52. Ссудный потенциал банковской системы. Денежный мультипликатор.

Ссудный потенциал банковской системы

Предположим, что владелец свалки, разбирая автомобиль, который валялся там годами, нашел 100-долларовую купюру. Человек кладет 100 дол. в банк А, который присовокупляет эти 100 дол. к своим резервам. Коль скоро мы отмечаем только изменения в балансовых отчетах различных коммерческих банков, в балансовом отчете банка А теперь появляется запись, обозначенная а1.

Как следует из анализа сделки 3, этот 100-долларовый вклад наличными деньгами не меняет денежного предложения: с появлением 100 дол. на текущем счете из обращения (у владельца свалки) изымаются 100 дол. наличных. Но что на самом деле происходит - это то, что банк А получает 80 дол. избыточных резервов. Из вновь приобретенных резервов в размере 100 дол. 20%, или 20 дол., следует отложить в качестве обеспечения нового 100-долларового вклада, а оставшиеся 80 дол. составят избыточные резервы. Помня о том, что отдельный коммерческий банк может предоставлять займы в размере, не превышающем его избыточные резервы, мы приходим к выводу, что максимальная ссуда, которую способен выдать банк А, ограничена 80 дол. Когда заем на эту сумму предоставлен, ссуды банка А увеличиваются на 80 дол., а заемщик получает 80 дол. в виде бессрочного депозита. Добавим эти цифры — обозначенные а2 - к балансовому отчету банка А.

Ну а сейчас мы должны обратиться к нашему третьему допущению: заемщик выписывает чек на 80 дол. - всю сумму ссуды - и передает его кому-либо, кто депонирует его в другом банке - банке В. Как показала сделка 6, банк А теряет как резервы, так и депозиты, равные сумме займа (a3). Окончательный результат всех этих сделок заключается в том, что резервы банка А составляют теперь 20 дол. (= 100 дол. — 80 дол.), ссуды — 80 дол., а бессрочные вклады - 100 дол. (= 100 дол. + 80 дол. - 80 дол.). После всех этих манипуляций банк А в точности соблюдает требуемую резервную норму - 20%.

Как вы помните, по сделке 5 банк В приобретает как резервы, так и вклады, которые потерял банк А. Балансовый отчет банка В, включая b1 выглядит так:

Когда чек выписан и предъявлен к оплате, банк А теряет 80 дол. в резервах и депозитах, а банк В приобретает 80 дол. в резервах и депозитах. Но 20%, или 16 дол., от вновь приобретенных банком В резервов следует держать в виде обязательных резервов, обеспечивающих новые 80-долларовые текущие счета. Это значит, что банк В имеет 64 дол. (= 80 дол. - 16 дол.) избыточных резервов. Он, следовательно, может предоставить заем в размере 64 дол. (b2). Когда заемщик выпишет чек на всю эту сумму и депонирует его в банке С, и резервы, и вклады банка В сократятся на 64 дол. (b3). В результате этих сделок резервы банка В составят теперь 16 дол. (= 80 дол. - 64 дол.), ссуды - 64 дол., а бессрочные вклады - 80 дол. (= 80 дол. + 64 дол. - 64 дол.). А в итоге банк 5 точно выполнит 20%-ное резервное требование.

Пойдем дальше. Банк С получил 64 дол. резервов и вкладов, потерянных банком В. Его балансовый отчет принимает такой вид (включая с1):

Ровно 20%, или 12,80 дол., от этих новых резервов потребуется отложить, оставшиеся 51,20 дол. становятся избыточными резервами. Значит, банк сможет без опасений предоставить заем максимум на 51,20 дол. Допустим, он так и сделал (с2). И допустим, заемщик выписал чек на всю сумму и передал его кому-либо, кто депонировал его в другом банке (с3).

Банк D — банк, получающий 51,20 дол. резервов и вкладов, — отмечает теперь эти изменения в своем балансовом отчете (включая d1):

Сейчас банк D может предоставить заем в размере 40,96 дол. (d2). Заемщик выписывает чек на полную сумму и депонирует его в другом банке (d3).

