Увеличение, уменьшение уставного капитала
Увеличение уставного капитала. Этот вопрос регулируется законодательством лишь по основным параметрам, детальную же проработку применительно к особенностям конкретного акционерного общества он находит в специальном корпоративном нормативном акте, обычно так и называемом: Положение о порядке увеличения (уменьшения) уставного капитала.
Принятие решения об увеличении уставного капитала может быть вызвано разными факторами. Это может быть нехватка оборотных средств, лицензионные требования, связанные с размером уставного капитала или появление новых участников общества, вносящих свой вклад в уставной капитал. Увеличение уставного капитала возможно не во всех случаях, вот ряд условий, которые должны быть непременно выполнены:
Первоначальный уставной капитал должен быть оплачен в полном размере. Причем для увеличения уставного капитала это необходимо даже в том случае, если не прошел один с момента государственной регистрации;
Увеличение уставного капитала возможно только на сумму, не превышающую разницу между стоимостью чистых активов организации и размером уставного капитала вкупе с резервным фондом;
Стоимость чистых активов на конец второго и всех последующих годов не должна быть меньше уставного капитала организации. Не соблюдение данного условия не только не позволит осуществить увеличение уставного капитала, но еще и потребует объявления о его уменьшении до размера не более стоимости чистых активов. Уменьшение также будет необходимо зарегистрировать;
Стоимость чистых активов на конец второго и всех последующих годов не должна быть меньше минимального размера уставного капитала, который устанавливается в момент государственной регистрации предприятия. Не соблюдение данного требования вообще означает, что организация подлежит ликвидации.
Увеличение уставного капитала может быть произведено за счет следующих средств:
За счет имущества самой организации;
За счет внесения действующими участниками общества дополнительных вкладов;
За счет внесения вкладов вновь принимаемыми участниками.
Согласно ст. 48 Закона об акционерных обществах увеличение или уменьшение уставного капитала относится к компетенции общего собрания акционеров, но в соответствии с уставом АО или решением общего собрания это право может иметь и совет директоров.
Для изменения уставного капитала во многих странах требуется специальное решение общего собрания акционеров, принятое простым большинством голосов. Фактически же в ряде государств созданы условия для изменения размера уставного капитала без обращения к общему собранию.
Условное увеличение капитала должно производиться в той степени, в какой это предопределяется неотъемлемым правом обмена или преимущественным правом акционера на приобретение новых акций, предоставляемым ему с этой целью АО. Такое увеличение капитала допускается не произвольно, а, например, для обеспечения гарантии кредиторам по облигациям, для обеспечения преимущественного права на приобретение новых акций наемными работниками АО за счет внесения ими денежных сумм, выделенных к выплате из распределяемой прибыли, и в некоторых других случаях. Одним словом, условное увеличение уставного капитала производится с целью освободить АО от необходимости приобретать для себя на рынке капитала новые акции, возможно, по очень высокому курсу для того, чтобы обеспечить себе в этом преимущество.
В случае разрешенного капитала речь идет о полномочиях правления на увеличение уставного капитала до определенного номинала путем эмиссии новых акций. Это право выдается правлению на определенный срок. Оно обеспечивает ему возможность оперативно использовать благоприятное положение на рынке капитала в течение этого времени, не прибегая при этом к увеличению капитала, разрешенного общим собранием. Кроме того, в уставе можно также предусмотреть эмиссию новых акций для наемных работников АО посредством разрешенного капитала.
Увеличение капитала за счет средств общества не позволяет эффективно нарастить уставный капитал за счет вкладов, а обеспечивает только номинальное его увеличение путем преобразования фондов капитала и фондов из прибыли в уставный капитал.
Особое значение для акционеров имеет их право преимущественного приобретения новых акций, предоставляемое при эффективном увеличении капитала, которое охраняет их долевое участие от обесценения.
Переоценка основных фондов общества не влечет за собой обязательное увеличение его уставного капитала: такое решение принимается обществом по своему усмотрению. Акции, выпущенные в счет доли увеличения уставного капитала на величину переоценки основных фондов, распределяются среди акционеров пропорционально их доле и по видам акций в уставном капитале общества, зафиксированным в реестре акционеров, принимающих решение об изменении размера уставного капитала.
В ГК РФ и Законе об акционерных обществах предусматриваются два способа увеличения уставного капитала: путем увеличения номинальной стоимости акций или выпуска дополнительных акций.
Увеличение номинала акций влечет за собой изъятие из обращения акций или сертификатов акций и замену их у акционеров на новые акции или сертификаты, а также внесение соответствующего изменения в реестр акционеров.
