Глава 7. Валютная система и валютные отношения

7.1. Валютная система Валютная система и ее типы

Валютные отношения - это составная часть и одна из наиболее сложных сфер рыночной экономики. Изучая валютные отношения, необходимо определиться с ключевой категорией «валюта» (от итал. valuta - стоимость), под которой понимается денежная единица, используемая для измерения величины стоимости товаров. Валюта подразделяется на национальную и иностранную. В нашей стране национальной валютой является российский рубль (RUR), в США - доллар США ($, USD).

В соответствии с Законом РФ «О валютном регулировании и ва­лютном контроле» к валюте Российской Федерации относятся:

а) находящиеся в обращении, а также изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену рубли в виде банковских билетов (банкнот) Центрального банка РФ и монеты;

б) средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных организациях в Российской Федерации;

в) средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных организациях за пределами Российской Федерации на основании соглаше­ния, заключаемого Правительством РФ и Центральным банком с соот­ветствующими органами иностранного государства об использовании на территории данного государства валюты Российской Федерации в ка­честве законного платежного средства.

К иностранной валюте относятся:

а) денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, моне­ты, находящиеся в обращении и являющиеся законным платежным средс­твом в соответствующем иностранном государстве или группе госу­дарств, а также изъятые или изымаемые из обращения, не подлежащие обмену денежные знаки;

б) средства на счетах в денежных единицах иностранных госу­дарств и международных денежных или расчетных единицах.

Кроме того, помимо валюты объектом купли-продажи на валютных рынках традиционно являются валютные ценности. К ним относятся:

а) иностранная валюта;

б) ценные бумаги в иностранной валюте - платежные документы (чеки, векселя, аккредитивы и другие), фондовые ценности (акции, облигации) и другие долговые обязательства, выраженные в иностран­ной валюте.

При функционировании валюты в мировом хозяйстве возникают ва­лютные отношения. Отдельные элементы валютных отношений появились еще в античном мире в виде вексельного и меняльного дела. В сред­ние века в торговых центрах Западной Европы регулярно стали произ­водиться расчеты по переводным векселям. Следующей вехой развития валютных отношений явились «вексельные ярмарки» в Лионе, Антверпене и других торговых центрах Западной Европы, где производились расчеты по переводным векселям. В более позднее время стала развиваться система международных расчетов через банки.

Постепенно валютные отношения приобрели определенные формы организации и возникла валютная система.

Валютная система - это закрепленная национальным законода­тельством или межгосударственными соглашениями форма организации и регулирования валютных отношений.

Различают национальную, мировую и региональную валютные системы.

Исторически вначале возникли национальные валютные системы. Они были закреплены национальным законодательством с учетом норм международного права. Национальная валютная система сформировалась в рамках национальной денежной системы, которая регламентировала порядок денежных расчетов данной страны с другими государствами. Постепенно она обособилась от денежной системы, то есть стала относительно самостоятельной и выходящей за национальные границы. Исходя из этого, национальная валютная система – это форма организации денежных отношений, которая охватывает не только внутреннее денежное обращение, но и сферу международных расчетов страны.

Основными элементами национальной валютной системы являются:

1. национальная валюта;

2. национальное регулирование международной валютной ликвидности страны (способность страны своевременно погашать свои международные обязательства);

3. режим курса национальной валюты;

4. национальное регулирование валютных ограничений и условий конвертируемости национальной валюты (под валютными ограничениями понимаются введенные в законодательном или административном порядке ограничения операций с национальной и иностранной валютой, золотом и другими валютными ценностями);

5. режим национальных рынков валюты и золота (законодательное регулирование порядка осуществления операций с валютными ценностями. Так, национальное валютное законодательство регулирует право вла­дения, ввоза, вывоза, а также куплю-продажу национальной и иност­ранной валюты, золота, других драгоценных металлов и камней);

6. национальные органы, осуществляющие валютное регулирование (законодательные органы, Центральный банк, Министерство финансов, Минэкономразвития, таможенный комитет и др.).

По мере интернационализации хозяйственных связей на основе национальных валютных систем формируются механизмы межгосударственного регулирования международных и валютных отношений – мировая и региональная валютные системы.