В общем, если проявить особенную дотошность, можно продолжить эту процедуру, вовлекая в процесс банки Е, F, G, Н... и до бесконечности. Мы же предлагаем вам провести расчеты лишь для банков Е, F и G, дабы убедиться, что процедура твердо усвоена.

Результаты этого анализа в общем виде представлены в табл. 14-2. Сюда включены данные для банков от Е до N, так что у вас есть возможность проверить свои подсчеты. Наш вывод до некоторой степени удивителен: на основе 80 дол. избыточных резервов (полученных банковской системой, когда кто-то вложил 100 дол. наличными в банк А) система коммерческих банков в целом способна предоставить заем в размере 400 дол. Следовательно, при резервной норме 20% банковская система в состоянии увеличить размер предоставляемых ссуд в 5 раз. И это при том, что каждый отдельный банк банковской системы выдает займы лишь в пределах собственных избыточных резервов. Как это можно объяснить? Почему банковская система способна предоставлять ссуды, многократно превышающие ее избыточные резервы, тогда как каждый отдельный банк в состоянии ссужать лишь «доллар на доллар» своих избыточных резервов?

Ответ заключается в том, что резервы, которые теряет отдельный банк, не теряет банковская система в целом. Резервы, потерянные банком А, приобретаются банком В. Те, что утратил В, получил С. С уступил D, D уступил Е, Е - F и т.д. Значит, хотя отдельный банк в банковской системе может утратить - и в самом деле утрачивает - резервы, у банковской системы в целом потерь быть не может.

Для отдельного банка безопасная величина ссуды меньше его избыточных резервов или равна им, но ссуда системы коммерческих банков может в несколько раз превышать ее избыточные резервы. Это противоречие — замечательная иллюстрация того, почему так важно уметь распознавать неправомерное обобщение и не допускать его (см. гл. 1 Предмет и метод экономикс). Возможности коммерческих банков как группы создавать деньги путем кредитования в значительной степени отличаются от аналогичных возможностей отдельных банков в системе.

Результат процесса расширения денежной массы

Помещение на чековый счет 100 дол. наличными создает исходный 100-долларовый бессрочный вклад. Если резервная норма равна 20%, для поддержания 100-долларового депозита закон требует создания резервов в размере лишь 20 дол. Избыточные резервы в размере 80 дол. позволяют банковской системе посредством выдачи ссуд создать бессрочные вклады на 400 дол. Таким образом, 100 дол. резервов обеспечивают 500 дол. денежной массы (100 дол. + 400 дол.).

Денежный мультипликатор

Мультипликатор бессрочных вкладов, или денежный мультипликатор, схож с мультипликатором дохода, рассмотренным в главе 10 Совокупные расходы: мультипликатор, чистый экспорт и государство. В основе мультипликатора дохода лежит тот факт, что расходы одного домохозяйства кто-то другой получает в качестве дохода; мультипликатор вкладов основан на том, что резервы и депозиты, утраченные одним банком, получает другой. И подобно тому как размер мультипликатора дохода определяется величиной, обратной ПСС (изъятию в сбережения, которое происходит в каждом расходном цикле), мультипликатор вкладов m является величиной, обратной требуемой резервной норме R (изъятию в обязательные резервы, которое происходит на каждом этапе процесса кредитования). Коротко это можно выразить так:

Денежный мультипликатор = 1 / Требуемая резервная норма.

или, пользуясь условными обозначениями:

m = 1 / R.

В этой формуле m обозначает максимальное количество новых денег в форме бессрочных депозитов, которое может быть создано одним долларом избыточных резервов при данной величине R. Для определения максимального количества новых депозитных денег D, которое может быть создано банковской системой на основе любого данного объема избыточных резервов Е, мы просто умножаем величину избыточных резервов на денежный мультипликатор:

Максимальное увеличение депозитных денег = Избыточные резервы x Денежный мультипликатор,

или, проще,

D = Е х m.

В нашем примере из табл. 14-2:

400 дол. = 80 дол. х 5.

Но не забывайте, что, несмотря на схожесть причин, лежащих в основе мультипликатора дохода и мультипликатора бессрочных вкладов, первый связан с изменением доходов, а второй — с изменением предложения денег.

