6.Состояние и тенденции развития современного мирового рцб и рцб России

Основными тенденциями развития современного рынка

ценных бумаг в странах с развитыми рыночными отношениями на

нынешнем этапе являются:

• концентрация и централизация капиталов;

• интернационализация и глобализация рынка;

• повышение уровня организованности и усиление государственного

контроля;

• компьютеризация рынка ценных бумаг;

• нововведения на рынке;

• секьюритизация;

• взаимопроникновение в другие рынки капиталов.

Тенденция к концентрации и централизации капиталов имеет два

аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, это

Обще рыночная тенденция, которая на рынке ценных бумаг проявляется

в укрупнении организаций профессиональных посредников и в сокращении

их количества, включая функционирующие в каждой стране фондовые

биржи. Указанные организации становятся все более мощными

по размерам собственного капитала и привлекаемым капиталам своих

клиентов; разрастается их филиальная сеть как внутри своей страны,

так и за рубежом; они становятся все более многофункциональными, и

спектр услуг, которые они предоставляют на рынке, становится все

более широким; идет процесс их слияния как между собой, так и с другими

финансовыми и банковскими структурами.

С другой стороны, эта тенденция находит отражение в том, что рынок

ценных бумаг сам по себе притягивает все большие капиталы общества.

Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальный

капитал переходит границы стран, формируется мировой

рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки

становятся второстепенными, а барьеры на пути движения капиталов

убираются. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Национальные

рынки — это составные части глобального всемирного

рынка ценных бумаг. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно

и повсеместно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных

компаний.

Формирование мирового рынка ценных бумаг — это тот локомотив,

который движет вперед процесс в целом. Объединение национальных

рынков ценных бумаг в мировой практике идет по таким

направлениям, как обеспечение возможности для любого инвестора оперировать

с ценными бумагами независимо от их национальной принадлежности;

тесная связь национальных рынков между собой благодаря

современным средствам связи и организации банковских расчетов в мировом

масштабе; переход на единые стандарты деятельности с различными

инструментами рынка, а также на фондовых рынках разных стран

и их общее регулирование и т.п.

 

7. Понятие и свойства ценных бумаг. Основные виды ценных бумаг

Ценная бумага – финансовый документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту). Иными словами, ценная бумага – это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются права на него, зафиксированные в форме ценной бумаги. Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:

– перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики, территориями и странами;

– предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал, например право на участие в управлении, право на первоочередное получение соответствующей информации и т.п.;

– обеспечивает получение дохода на капитал и (или) сохранение и возврат самого капитала.

По содержанию финансовых отношений различают долевые ценные бумаги (акции), выражающие отношения имущественного права, и долговые ценные бумаги (облигации), выражающие отношения займа.

По форме существования ценные бумаги могут быть в документарной форме, т.е. иметь бумажную форму, и в бездокументарной форме, т.е. существовать в виде бухгалтерских записей.

По видам эмитентов выделяют: государственные ценные бумаги, ценные бумаги субъектов РФ, ценные бумаги хозяйствующих субъектов. Данная классификация интересна, с точки зрения риска, который несут в себе ценные бумаги различных эмитентов.

Государственные ценные бумаги представлены в основном долговыми обязательствами и имеют наименьший уровень инвестиционного риска, однако и уровень инвестиционного дохода по ним, как правило, наиболее низкий. Кроме этого, следует отметить, что путем изменения учетной ставки Центрального банка государство имеет возможность влиять на реальный уровень инвестиционного дохода по эмитированным ценным бумагам в периоды резких колебаний конъюнктуры финансового рынка.

Уровень инвестиционных качеств ценных бумаг субъектов РФ в значительной степени определяется уровнем инвестиционной привлекательности соответствующих регионов, уровень риска по таким бумагам обычно также невысок, невысок и уровень дохода.

Ценные бумаги коммерческих организаций являются достаточно рискованными, но при этом уровень доходности по ним обычно выше указанных ранее ценных бумаг. Поэтому в мировой практике инвестиционные качества этих ценных бумаг считаются достаточно высокими, однако в российских экономических условиях в связи с низкой эффективностью хозяйственной деятельности большинства организаций ценные бумаги этих организаций обладают низкими инвестиционными качествами.

По способу формирования различают первичные (акция, облигация, вексель) и вторичные, или производные, ценные бумаги (варранты, опционы, финансовые фьючерсы).

