11. Государственные и муниципальные ценные бумаги: виды и целевое назначение

Государственные ценные бумаги - это долговые обязательства государства перед приобретателем данных обязательств (держателем государственных ценных бумаг) в том, что эмитент обязуется в срок и в полной мере погасить ценные бумаги, выплачивать причитающиеся проценты, если таковые следуют из договора о покупке ценных бумаг, а также выполнять прочие обязательства, которые оговорены в договоре. Это источник финансирования расходов государства, территориально-административных органов управления, муниципалитетов; форма вложений денежных средств физическими и юридическими лицами и способ получения ими доходов от этих вложений.

Целевое назначение государственных и муниципальных ценных бумаг состоит в привлечении финансовых ресурсов для покрытия дефицита бюджета, отсрочке выплаты имеющегося долга, финансировании целевых программ, они обеспечивают кассовое исполнение государственного бюджета путем покрытия коротких разрывов между доходами и расходами, возникающими из-за несовпадения во времени налоговых поступлений и расходов бюджета. Кроме того, они выступают при проведении денежно-кредитной политики государства регулятором не только денежного обращения, но и развития экономики в целом, могут выступать в качестве залога по кредиту, представленному Центральным банком Российской Федерации Правительству Российской Федерации, по ссудам, взятыми коммерческими банками у Центрального банка Российской Федерации, а также по кредитам, получаемым предприятиями в коммерческих банках. ГЦБ являются одной из форм государственного долга, и довольно гибким финансовым инструментом для привлечения денежных средств и реализации финансовой политики. В странах с развитой рыночной экономикой в среднем до 97% внутренней государственной задолженности выражено в рыночных ценных бумагах. Посредством вложения денег в государственные ценные бумаги мобилизуются средства для финансирования целевых государственных и местных программ, имеющих важное социально-экономическое значение.

Ценные бумаги государства представлены облигациями разных видов, которые различаются по целевому назначению, номиналу, сроку погашения и многим другим параметрам.

В каждом государстве классификация ценных бумаг имеет свою специфику в силу уникальности государственного устройства и истории развития рынка ценных бумаг.

Выделим общую классификацию государственных ценных бумаг:

. По виду эмитента:

ценные бумаги федерального правительства;

муниципальные ценные бумаги или ценные бумаги других уровней государственного управления;

ценные бумаги государственных учреждений;

ценные бумаги, которым придан статус государственных.

. По форме обращаемости:

рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения;

нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через определенный срок возвращены эмитенту.

. По срокам обращения:

краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года;

среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от 1 до 5 - 10 лет;

долгосрочные, т.е. имеющие срок обращения обычно свыше 10 - 15 лет.

. По способу выплаты (получения) доходов:

процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть фиксированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации; плавающей и ступенчатой);

дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;

индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;

выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;

комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

. В зависимости от цели выпуска облигаций выделяют:

облигации на покрытие дефицита бюджета;

рефинансирования задолженности по осуществленным ранее облигационным займам;

отсрочки уплаты долга;

финансирования целевых программ.