Графическое обобщение. Рис. 14-2 подводит окончательный итог нашему примеру расширения денежного предложения посредством многократных вкладов. Первоначальный вклад в банк 100 дол. наличными (нижний правый блок) создает новые резервы такого же размера (верхний блок). Однако при нашем допущении 20%-ной резервной нормы для «поддержки» этого 100-долларового бессрочного вклада необходимы резервы в размере всего лишь в 20 дол. Избыточные 80 дол. резервов позволяют создать посредством предоставления ссуд новые бессрочные депозиты на 400 дол.; это свидетельствует о том, что денежный мультипликатор равен 5. Таким образом, 100 дол. новых резервов обеспечивают совокупное предложение денег в размере 500 дол.: сюда входят 100 дол. первоначального бессрочного вклада плюс 400 дол. на текущих счетах, созданных посредством кредитования.

Вы можете попробовать проверить, насколько хорошо вы усвоили процесс многократного расширения кредита банковской системой, с помощью двух задач, приведенных ниже.

1. Вновь проведите анализ табл. 14-2 (пройдите хотя бы три или четыре его ступени), исходя из предпосылки, что резервная норма равна 10. Каково максимальное количество денег, которое банковская система могла бы создать, получив 100 дол. в виде новых резервов и вкладов? (Нет, ответ не 800 дол.!)

2. Объясните, каким образом банковскую систему, которая полностью исчерпала ссудный потенциал и соблюдает 20%-ную резервную норму, можно заставить сократить объем выданных ссуд на 400 дол. путем снятия с текущего счета 100 дол. наличными, что вынуждает банк уменьшить резервы на 100 дол. (Ключевой вопрос 13.)

53. Экономические циклы. Причины экономических колебаний.

Цикличность в развитии рыночной экономики объясняется, прежде всего, действием внутренних факторов, присущих самой рыночной системе. Механизм «невидимой руки» стихийно регулирует макроэкономическое равновесие. В то же время стремление предпринимателей к максимизации прибыли (прежде всего через расширение масштабов производства на базе роста инвестиций) приводит к такому состоянию, когда совокупное предложение выходит за пределы рыночного спроса.

Большинство экономистов-теоретиков согласны, что кризисы перепроизводства обусловлены серьезным нарушением соотношения между совокупным спросом и совокупным предложением. Вместе с тем их подходы к конкретным причинам возникновения кризисов различны.

Причины краткосрочных и среднесрочных циклических колебаний

Швейцарский экономист Жан Сисмонди (1773-1842) — основатель теории недопотребления считал, что экономические кризисы обусловлены тем, что слишком большая часть дохода сберегается и слишком незначительная его часть расходуется на потребительские товары. В результате нарушается равновесие между производством и реализацией созданного продукта. А так как основная часть сбережений приходится на простые домохозяйства, то необходимо повысить заработную плату наемным работникам и тем самым более равномерно перераспределить национальный доход.

Значительный вклад в развитие теории циклов внесли марксисты, и прежде всего сам Карл Маркс (1818-1883), который обосновал и разработал теорию среднесрочных циклов. Марксисты считали, что возможность цикличности заложена уже в самом простом товарном производстве и вытекает из функций денег как средства обращения и средства платежа при разрыве актов купли-продажи. Эта возможность превращается в реальную действительность в условиях капиталистического товарного производства, когда созревает и проявляется основное противоречие капитализма — между общественным характером производства и частной формой присвоения его результатов. Материальной основой периодичности кризисов Маркс считал необходимость обновления через определенное время основного капитала по мерс его износа и выбытия.

Кейнс и его последователи основной причиной экономических колебаний считали неустойчивость инвестиционных расходов, изменяющихся под воздействием ставки процента и ожидаемой нормы прибыли. Так, Эльвин Хансен (1887-1976) связывал экономические спады и подъемы с характером капиталовложений. В своей монографии «Экономические циклы и национальный доход» (1951) он объясняет причины четырех видов циклических колебаний:

«малые циклы» (длятся от 2 до 9 лет) вызваны неравномерностью воспроизводства оборотного капитала (на базе колебаний инвестиций в запасы товаров и сырья);

причиной «больших циклов» (продолжительностью 6- 13 лет) служит неравномерность инвестиций в основной капитал;

«строительные циклы» (продолжаются в среднем от 17 до 18 лет) касаются только строительства зданий;

«вековые циклические волны» (длительностью до полувека и более) вызваны фундаментальными переворотами в технике, крупными сдвигами в производстве.

