соответствии с учебным планом и рабочей программой дисциплины «Экономическая оценка инвестиций» для подготовки бакалавра по направлению подготовки 080100 «Экономика»
Составитель: В.Е.Засенко	Доктор экономических наук, профессор кафедры «Финансов денежного обращения и кредита» ФГБОУ ВПО «СПбГТЭУ»

1. Содержание

Лекция №1

Тема: «Инвестиции, инвестиционная деятельность и источники ее финансирования»

Количество часов в соответствии с рабочей программой дисциплины: 4 часа

План лекции

1.Сущность, функции и классификация инвестиций и инвестиционной деятельности.

2. Виды, методы и источники финансирования инвестиций.

Содержание лекции

1.Сущность, функции и классификация инвестиций и инвестиционной деятельности.

Термин инвестиции происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать».

Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. (В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ).

В отечественной экономической литературе до 80-х гг. XX в. термин «инвестиции» практически не использовался. Основным понятием инвестиционной деятельности являлось понятие «капитальные вложения». Таким образом, категория «инвестиции» по существу отождествлялась с категорией «капитальные вложения», под которыми понимались затраты на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершенствование. Инвестиции трактовались как долгосрочные вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли народного хозяйства. То есть инвестиции не только отождествлялись с капитальными вложениями, но и подчеркивался долгосрочный характер этих вложений.

Инвестиции — более широкое понятие, чем капитальные вло­жения.

Инвестиции в широком понимании, представляют собой вложения средств и ресурсов с целью последующего их увеличения и получения экономического эффекта либо иного запланированного результата (социального, экологического и других эффектов). Поэтому такие вложения должны осуществляться на условиях платности, срочности и возвратности.

Инвестиции являются ключевой экономической категорией и играют исключительно важную роль, как на макро- так и на микроуровне в системе товарно-денежных отношений.

Инвестиции на макроуровне призваны обеспечить:

– осуществление политики расширенного воспроизводства и ускорение научно-технического прогресса;

– реформирование отраслевой структуры общественного производства и сбалансированное развитие как отраслей, производящих продукцию, так и сырьевых отраслей;

– повышение качества продукции;

– улучшение структуры внешнеторговых операций;

– решение социальных и экологических проблем;

– решение проблем обеспечения обороноспособности страны и др.

Таким образом, инвестиции как экономическая категория выполняют важные функции роста отечественной экономики. В макроэкономическом масштабе сегодняшние инвестиции закладывают основы завтрашнего роста производительности труда и более высокого благосостояния населения.

В микроэкономическом масштабе инвестиции необходимы в первую очередь для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем. Они необходимы для того, чтобы обеспечить:

– расширение производства;

– предотвращение морального и физического износа основных фондов и повышение технического уровня производства;

– повышение качества продукции предприятия;

– осуществление мероприятий по охране окружающей среды;

– достижение других целей предприятия.

Капитальные вложения и их классификация

Капитальные вложения – это реальные инвестиции в основной капитал, в том числе затраты на новое строительство, модернизацию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Классификация:

По целевому назначению:

– по принципу отраслевой структуры.

По формам воспроизводства:

– расширенное воспроизводство;

– простое воспроизводство.

По технологическому признаку:

– затраты на капитальное строительство;

– приобретение технологического оборудования;

– прочие затраты.

Классификация инвестиций

Классификация видов инвестиций определяется критерием, положенным в ее основу. Этим объясняется разнообразие существующих классификаций, имеющих право на существование, поскольку они позволяют совершенствовать анализ инвестиций с целью повышения эффективности их использования.

Инвестиции классифицируются:

По объектам вложения:

1. Реальные – вложение капитала в материальное производство и нематериальные активы.

2. Портфельные (финансовые) – приобретение различного вида ценных бумаг, размещение капитала в коммерческих банках, участие в капитале других компаний.

По форме:

– денежные средства и их эквиваленты;

– здания, сооружения, машины и оборудование;

– имущественные права;

– земля.

Страновой фактор:

– отечественные;

– иностранные.

По участию инвестора в инвестиционном процессе:

– прямые;

– косвенные (опосредованные).

Инвестиционная деятельность представляет собой процесс, который охватывает:

– вложение инвестиций или инвестирование;

– совокупность практических действий юридических лиц, граждан и государства по реализации инвестиций.

Согласно ст. 1 ФЗ № 39 инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Основные признаки инвестиционной деятельности:

– необратимость (потеря ликвидности);

– ожидание повышения исходного уровня благосостояния;

– неопределенность.

Инвестиционный процесс – совокупное движе­ние инвестиций различных форм. Осуществление ин­вестиционного процесса в экономике предполагает наличие ряда условий, основными из которых являются наличие нормальной инвестиционной среды, т.е. доста­точный для функционирования инвестиционной сферы ресурсный потенциал; существование экономических субъектов, способных обеспечить инвестиционный процесс в необходимых масштабах; механизм трансформации инвестиционных ресурсов в объекты инвестиционной деятельности.