По степени связи с конкретным владельцем выделяют именные ценные бумаги и ценные бумаги на предъявителя. В связи со сложной процедурой оформления именных ценных бумаг и существованием контроля со стороны эмитента за их обращением эти ценные бумаги обладают низкой ликвидностью и, как правило, вызывают незначительный интерес со стороны инвесторов.

По периоду обращения ценные бумаги делятся на краткосрочные и долгосрочные. Период обращения краткосрочных ценных бумаг определяет достаточно высокий уровень их ликвидности, для этого вида бумаг характерен относительно низкий уровень инвестиционного риска и незначительный уровень доходности. Для долгосрочных ценных бумаг, наоборот, характерен высокий уровень риска, но и значительный уровень инвестиционного дохода.

Основными видами ценных бумаг, с точки зрения их экономической сущности, являются акции, облигации, векселя, казначейские обязательства, опционы, варранты и финансовые фьючерсы

8 Акции. Основные понятия

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца на: получение части прибыли АО в виде дивидендов; участие в управлении АО (обыкновенная акция даёт право голоса); долю имущества при ликвидации АО.

Виды акции:

1) обыкновенная - это акции с не фиксированными размером дивидендов и ликвидационной стоимости. Вкладчик этой акции имеет право голоса на общем собрании акционеров;

2) привилегированная – это акции с фиксированным размером дивидендов, и/или ликвидационной стоимости. Эти акции не дают право голоса, если иное не предусмотрено законом об акционерных обществах или уставом акционерного общества. Номинальная стоимость привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала АО.

Привилегированные акции:

1) конвертируемые – даёт право в течении определенного периода обменивать их на другие ценные бумаги того же эмитента.

2) кумулятивные – гарантирует накопление дивидендов, в случае их текущей не выплаты, в последующем погашении задолжностей.

9. Виды акций, дивидендная политика и доходность акций

Дивиденд – доход собственника акции. Источник дивидендов – чистая прибыль. Р-р дивиденда по привилегир. акции опр-ся в уставе, по обыкновенным – на общем собрании акционеров. Решение о выплате годовых дивидендов принимает общее собрание: очередность: а. привилегир. акции с определенным у уставе дивидендом; б. привилегир. акции, по которым дивиденд не определен в уставе; в. обыкновенные акции. Общее собрание может принять решение о невыплате дивидендов. Дивидендная доходность от вложений акции колеблется в коридоре от 1-3%. Дивидендная дох-ть – отношение величины годового дивиденда на акцию к ее рыночной ст-ти. R=(D\P)*100% D- величина годового дивиденда P- рыночная цена акции

Обыкновенные акции

Акция – именная эмиссионная ц.б., выпускается в бездокументарной форме, закрепляющая право ее владельца на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

Обыкновенные (простые) акции – акции с нефиксир. размером дивиденда и ликвидационной ст-ти; дают право голоса на общем собрании акционеров.

Привилегированные акции

Привилегированные – акции с фиксир. размером дивиденда и ликвидац. ст-ти; не дают право голоса, если иное не предусмотрено законом «Об АО» или уставом. Имеют право голоса в случае решения вопросов: реорганизации и ликвидации АО; внесение изменений и дополнений в устав, имеющих права, владельцев привилегир. акций; при невыплате установленных в уставе дивидендов (за исключением кумулятивных акций).

Разновидности привилегированных акций

Разновидности привилег. акций: 1.кумулятивные- гарантируют накопление дивидендов в случае их невыплаты. 2. конвертируемые- можно обменять на другие акции того же эмитента (на обыкновенные или привилегированные иного типа).

Конвертируемые привилегированные акции: 1) срок конверсии не менее 3 лет; 2) конверсионный коэф-т: кол-во обыкновенных акций при обмене на 1 привилегированную; 3) преимущества конвертируемых акций: - до обмена: снижение риска невыплаты дивидендов; иногда дают право голоса. – после обмена: участие в управлении АО; доход от продажи обыкновенных акций, если конверсионная цена ниже рыночной.

Акции первого эшелона (синие фишки): - по уровню ликвидности акции принято развивать на 1,2,3 эшелоны. Наиболее ликвидные бумаги, входящие в 1 эшелон, наз-ют «голубыми фишками». – голубые фишки – наиболее ликвидные акции, эмитенты которых – крупные АО с хорошими фин. показателями (Газпром).

Акции второго эшелона – менее ликвидные, более волатильные, рискованные и доходные, чем акции 1 эшелона. (Банк Возраждения, Калина, КАМАЗ, МГТС, ТД ГУМ, ТГК, ОГК, прочие акции , входящие в РТС-2).