26. Способы и источники финансирования инвестиционных проектов

Выбор оптимальной структуры источников финансирования является одним из решающих вопросов для инвестора и фин менеджеров. На оптимальную структуру источников финансирования влияют стратегические цели развит комп, цели проекта, возможные риски.

Как показывает практика, финансир инвестиционного проекта из заемных источников возможно в том случае, когда большей частью требуемых рес инвестор уже располагает. Как правило, минимально допустимая доля собственного капитала находится не ниже 25-30% от требуемого объема ден ср-в на финансир проекта.

ПО ИЛЬИНУ: Источники финансирования инвестиционных затрат комп — ее собственные и заемные ср-ва.

К собственным внутренним источникам финансирования относятся нераспределенная прибыль и амортизационные отчисления.

К внешним источникам финансирования относят ср-ва, полученные от эмиссии акций.

Заемные источникам финансирования включают кредиты банков, займы прочих организаций, ср-ва, полученные за счет выпуска облигаций, и ср-ва государственного консолидированного бюджета.

Внешние источники могут быть долго- и краткосрочными. Срок возврата долгосрочных займов — более одного года, а краткосрочных — менее года. Для целей инв-ния фин менеджеры отдают предпочтение долгосрочным источникам финансирования.

ПО АЛЕКСЕЕВУ: Осн формы финансирования: 1. Самофинансир за счёт собственных ср-в. 2. Долговое финансир. 3. Акционерное финансир. 4. Лизинговое, проектное, венчурное финансир. 5. Централизованное и смешанное финансир.

Источники финансирования:

1. По составу, в завис-ти экономического содержания: 1.1. собственные фин рес и внутрихозяйственные резервы инвестора:

- прибыль; - амортизационные отчисления; - ср-ва органов страхования; -денежные накопления граждан и сбережения юридических лиц; - прочие денежные ср-ва.

1.2. Заёмные фин ср-ва инвестора: - облигационные займы; - банковские, бюджетные кредиты;

1.3. Привлечённые фин ср-ва: - ср-ва, получаемые от продажи акций; - паевые и иные взносы граждан, трудовых коллективов, юридических лиц.

1.4. Денежные ср-ва, централизуемые ассоциациями 1.5. Инвестиционные ассигнования из бюджетов. 1.6. Внебюджетные фонды. 1.7. Иностр инвестиции.

2. По сферам образования и привлечения: 2.1. Внутренние источники. 2.2 Внешние источники.

3. По формам собственности: 3.1. Государственные источники (бюджетные ср-ва) – 18%.; 3.2. Ср-ва общественных, религиозных организаций и частных организаций. На частные источники приходится около 50%; 3.3. Потребительская кооперация.; 3.4. Ср-ва смешанных российских предприятий.; 3.5. Ср-ва иностр инвесторов.; 3.5. Ср-ва иностр и российских смешанных предприятий.

4. По степени централизации фин рес: 4.1. Централизованные. 4.2. Децентрализованные.

36. Финанс инновационной деятельности (ИД), ИД – это выполнение работ или оказ. услуг, направл. на созд. и орг-ю пр-ва принцип. новой или с new потреб. св-вами прод. + созд. и прим. new или модернизациюсуществ. способов ее пр-ва + применение финн.-эк., кадровых, информ. инноваций при выпуске и сбыте прод., обеспеч. экономию затрат.

Ист. фин-я ИД мб предпр., фин.-промыш. группы, малый инновац. бизнес, инвестиц. и инновац. фонды, органы мест. упр-я, частные лица и т.д. Все они участ. в хоз. процессе и способ. разв. ИД. В развитых странах фин-е ИД осущ. как из гос., так и из частных ист. Для этих стран хар-но равное распред. фин. рес. для НИОКР м/у гос. и част. кап-м. Принц. орг. фин. дб ориент. на множественность ист. фин-я и предполаг. эф-е внедрение иннов. с их коммерциализацией, обеспеч. рост фин. отдачи от ИД. К сож., сегод. сост. ИД и инвест. климата в РФ далеко от идеала. На сегод. день уменьшившиеся объемы гос. фин-я, нехватка соб. ср-в у предпр. и отсут. стратег. мышления у их руковод. не восполняются притоком част. кап. Не способ-т соверш. ИД и привлек. иностр. кап-л. Приобретая контроль над высокорен. рос. отраслями и и заняв лидир. полож. в наиб. дох. областях внутр. рынка, иностр. инвесторы впоследствии теряют интерес к долгоср. развитию отеч. пр-ва, импорту технологий и высокотехн. обор-я. Важную роль играет ур-нь развит инновац. климата в стране, закон. база, регул. отн-я участ. инновац. процесса, развитое информац. и матер.-тех. обеспеч-е науч. исслед., сотруд-во м/у суб. ИД.

По видам собст. ист. фин-я делятся на: 1) гос. инвест. рес. (бюдж. ср-ва, ср-ва внебюдж. фондов, гос. заим-я, пакеты акций, имущ. гос. собст.); 2) инвест., в т.ч. фин. рес. хоз. суб-в, а также общ-х орг., физ. лиц и т.д. В больш-ве случаев фин-ся проекты, обеспеч. выпуск высококач., конкур. прод. Инновац. риск явл. рез-м сов. действия всех факторов, опред. различ. виды рисков: научно-технич., эк-х, пол-х, предприним-х, соц-х и др.