Мировая валютная система сложилась к середине XIX века. Миро­вая и региональная валютные системы преследуют глобальные мирохозяйственные цели, имеют особый механизм функционирования и регулирования и включают ряд элементов.

Основными элементами мировой и региональной валютных систем являются:

1. Виды денег, выполняющих функции международного платежного и резервного средства.

Первоначально единственным видом мировых денег было золото, причем в форме слитков. Золотые монеты для использования в международных расчетах нужно было отлить в слитки, а затем перечеканить в монеты другой страны. Постепенно с целью снижения издержек обращения в международных расчетах стали использоваться национальные золотые монеты и кредитные орудия обращения.

С 20-х гг. XX в. функции мировых денег наряду с золотом стали выполнять национальные валюты Англии и США. Они получили название резервных валют. Под этим термином понимается конвертируемая национальная валюта, выполняющая функции международного платежного и резервного средства.

Вначале главной резервной валютой был фунт стерлингов, но постепенно его роль стала ослабевать, а стала повышаться роль доллара США. Выполнение той или иной валютой функций международного платежного и резервного средства зависит от позиций, которые занимает страна – эмитент валюты на международном рынке товаров и капиталов. Изменение этих позиций привело к утрате фунтом стерлингов роли резервной валюты в конце 60-х гг., к относительному снижению роли доллара США и повышению роли немецкой марки и японской иены в 80-90-х гг.

В 70-е гг. МВФ выпустил новый вид международных ликвидных активов – международную денежную единицу СПЗ (специальные права заимствования), или СДР (от англ. SDR – Special Drawing Rights). В рамках Европейской валютной системы, созданной в 1979 г., стала выпускаться международная денежная единица – ЭКЮ (европейская валютная единица), которую в настоящее время полностью заменила евро.

2. Условия взаимной конвертируемости валют.

3. Межгосударственная регламентация режимов валютного

курса.

2. Основные формы международных расчетов (являются объектом уни­фикации и регламентируются Женевскими вексельной и чековой конвен­циями).

3. Режим мировых рынков валюты и золота.

4. Международные организации, регулирующие валютные отноше­ния (Международный валютный фонд, Европейский валютный институт и др.).

Мировая валютная система стихийно сформировалась в XIX веке на базе золотомонетного стандарта. Это была первая мировая валют­ная система. Юридически она была оформлена межгосударственным сог­лашением на Парижской конференции в 1867 году. По соглашению единственной формой мировых денег признавалось золото. Каждая ва­люта имела золотое содержание (Великобритания - с 1816 года, США – 1837 г., Германия – 1875 г., Франция 1878 г.; Россия – 1897 г.).

В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты. Валюты свободно конвертировались в золото. Золо­то использовалось как общепризнанные мировые деньги.

Наибольшей силы золотой стандарт достиг в период с 1880 до 1914 года, но никогда после первой мировой войны уже не возродил свой статус.

С началом первой мировой войны центральные банки воюющих стран прекратили размен банкнот на золото и увеличили их эмиссию для покрытия военных расходов.

После первой мировой войны был установлен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото. Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, стали называться девизами.

Это была вторая мировая валютная система, установленная меж­государственным соглашением на Генуэзской конференции в 1922 г. Она базировалась на золоте и валютах наиболее развитых стран. Од­нако в тот период статус резервной валюты не был официально зак­реплен ни за одной валютой, а фунт стерлингов и доллар США оспари­вали лидерство в этой сфере. Конверсия банкнот в золото осущест­влялась как непосредственно (США, Франция, Великобритания), так и косвенно - через валюты (девизы) других стран (Германия и еще 30 стран). В итоге первой мировой войны значительно возрос валют­но-экономический потенциал США. Валютно-финансовый центр перемес­тился из Западной Европы в США, которые из должника превратились в кредитора. Произошло перераспределение официальных золотых резер­вов. В 1924 году 46% золотых запасов капиталистических стран были сосредоточены в США. Поэтому США были почти единственной страной, сохранившей золотомонетный стандарт. Его последние следы исчезли в 1971 году, когда Государственное казначейство США окончательно от­менило практику купли-продажи золота по фиксированной цене.