Объектами инвестиционного процесса могут быть вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Субъектами инвестиционного процесса являются: инвесторы, заказчики, исполнители работ (подрядчики, субподрядчики), пользователи объектов инвестиционной деятельности, поставщики. К субъектам инвестиционной деятельности относятся также банки, страховые, посреднические и другие организации.

Инвесторы - это субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложения собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать: органы, управляющие государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами, граждане, предприятия и другие юридические лица, иностранные граждане и юридические лица, государства и международные организации.

Субъекты инвестиционной деятельности могут совмещать функции двух и более участников инвестиционного процесса. Все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности. Каждый инвестор самостоятельно определяет объемы, направления, размеры, экономическую эффективность инвестиций и подбирает юридических и физических лиц (как правило, на конкурсной основе), необходимых ему для реализации инвестиций. Инвестор может выступать в роли заказчика, вкладчика, кредитора, покупателя, а также выполнять другие функции участников инвестиционного процесса.

Заказчики - юридические или физические лица, осуществляющие финансирование проекта, контроль за реализацией и управление работами, начиная от разработки технико-экономического обоснования и заканчивая сдачей выполненного проекта. Если заказчик не является инвестором, то он выполняет функции владельца, пользователя и распорядителя инвестициями на период и на условиях, определяемых договором между участниками инвестиционного процесса.

Исполнители работ принимают на себя функции организаторов работ и сдают выполненные проекты заказчикам.

Пользователями инвестиционных объектов могут быть юридические и физические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации. Если пользователь не является инвестором, то отношения между ними регулируются договором об инвестировании. Инвестор, не являющийся пользователем, вправе владеть, пользоваться, контролировать целевое использование и распоряжаться объектами и результатами инвестиций, в том числе осуществлять торговые операции и реинвестирование. Инвестор вправе передать свои права по инвестициям юридическим и физическим лицам, государственным и муниципальным органам (по договору).

В рыночном хозяйстве инвестиционный процесс реализуется посредством механизма инвестиционного рынка.

Инвестиционная деятельность в рыночных условиях хозяйствования осуществляется на инвестиционном рынке.

Инвестиционный рынок – форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих инвестиционный спрос и предложение.

Рынок характеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен, конкуренцией, объектами реализации и т. д.

Инвестиционный рынок состоит из следующих видов:

1. Рынок объектов реального инвестирования:

– недвижимости;

– прямых капитальных вложений;

– прочих объектов реального инвестирования.

2. Рынок объектов финансового инвестирования:

– фондовый;

– денежный.

3. Рынок прочих объектов финансового инвестирования:

– интеллектуальных инвестиций;

– научно-технических инноваций.

Государство в соответствии с указанным Федеральным зако­ном, другими федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, законами субъектов Российской Федерации и иными нормативными правовыми акта­ми субъектов Российской Федерации гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности: обеспечение равных прав при осуществлении инвестицион­ной деятельности; гласность в обсуждении инвестиционных проектов; право обжалования в судебном порядке любых решений, дей­ствий (бездействия) органов государственной власти, орга­нов местного самоуправления и их должностных лиц; стабильность прав субъектов инвестиционной деятельности. В случаях принятия законов, устанавливающих для субъек­тов инвестиционной деятельности иные правила, чем те, ко­торые действовали при заключении договоров между ними, условия этих договоров сохраняют свою силу, за исключени­ем случаев, когда законом установлено, что его действие рас­пространяется на отношения, возникшие из ранее заключен­ных договоров; защиту капитальных вложений.

Иностранные инвестиции — это вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на терри­тории какой-либо страны в виде объектов гражданских прав, при­надлежащих иностранному инвестору, в том числе денег, ценных бумаг, иного имущества, имущественных прав, имеющих денеж­ную оценку исключительных прав на результаты интеллектуаль­ной деятельности, а также услуг и информации. В зарубежной литературе иностранные инвестиции обычно делятся на прямые и портфельные (в отличив от отечественной литературы, где дополнительно выделяют прочие иностранные инвестиции). Прямые инвестиции предполагают такое помеще­ние капитала иностранным инвестором, при котором он приобре­тает контроль над отечественным предприятием. При портфельных инвестициях для их владельца имеет значение только доход, а контроль за предприятием его не интересует.

Привлечение иностранных инвестиций в российскую экономи­ку должно способствовать решению следующих проблем социаль­но-экономического развития:

• освоение невостребованного научно-технического потенциа­ла России, особенно на конверсионных предприятиях воен­но-промышленного комплекса;

• продвижение российских товаров и технологий на внешний рынок;

• содействие расширению и диверсификации экспортного по­тенциала и развитию импортозамещающих производств в от­дельных отраслях;

• содействие притоку капитала в трудоизбыточные регионы и районы с богатыми природными ресурсами для ускорения их освоения;

• создание новых рабочих мест и освоение передовых форм организации производства;

• освоение опыта цивилизованных отношений в сфере пред­принимательства;

• содействие развитию производственной инфраструктуры.

Основным документом, устанавлива­ющим правовой режим деятельности иностранных инвестиций в России является Федеральный закон от 9 июля 1999 г. nb 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». Этим законом установлены специальные меры правовой защиты, гаран­тии и льготы для предприятий с иностранными инвестициями.