Дополнительные акции могут быть выпущены только после полной оплаты уставного капитала. Недопустимо проводить это мероприятие с целью покрытия понесенных обществом убытков. Для акционеров общества может быть установлено преимущественное право на покупку дополнительно выпускаемых обществом акций.
Всякая подписка на акции сопровождается принятием множества корпоративных актов. Назовем лишь некоторые из них, носящие типовой характер: Извещение об открытой подписке, Обязательство о продаже акций, Свидетельство о взносах, Об ограничениях на подписку и др.
Увеличение уставного капитала может преследовать различные цели. Во-первых, оно может быть направлено на привлечение дополнительных средств. Во-вторых, на ликвидацию слишком большого разрыва между величиной акционерного капитала и фактическим имуществом общества. Такой разрыв нежелателен, ибо является весьма убедительным показателем увеличения размеров прибыли и падающего на акцию дивиденда, что утяжеляет налоговое бремя.
Уменьшение уставного капитала производится для достижения следующих целей: а) избавиться от излишков путем выплаты дивидендов; б) списать убытки.
Что касается первого, то речь идет о случаях, когда по тем или иным причинам размер уставного капитала превысил оптимальный. Распределить ставшую излишней часть капитала между акционерами нельзя, ибо обратная выплата вкладов не допускается, но, уменьшив уставный капитал, можно освободить эту часть и распоряжаться ею либо путем выплаты дивидендов, либо переводом в резерв.
Вторая цель преследуется тогда, когда деятельность общества оказалась убыточной, в результате чего возникает явное несоответствие между фактически имеющимся имуществом и размером акционерного капитала. Такое несоответствие, во-первых, может привести к принудительной ликвидации общества, ибо если размеры имущества общества становятся меньше предусмотренного в Законе размера уставного капитала, появляется основание для его принудительной ликвидации. Во-вторых, убытки, понесенные обществом, при неизменности величины акционерного капитала исключают возможность распределения полученной впоследствии прибыли до тех пор, пока размер имущества не достигнет уровня уставного капитала.
Существуют различные пути уменьшения уставного капитала.
Первый способ может предусматривать уменьшение номинальной стоимости акций как без выплат акционерам соответствующей компенсации, так и с выплатой, причем возможность предоставления компенсации была введена в закон только в 2006 г. Федеральным законом от 27.07.2006 г. № 146-ФЗ. Этот способ предоставил возможность российским компаниям, по аналогии с зарубежными, выплачивать акционерам доход не только в форме дивидендов, но и в форме компенсации при уменьшении номинальной стоимости акций.
Уменьшение уставного капитала с предоставлением компенсации акционерам имеет свои особенности.
Порядок принятия решения. Решение об уменьшении уставного капитала в данном случае принимается большинством в три четверти голосов акционеров – владельцев голосующих акций, принимающих участие в собрании, и только по предложению совета директоров. В решении о размещении, помимо сведений о категориях (типах) акций, номинальная стоимость которых уменьшается, номинальной стоимости акций каждой такой категории (типа) после уменьшения, способе размещения акций, также должна быть указана следующая информация:
величина, на которую уменьшается уставный капитал;
сумма денежных средств, выплачиваемая акционерам акционерного общества при уменьшении номинальной стоимости каждой акции, и/или количество, вид, категория (тип) эмиссионных ценных бумаг, передаваемых акционерам акционерного общества при уменьшении номинальной стоимости каждой акции.
Требования к передаваемым акционерам ценным бумагам третьего лица:
акции должны быть выпущены одним и тем же эмитентом;
акции должны быть одинаковой категории (типа);
их количество должно быть пропорционально сумме, на которую уменьшается номинальная стоимость принадлежащих акционеру акций.
Второй способ уменьшения уставного капитала — сокращение общего количества акций — кардинально отличается от рассмотренного выше.
Основное отличие заключается в том, что в данном случае выкуп размещенных акций и их последующее погашение осуществляется, по сути, на основании оферты общества, т. е. акционер может принять данную оферту, а может и отказаться от ее принятия.
Пунктом 1 ст. 72 ФЗ «Об акционерных обществах» установлено, что с использованием процедуры выкупа акций общество может принять решение об уменьшении своего уставного капитала при условии, что номинальная стоимость акций, оставшихся в обращении, не станет ниже минимального размера уставного капитала. Таким образом, данный способ предполагает наличие двух ограничений по минимальному размеру уставного капитала: на дату принятия решения и на дату представления документов для государственной регистрации изменений в устав, связанных с уменьшением уставного капитала.
