12. Вторичный рынок ценных бумаг его характеристика. Сущность обращения ценных бумаг.

вторичный рынок создает необходимые условия для обращения ценных бумаг. Под обращением ценных бумаг

понимается переход права собственности от одного их держсателя к другому при заключении ими гражсданско-правовых сделок. Целью этого рынка является обеспечение купли - продажи ценных бумаг после их первичного размещения. Он способен обеспечить необходимые условия для быстрой и справедливой перепродажи ценных бумаг. Также существуют внебиржевой (неорганизованный или "уличный" рынок) и биржевой (организованный рынок) для вторичного рынка. Все ценные бумаги, которые обращаются на вторичном рынке, строго упорядочены или ранжированы согласно их надежности, значимости и других показателей рынка.

На рынке ценных бумаг их обращение регламентируется как государством, так и самими участниками рынка через устанавливаемые ими правила торговли, стандарты и нормы поведения. Для обращения ценных бумаг на рынке характерна определенная последовательность действий, которой обязаны придерживаться профессиональные участники рынка ценных бумаг и учитывать потенциальные их покупатели и продавцы.

Наиболее сложным этапом обращения являются торги ценными бумагами. Торги ценными бумагами могут происходить только в том случае, если их участники будут располагать необходимой информацией, достаточной для согласования условий сделки. Такая информация формируется на основе торговых поручений (приказов) непосредственных продавцов и покупателей ценных бумаг, а также на основе заявок, которые представляют участники торгов.

Если в результате торгов произошло заключение сделки, то торговая

система должна создать необходимые условия для сверки параметров сделки отдельными участниками.

Для внесения записи в реестр о переходе права собственности на ценные бумаги необходимо, чтобы:

• были представлены все установленные действующим законодательством документы;

• представленные документы содержали всю необходимую информацию;

• количество ценных бумаг, указанное в передаточном распоряжении, соответствовало тому количеству, которое учитывается на лицевом счете лица, передающего ценные бумаги;

• была произведена сверка подписи лица, представивщего передаточное распоряжение;

• лицо, представившее передаточное распоряжение, оплатило услуги, связанные с перерегистрацией права собственности;

• не было блокирования операций по лицевому счету лица, передающего ценные бумаги.

13. Организация, порядок и процедура эмиссии ценных бумаг

Для того чтобы осуществить эмиссию ценных бумаг, необходимо:

• установление цели эмиссии в соответствии с тем местом, которое

занимает эмитент в отрасли и экономике;

• расчет ее объема;

• выбор вида и типа (категории, разновидности) выпускаемых ценных

бумаг на основе сравнительной характеристики их инвестиционных

свойств;

• анализ состояния рынка ценных бумаг и возможностей размещения

выпускаемых ценных бумаг;

• анализ возможных моделей конструирования ценных бумаг;

• выбор формы эмиссии;

• обоснование способа эмиссии;

• установление формы существования и характера распоряжения имущественными

правами, закрепленными в выпускаемых ценных бумагах;

• расчет эмиссионной цены или порядка ее установления;

• выбор андеррайтера;

• определение затрат, связанных с предстоящей эмиссией;

• анализ эффективности эмиссии

Под процедурой эмиссии ценных бумаг следует понимать выполнение эмитентом установленных действий, а также подготовку специальных документов, которые необходимы для признания эмиссии состоявшейся.

Этапы эмиссии: 1) Принятие решения о выпуске цепных бумаг. Решение — это специальный документ, который составляет эмитент. Цель этого документа — зафиксировать те имущественные права, которые эмитент закладывает в выпускаемые ценные бумаги.

2) Подготовка проспекта эмиссии. Проспект эмиссии составляется при распределении акций среди учредителей и акционеров, при конвертации и закрытой подписке, если число потенциальных приобретателей превышает 500 и (или) объем эмиссии (номинальная стоимость выпуска) превышает 50 000 МРОТ, а также при открытой подписке.

3) Независимо от цели и вида эмиссии (открытая или закрытая) выпускаемые эмитентом бумаги подлежат обязательной регистрации. Под государственной регистрацией понимается регистрация:

• утвержденного решения о выпуске ценных бумаг;

• подготовленного проспекта эмиссии в том случае, если выпуск ценных

бумаг требует его составления;

• самих ценных бумаг.