В теории инвестиций широко используется модель мультипликатора-акселератора. Лауреат Нобелевской премии английский экономист Джон Хикс (1904-1989) в своей книге «Стоимость и капитал» (1939) считает, что главную причину колебаний следует искать во влиянии, которое оказывают на инвестиции изменения объема выпуска (или же дохода), стимулирующего приток инвестиций, в чем, собственно, и выражается эффект акселерации. По его мнению. бум есть не что иное, как период интенсивного накопления капитана, а спад является просто приостановкой накопления.

Есть и другие, менее распространенные подходы к причинам цикличности. Так. основатель маржинализма английский экономист Уильям Стэнли Джевонс (1835-1882) связывал экономический цикл с 11-летним циклом солнечной активности.

Причины долгосрочных циклических колебаний

Согласно концепции «больших циклов конъюнктуры», разработанной русским ученым Н. Д. Кондратьевым (1892-1938), развитию экономики наряду со средними и короткими циклами свойственны продолжительные длинноволновые колебания, охватывающие период от 45 до 60 лет. К такому выводу Н. Д. Кондратьев пришел на основе анализа статистических данных (динамики цен, заработной платы, внешнеторгового оборота, добычи угля, золота, производства чугуна, стати и т.д.) экономического развития Англии, Германии, США. Франции за периоде 1780 по 1925 г. Им было отмечено, что циклы динамики указанных показателей достаточно близко совпадают во времени и в определенной степени взаимосвязаны. Так, динамика цен отражает процессы возмещения основного капитала, циклический характер инвестиций.

В результате исследований Н. Д. Кондратьев выделил в XIX в. следующие большие циклы конъюнктуры (которые были в XX в. дополнены исследованиями его сторонников):

Подъем Спад

1789-1814 гг. 1814-1849 гг.

1849-1873 гг. 1873-1896 гг.

1896-1920 гг.

Большие циклы Кондратьев рассматривал как длительные периоды нарушения и восстановления экономического равновесия и считал, что их причины «лежат в цикличности действия накопляющегося основного общественного капитала и его размещения и соответственно в цикличности развития и перераспределения производительных сил». Им был выявлен ряд закономерностей в развитии больших циклов:

перед началом и в начале повышательной волны каждого большого цикла наблюдаются глубокие изменения в технике (чему предшествуют, в свою очередь, значительные технические открытия и изобретения), а также в вовлечении в мировые экономические связи новых стран, в изменении денежного обращения и добычи золота;

в период повышательной волны больших циклов средние капиталистические циклы характеризуются краткостью депрессий и интенсивностью подъемов;

на периоды повышательной волны каждого большого цикла приходится наибольшее количество социальных потрясений (войн и революций);

периоды понижательной волны каждого большого цикла сопровождаются длительной и особенно резко выявленной депрессией сельского хозяйства.

Выводы Кондратьева нашли подтверждение и в дальнейшем развитии экономической конъюнктуры. Продолжительный и глубокий кризис 1929-1933 гг. развернулся в период понижательной волны большого цикла, начавшегося в конце XIX в. Примерно через 50 лет, в 1973-1975 гг. вновь на фоне понижательной волны произошел самый глубокий и разрушительный за последние десятилетия спад производства, а экономический рост в 80-90-х гг. в развитых странах происходил в условиях современного этапа НТР, определившего начало новой повышательной волны большою цикла.

После Н. Д. Кондратьева изучением длинноволнового цикла занимались такие известные ученые, как Й. Шумпетер, С. Кузнец, К. Кларк, У. Митчелл и др. Среди современных российских экономистов следует отметить Ю. Яковца, Л. Клименко, С. Меньшикова, С. Глазьева. Выло подтверждено, что переходы от одной фазы большого цикла к другой связаны с технологическими переворотами и структурными преобразованиями в экономике.