Вторая мировая война привела к кризису Генуэзской валютной системы. В апреле 1943 года началась разработка проекта новой ми­ровой валютной системы, способной обеспечить экономический рост и ограничить негативные последствия экономических кризисов.

Стремление США закрепить господствующее положение доллара в мировой валютной системе нашло отражение в плане Г.Д.Уайта - на­чальника отдела валютных исследований министерства финансов США. В результате долгих дискуссий по планам Г.Д. Уайта и Дж.М.Кейнса (Великобритания) формально победил американский про­ект, хотя кейнсианские идеи межгосударственного валютного регули­рования были также положены в основу третьей мировой валютной сис­темы.

На валютно-финансовой конференции в Бреттон-Вудсе (США), состоявшейся в 1944 году, были установлены правила организации ми­ровой торговли, валютных, кредитных и финансовых отношений, оформ­лена третья мировая валютная система.

Принятые на конференции Статьи соглашения (устав МВФ) опреде­лили принципы Бреттон-Вудской валютной системы. Практически форми­рование международного валютного механизма завершилось на рубеже 50-60 годов.

Основные принципы Бреттон-Вудской валютной системы заключались в следующем:

1. Введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах - долларе США и фунте стерлингов.

2. Соглашение предусматривало четыре формы использования зо­лота как основы мировой валютной системы:

а) сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ;

б) золото продолжало использоваться как международное пла­тежное и резервное средство;

в) для закрепления за долларом статуса главной резервной валюты доллар приравнивался к золоту, для чего казна­чейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам и правительственным уч­реждениям по официальной цене 35 долл. за 1 тройскую ун­цию (31,1035 грамма), установленной в 1934 г.

3. Предусматривалось введение взаимной обратимости валют. Ва­лютные ограничения подлежали постепенной отмене. Для введения ва­лютных ограничений требовалось согласие МВФ.

4. Курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выра­женных в долларах. Девальвация свыше 10 % допускалась лишь с раз­решения МВФ. Рыночный курс валют мог отклоняться от паритета в уз­ких пределах: ±1 % .

5. Впервые в истории валютных отношений были созданы междуна­родные валютно-кредитные организации: МВФ и МБРР.

Из сказанного следует, что в результате Бреттон-Вудского сог­лашения утвердился долларовый стандарт - мировая валютная система, основанная на господстве доллара. Доллар - единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преоблада­ющим средством международных расчетов, валютной интервенции и ре­зервных активов.

Такая система изначально несла в себе серьезные противоречия. Для нормального функционирования системы требовалось постоянное увеличение резервов в соответствии с потребностями расширения экономических и соответственно платежных отношений в условиях роста мировой экономики и поддержание оптимального соотношения между золотыми и валютными (долларовыми) резервами, с тем чтобы цена на золото была равновесной. Невыполнение этих условий закономерно должно было вести к краху Бреттон-Вудской системы. Недостаток резервных средств (долларов, фунтов-стерлингов, золота) вел к торможению мировой торговли, а избыток – к дестабилизации системы фиксированных валютных курсов.

Кроме того, более высокие темпы прироста валютных резервов по сравнению с темпами прироста золотого компонента резервов рано или поздно поставили бы под сомнение способность США сохранять конвертируемость своей валюты в золото по установленной официальной цене. В условиях новой валютной системы закономерно начался рост валютного компонента в резервах центральных банков. К концу 60-х гг. американский доллар практически монополизировал сферу международных расчетов, что нашло свое отражение в росте его доли в золотовалютных резервах всех стран с 9% в 1950 г. до 75% в 1970 г.

Когда запасы долларов в международных резервах превысили золотой запас США в несколько раз, а другие страны начали требовать обмена долларовых резервов на золото, США прекратили размен американской валюты на золото в официальном порядке с 15 августа 1971 г.

Переход к новой валютной системе произошел 7-18 декабря 1971 г., когда развитые промышленные страны собрались в Вашингтоне и договорились о девальвации доллара по отношению к золоту на 7,89%, увеличении официальной цены золота с 35$ до 38$ (хотя обмен долларов на золото не возобновился) и о расширении границ допустимых колебаний до 2,25% от объявленного долларового паритета.