4) Раскрытие информации и подготовка сертификатов ценных бумаг. сертификат рассматривается в качестве документа, удостоверяющего права, закрепленные ценной бумагой в том объеме, в котором они установлены решением о выпуске ценных бумаг.

5) Размещение ценных бумаг. Размещению подлежат только те эмиссионные ценные бумаги, которые прошли регистрацию в установленном законом порядке.

6. Регистрация отчета об итогах выпуска. Отчет об итогах выпуска ценных бумаг представляется после завершения размешения. Регистрация отчета регистрирующим органом должна быть проведена в течение двух недель с даты представления отчета эмитентом.

7. Раскрытие информации об итогах выпуска. Эмитент должен представить отчет об итогах выпуска общему собранию акционеров, на котором он должен быть утвержден. Кроме того, эмитент раскрывает информацию о завершении размещения

в установленном порядке.

8. Внесение изменений в устав АО связанные с: 1) увеличением уставного капитала на номинальную стоимость фактически размещенных дополнительных акций;

2) увеличением числа размещенных акций соответствующих категорий (типов);

3) уменьшением числа объявленных акций соответствующих категорий (типов).

14. Порядок включения ценных бумаг в рыночный процесс

Режим, регулирующий допуск ценных бумаг к котировке, в совокупности с порядком проведения операций с фондовыми ценностями обслуживает и регулирует движение финансового капитала. Биржевая и внебиржевая торговля, совершение операций с фондовыми ценностями невозможны без котировки, т.е. особого способа формирования, учета и публикации биржевых цен. Под биржевой котировкой понимают действия Котировальной комиссии биржи, преследующие цели: • допуск ценных бумаг на фондовую биржу для совершения с ними различных операций после соответствующей проверки и изучения финансового положения фирм, предлагающих эти фондовые ценности;

• определение величины курса ценных бумаг, а также регистрация и публикация курсов (цен) на фондовые ценности в биржевых бюллетенях.

Любой компании необходимо внести таким путем в лист (список) соответствующей биржи свои ценные бумаги, что является обязательной предпосылкой для допуска к торговле на ней.

Листинг конкретных видов ценных бумаг, т.е. их появление в биржевых списках, по существу означает разрешение на участие этих бумаг в торговле и дает им все те привилегии, которыми наделяется любая другая ценная бумага, уже задействованная в биржевой торговле.

Для включения ценных бумаг в котировальный лист первого уровня их эмитент должен принять перед биржей обязательство соблюдать требования по раскрытию информации в порядке и объеме, установленными биржей.

Правила листинга и делистинга должны включать следующие требования

к эмитенту ценных бумаг для внесения их в котировальный лист

второго уровня:

• размер собственного капитала эмитента ценных бумаг должен составлять

не менее 6 млн ЭКЮ;

• срок существования эмитента ценных бумаг должен быть не менее

двух лет;

• соблюдение эмитентом обязанности раскрывать информацию о своих

ценных бумагах в соответствии с Федеральным законом «О рынке

ценных бумаг» и информацию об акционерном обществе в соответствии

с Федеральным законом «Об акционерных обществах».

К ценным бумагам эмитента для их включения в котировальный лист

второго уровня должны устанавливаться следующие требования:

• ценные бумаги должны быть выпущены и зарегистрированы в соответствии

с требованиями российского законодательства;

• отчет об итогах выпуска ценных бумаг должен быть зарегистрирован

в соответствии с действующим законодательством;

• ценные бумаги должны быть свободно обращаемыми;

• наличие в торговой системе на постоянной основе котировок не

менее чем двух маркет-мейкеров;

• для акционерных обществ не более чем 60% голосующих акций

должно находиться во владении заинтересованных лиц акционерного

общества.

• численность акционеров общества должна быть не менее 500 чел.;

• минимальный объем продаж ценных бумаг в среднем за месяц по итогам каждого отчетного полугодия не может быть менее 20 тыс. ЭКЮ.

Решение о внесении в биржевой список принимают последовательно три инстанции: отдел листинга, затем комиссия по допуску ценных бумаг и, наконец, биржевой совет. Если принимаемое решение положительное, биржа и акционерное общество-эмитент заключают договор о листинге.