2. Виды депозитарных расписок

Депозитарные расписки делятся на два вида: неспонсируемые и спонсируемые.

Неспонсируемые ADR (non-sponsored ADR) выпускаются по инициативе крупного акционера или группы акционеров, владеющих значительным числом акций компании. Их выпуск никак не может контролироваться эмитентом. Основное преимущество выпуска неспонсируемых депозитарных расписок заключается в том, что требования Комиссии США по ценным бумагам и биржам (SEC) к ценным бумагам, против которых выпускаются эти расписки, заключаются лишь в представлении ей пакета документов, подтверждающих полное соответствие деятельности компании-эмитента и ее ценных бумаг (акций и облигаций) законодательству страны эмитента. Недостатком неспонсируемых ADR является то, что торговать ими можно только на внебиржевом рынке: неспонсируемые ADR не допускаются к торговле на бирже и в системе NASDAQ. Поэтому котировки неспонсируемых депозитарных расписок носят информационно-справочный характер. В результате купля-продажа данных расписок осуществляется при личной встрече, по телефону или при помощи средств электронной связи.

В последние годы наметилась твердая тенденция к снижению числа программ выпуска неспонсируемых расписок и роста спонсируемых ADR.

Спонсируемые ADR (sponsored ADR) выпускаются по инициативе эмитента. Они могут быть выпущены только одним депозитарным банком, подписание специального договора с которым является обязательным условием регистрации в SEC.

Спонсируемые ADR выпускаются четырех уровней: первого, второго, третьего и четвертого. Следует отметить, что первые два выпускаются на уже существующие на вторичном рынке акции, а выпуск ADR третьего и четвертого уровней предполагается за счет новой эмиссии.

17. Понятие и основные виды форвардных контрактов

Форвардный контракт — договор купли-продажи (поставки) какого-

либо актива через определенный срок в будущем, все условия которого

оговариваются сторонами сделки в момент его заключения. Виды форвардов

Форвардный контракт может быть расчетным или поставочным:

-Расчетный (беспоставочный) форвардный контракт (NDF) не заканчивается поставкой базового актива.

-Поставочный форвардный контракт (DF) заканчивается поставкой базового актива и полной оплатой на условиях сделки (договоренности).

Срочная внебиржевая сделка (сделка с отсроченными обязательствами) является поставочным форвардом.

Форвардный контракт с открытой датой — форвард, по которому не определена дата расчетов (дата исполнения).

Форвардная цена актива — текущая цена форвардов на соответствующий актив.Устанавливается в момент заключения форварда. Расчёты между сторонами по форварду происходят по этой цене.

18. Функциональное назначение и виды фьючерсных контрактов

Фьючерсный контракт - это обязательство покупателя приобрести, а продавца продать какой-либо биржевой товар в определённый срок в будущем по фиксированной цене, оговорённой в день заключения договоренности. Согласно фьючерсному договору продавец принимает обязательства осуществить поставку биржевого товара в установленный срок, а покупатель обязуется оплатить этот продукт по заранее оговоренной цене и принять его.

Фьючерсные контракты делятся на два класса: товарные и финансовые

фьючерсы.

Товарные фьючерсы классифицируются по следующим группам биржевых

товаров:

а) сельскохозяйственное сырье и полуфабрикаты — зерно, скот, мясо,

растительное масло, семена и т.п.;

б) лес и пиломатериалы;

в) цветные и драгоценные металлы — алюминий, медь, свинец, цинк,

никель, олово, золото, серебро, платина, палладий;

г) нефтегазовое сырье - нефть, газ, бензин, мазут и др.

Товарные фьючерсы оставались главным видом фьючерсных контрактов

до начала 70-х годов. В 1972 г. появились финансовые фьючерсы

как результат резкого увеличения нестабильности всех основных

финансовых инструментов (валютных курсов, процентных ставок и т.п.).

Финансовые фьючерсы делятся па четыре основные группы: валютные,

фондовые, процентные и индексные.

Валютные фьючерсы — фьючерсные контракты купли-продажи какой-

либо конвертируемой валюты. Они аналогичны валютным форвардам

и отличаются от последних местом заключения (на биржах), уровнем

стандартизации (полная) и механизмом их гарантирования (механизм

маржевых сборов).

Фондовые фьючерсы - - это фьючерсные контракты купли-продажи

некоторых видов акций. Широкого распространения не имеют.

Процентные фьючерсы — это фьючерсные контракты на изменение процентных

ставок и на куплю-продажу долгосрочных облигаций. Первые есть

краткосрочные процентные фьючерсы, а вторые — долгосрочные.

Индексные фьючерсы — это фьючерсные контракты на изменение

значений индексов фондового рынка.

В целом классификация фьючерсных контрактов представлена на

Схеме