Однако окончательное создание новой валютной системы было осуществлено 7-8 января 1976 г. на Ямайской валютной конференции. Ямайское соглашение определило принципы четвертой валютной системы, получившей образное название «коктейль из ямайского рома».

Основные принципы Ямайской валютной системы (соглашение рати­фицировано в апреле 1978 года) заключаются в следующем:

1. Вместо золотодевизного стандарта введен стандарт СДР. Соглашение о создании новой международной счетной валютной единицы было заключено в 1969 году.

СДР используются для безналичных международных расчетов в ка­честве расчетной единицы, а также выполняют ряд функций мировых денег по регулированию сальдо платежных балансов, пополнению официальных валютных резер­вов, соизмерению стоимости национальных валют.

СДР не имеют собственной стоимости и реального обеспечения. Их выпуск осуществляется путем записей на специальных счетах в МВФ пропорционально квотам стран-участниц соглашения. СДР используются только на уровне правительств через центральные банки и междуна­родные организации. Частные лица и банки держателями СДР быть не могут.

2. Юридически завершена демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото. По Ямайскому соглашению золото не должно служить мерой стоимости и точкой отсчета валютных курсов.

3. Странам-участницам соглашения предоставлено право выбора любого режима валютного курса.

По замыслу авторов проекта Ямайской валютной системы она должна быть более гибкой, чем Бреттон-Вудская, эластичнее приспо­сабливаться к нестабильности платежных балансов и валютных курсов. Однако новая валютная система периодически испытывает серьезные проблемы. Поэтому в целях решения основных валютных проблем ведут­ся поиски путей ее совершенствования.

Развитие региональной экономической и валютной интеграции - характерная черта современности. Наиболее развитой региональной интеграционной группировкой является Европейское экономическое сообщество (ЕЭС), образованное на основе Римского договора 1957 года.

В 1971 году страны ЕЭС приняли программу поэтапного создания экономического и валютного союза. 19 марта 1979 года по инициативе ФРГ и Франции была зарегистрирована Европейская валютная система (ЕВС).

Цели создания ЕВС:

1) обеспечение достижения экономической интеграции;

2) создание зоны европейской стабильности с собственной валю­той (в противовес Ямайской валютной системе, основанной на стан­дарте СДР);

3) уменьшение экономической зависимости от внешнего воздейс­твия;

4) ликвидация влияния доллара США.

ЕВС - это подсистема мировой валютной системы, то есть региональная валютная система. Однако особенности западноевропейского интеграционного процесса делают принципы ЕВС отличными от Ямайской валютной системы.

Во-первых, ЕВС на начальном этапе базировалась на ЭКЮ. Название напоминает старую фран­цузскую монету, имевшую хождение еще в XIII веке. Но в действи­тельности это аббревиатура английского European Carrency Unit, т.е. Европейская денежная единица.

ЭКЮ функционировала как составная валюта, ее условная стоимость определялась по методу валютной корзины, включающей валюты всех 12 стран сообщест­ва. Доля валют в корзине ЭКЮ зависела от удельного веса стран в со­вокупном ВНП государств-членов сообщества и их взаимном товарообо­роте. Поэтому самым весомым компонентом ЭКЮ - более 30 % - являлась марка ФРГ.

Во-вторых, в отличие от Ямайской валютной системы, юридически закре­пившей демонетизацию золота, эмиссия ЭКЮ на начальном этапе была частично обеспечена золо­том. С этой целью был создан совместный золотой фонд, в который страны ЕВС передали 20 % их официальных золотых резервов, что сос­тавило 2620 тонн. Кроме того, в фонд было передано 20 % долларовых авуаров, которые также являлись обеспечением эмиссии ЭКЮ.

В-третьих, режим валютных курсов был основан на совместном плавании валют в форме «европейской валютной змеи». С этой целью были установлены пределы взаимных колебаний курсов валют ± 2,25 % от центрального курса.