Рассматриваемый способ, хотя и не гарантирует необходимого результата (например, уменьшение уставного капитала до строго определенного размера), во многом проще первого.
В частности, отсутствуют ограничения для принятия такого решения, за исключением соблюдения минимальной величины уставного капитала. Кроме того, не происходит конвертации акций в акции с меньшей номинальной стоимостью, не требуется процедур государственной регистрации выпуска акций.
В соответствии с п. 4 ст. 72 ФЗ «Об акционерных обществах» решением общего собрания должно быть установлено следующее:
категории (типы) приобретаемых акций и их количество;
цена приобретения;
форма и срок оплаты;
срок, в течение которого осуществляется приобретение акций (не может составлять менее 30 дней).
Цена приобретения акций определяется советом директоров и должна устанавливаться исходя из их рыночной стоимости, однако привлечение независимого оценщика в данном случае не является обязательным в силу добровольного характера оферты общества о приобретении размещенных акций.
В соответствии с п. 3 ст. 12 ФЗ «Об акционерных обществах» государственная регистрация изменений в устав по итогам погашения приобретенных акций осуществляется на основании утвержденного советом директоров отчета об итогах приобретения акций. Согласно п. 7.4.3 Положения о порядке ведения реестра владельцев именных ценных бумаг, утв. Постановлением ФКЦБ РФ от 02.10.1997 г. № 2713, запись об аннулировании (погашении) приобретенных акций проводится регистратором в течение одного рабочего дня с даты предоставления ему зарегистрированных изменений в устав общества.
Общество обязано уменьшить уставный капитал в случаях, предусмотренных ФЗ «Об акционерных обществах». К таким случаям относятся:
1. Уменьшение уставного капитала путем погашения:
акций, не оплаченных при учреждении общества и поступивших в его распоряжение (п. 1 ст. 34 ФЗ «Об акционерных обществах»);
принадлежащих присоединяемому обществу акций общества, к которому осуществляется присоединение в случае, если в соответствии с решением о присоединении такие акции не подлежат погашению на момент присоединения (п. 4.1 ст. 17 ФЗ «Об акционерных обществах»);
акций, приобретенных на основании решения общего собрания акционеров или совета директоров (п. 3 ст. 72 ФЗ «Об акционерных обществах»);
акций, выкупленных обществом по требованию акционеров (п. 6 ст. 76 ФЗ «Об акционерных обществах»).
Уставный капитал в указанных случаях подлежит уменьшению, если акции не реализованы в течение одного года после их приобретения, при этом решение об уменьшении уставного капитала должно быть принято в разумный срок.
2. Уменьшение уставного капитала в случае, когда стоимость чистых активов будет меньше его величины по окончании финансового года, следующего за вторым финансовым годом или каждым последующим финансовым годом, по окончании которых стоимость чистых активов оказалась меньше величины уставного капитала (п. 6 ст. 35 ФЗ «Об акционерных обществах» в ред. от 27.12.2009 г.). Уставный капитал в данном случае может быть уменьшен только путем уменьшения номинальной стоимости размещенных акций (без предоставления акционерам компенсаций в силу ограничений на их выплату).
Более справедливым считается первый способ, так как при этом все акционеры находятся в одинаковом положении. При использовании второго способа каждый акционер получает столько акций, сколько решит общее собрание, что, как правило, ущемляет интересы мелких вкладчиков. При амортизации акций не соблюдается даже принцип формального равенства акционеров, ибо аннулируются лишь определенные акции. Общество не вправе уменьшать уставный капитал, если в результате этого размер его станет меньше минимального уставного капитала (100–1000-кратного минимума оплаты труда). При уменьшении уставного капитала затрагиваются интересы как кредиторов, так и акционеров, не случайно этот вопрос находит отражение в законодательстве. Согласно ст. 30 Закона общество не позднее 30 дней с момента, когда принято решение уменьшить уставный капитал, уведомляет об этом в письменной форме своих кредиторов. Кредиторы не позднее 30 дней с даты отправки уведомления вправе потребовать от общества прекратить или досрочно исполнить его обязательства и возместить связанные с этим убытки.
В заключении необходимо подчеркнуть, что уставный капитал относится к наиболее стабильной части собственного капитала акционерного общества (корпорации). Его величина, как правило, подвергается изменениям в течение года на предприятиях, не изменивших своей формы собственности.
Список используемой литературы
Бочаров В.В. Корпоративные финансы: Учебное пособие-СПб:Питер,2008
Кадерова Н.Н. Корпоративные финансы: Учебное пособие-Алматы: экономика 2008
Глазкова Т.Н. Управление корпоративными финансами: учебное пособие 2008