В-четвертых, в ЕВС осуществляется межгосударственное региональное ва­лютное регулирование. Оно осуществляется путем предоставления кре­дитной помощи правительствам для покрытия временного дефицита пла­тежных балансов и расчетов, связанных с валютной интервенцией.

Таким образом, создание ЕВС - явление закономерное, направленное на создание в Европе собственного валютного центра.

Рассмотрим этапы развития ЕВС.

Первый этап – 1979-1993 гг. Цель этапа – осуществление полной либерализации в сфере движения капиталов и установление более тесного взаимодействия между странами-членами в вопросах координации макроэкономической политики. Первый этап включает:

а) период создания системы и введения ЭКЮ;

б) подготовка и подписание Маастрихтских соглашений (программа создания валютно­го и экономического союза разработана в начале 1989 года под руководством председателя комиссии Европейского Союза Ж. Делора. На основе этой программы к началу 1992 года был выработан проект договора о Европейском Союзе. Договор предусматривал создание эко­номического и политического союза на базе межгосударственного ре­гулирования хозяйственной жизни, укрепление позиций западноевропейского центра для противоборства монополизму США и Японии, прев­ращение ЕС в супергосударство. Договор был подписан 12 странами в феврале 1992 г. в Мааст­рихте (Нидерланды), ратифицирован и вступил в силу с 1 ноября 1993 года.)

Второй этап – 1994-1998 гг. Цель этапа – еще более тесная экономическая координация при проведении национальных экономических политик, введение определенных ограничений для стран при осуществлении своей национальной политики. На этом этапе был создан Европейский валютный институт, задача которого - создание Европейского Центрального банка (ЕЦБ) и подготовка к эмиссии банкнот в новой валюте - евро (вместо ЭКЮ). Национальные центральные банки должны превратиться в филиалы ЕЦБ. Национальные денежные знаки подлежат изъятию из обращения и обмену на евро в соответствии с их курсом.

Третий этап начался 1 января 1999 г. Характеристика этапа:

а) 1.01.1999 г. страны привязывают курсы своих валют к евро;

б) 1.01.1999 г. начал работать Европейский Центральный банк;

в) в 1999-2000 гг. банки и другие финансовые институты перешли на использование безналичных евро;

г) 1.01.2002 г. появились банкноты Евро, национальные валюты продолжали хождение;

д) 1.07.2002 г. старые национальные валюты прекратили свое существование.

Несмотря на окончание последнего этапа, валютная интеграция еще не завершена. ЕВС испытывает немало трудностей и противоречий, имеются нерешенные проблемы, связанные с нежеланием многих стран Европы присоединяться к Союзу. Так, граждане Дании 27 сентября 2000 г. на референдуме выступили против вступления страны в валютный союз и введения евро (за это высказалось 53% населения).

Другая проблема связана с резким укреплением курса евро по отношению к доллару США и другим валютам после появления наличного евро в 2002-2003 годах. Выросший за это время на 40-50% евро становится серьезной преградой на пути экономического роста в странах ЕВС, поскольку автоматически повышает стоимость европейских товаров на мировых рынках и снижает стоимость иностранной продукции, импортируемой в ЕВС.

Несмотря на это, создание экономического и валютного союза должно превратить ЕС в экономическую сверхдержаву, равную по потенциалу США. В политическом же плане - это реализация давней идеи созданияСое­диненных Штатов Европы.

Россия заинтересована в успехе европейской интеграции. В 1994 г. Россия подписала Соглашение о партнерстве и сотрудничестве с ЕС и тем самым продемонстрировала намерения на долгосрочное сот­рудничество с Евросоюзом.

На ЕС приходится около 60 % (осень 2003 г.) внешней торговли России (против 4% - с США), в евро номинировано до 40% внешнего долга РФ, 25% резервов Центрального банка России, 60% иностранных инвестиций. Но в то же время инвестиционная активность стран Евросоюза пока явно ниже их экономических возможностей.

Таким образом, валютная система выступает необходимым элементом современных международных экономических отношений. Постоянное развитие валютных отношений, усложнение хозяйственных связей и неизбежность интеграционных процессов выдвигают новые требования к организации национальных, региональных и мировой валютных систем.