2. Метод расч индекса рентаб инв.

Рентаб инв: PI=Сумма(Pk/(1+r)k) : IC=PV/IC

РI>\, то проект следует принять;

РI<1, то проект следует отвергнуть;

PI=1, то проект не явл ни прибыльн, ни убыточ.

В отлич от NPV индекс рентаб явл относит пок-лем: он характ урове дох на ед затрат, т.е. эффект влож — чем больше знач этого пок-ля, тем выше отдача каж руб, инвестиро в дан проект. Критерий PI удобен при выборе 1го проекта из ряда альтерн, имеющих примерно одинак NPV (если 2 проекта имеют одинак NPV, но разн объемы требуемых инвестиций, то очевидно, что выгоднее тот из них, кот обесп больш эффект влож), либо при комплектовании портфеля инвестиций с целью максимизации суммарного значения NPV.

3. Метод расч внутр нормы приб инв.

Внутр нора приб инвестиции (IRR) – знач-ие ставки дисконтир r, при кот NPV=0.

Если IC обознач как P0, то IRR наход из ур-ия: Сумма от k=0 до n (Pk/(1+IRR)k=0.

IRR показ ожид дох-ть проекта, и, след, max допуст относит уров расх, кот м.б. ассоциир с дан проектом.

Эк смысл IRR: коммерч орг-ия может принимать люб реш инвест хар-ра, уров рентаб кот не ниже текущ знач показателя «ст-ть капитала» СС, под кот поним либо WACC если источник ср-в точно не идентифицир, либо ст-ть целевого источника. IRR сравнивается c CC.

IRR> СС, то проект следует принять; IRR < СС, то проект следует отвергнуть; IRR = СС то проект не явлни приб, ни убыт.

Независимо от того, с чем сравн IRR, проект приним, если его IRR больш нек порог велич; поэтому при прочих равных условиях, как правило, большее значение IRR счит предпочтит.

4. Метод опр-я срока окуп инв.

Этот метод не предполаг временнОй упорядоч-ти ден поступл.

Период окуп– период врем от запуска проекта до его окуп. Счит-ся, что проект окупился, т.е. наступил момент окуп-ти, когда разница м-ду инвестициями и накопленной суммой чистых ден потоков стала и остаётся положит.

Чем короче срок окуп, тем менее рисков явл проект (особенно характ для отраслей с быстр технолог изменениями).

Недостатки метода: не учитывает влияние дох посл периодов; поскольку этот метод осн на недисконтир оценках, он не делает различ м-ду проектами с одинак суммой кумулятивных дох, но различн распр-ем ее по годам; не обладает св-вом аддитивности.

При дисконтир периоде окуп (DPP) все потоки ден ср-в дисконтир по их привед ст-ти, а период окуп опр-ся на основ дисконтир потоков. Перех от метода окуп к досконтир методу расч периода окуп позвол учесть временнУю ст-ть денег.

5. Метод опр-я рентаб инв.

Показ, сколько приб получ орг-я с рубля инв. Для расчета данного пок-ля (ROI) нужно сопоставить среднюю чистую операц прибыль за период жизни проекта с первоначальными инвестициями.

Преим-ва: простота расч, доступность инф, несложность вычисл.

Недостатки: не учитыв неравноценность ден ср-в во времени; не устанавл различия м-ду проектами с одинак ср год, но изменяющейся по годам приб., не учитыв возм-ти реинвестир получ дох., не учитыв разлуч м-ду проектами, приносяц одинак ср год приб, но в течен разн кол-ва лет.

22. Состоятельность; критические точки и анализ чувствительности инвестиционных проектов

Состоятельность проекта означает:

- полное возмещение (окупаемость) вложенных ср-в.

- получение прибыли, размер которой оправдывает отказ от любого иного способа использования рес (капитала) и компенсирует риск, возникающий в силу неопределенности конечного рез-та.

Определение критических точек обычно сводится к расчету так называемой «точки безубыточности». Для этого рассчитывается такой уровень пр-ва и реализации продукции, при котором чистая текущая ст-ть проекта (NPV) равна нулю, т.е. проект не приносит ни прибыли, ни убытка. Чем ниже будет

этот уровень, тем более вероятно, что данный проект будет жизнеспособен вусловиях снижения спроса, и тем ниже будет риск инвестора.

Для подтверждения устойчивости проекта необходимо, чтобы значение точкибезубыточности было меньше значений номинальных объемов пр-ва ипродаж. Чем дальше от них значение точки безубыточности (в процентномотношении), тем устойчивее проект. Проект обычно признается устойчивым, если значение точки безубыточности не превышает 75% от номинального объема пр-ва.

Анализ чувствительности заключается в оценке влияния кач-ве кот, обычно, используется внутренняя норма прибыли или NPV.

Техника проведения анализа чувствительности состоит в изменении выбранных параметров в определенных пределах, при условии, что остальные параметрыостаются неизменными. Чем больше диапазон вариации параметров, при которомNPV или норма прибыли остается положительной величиной, тем устойчивеепроект.

Анализ чувствительности проекта позволяет оценить, как изменяются результирующие показатели реализации проекта при различных значениях заданных переменных, необходимых для расчета. Этот вид анализа позволяет определить наиболее критические переменные, кот в наибольшей степени могут повлиять на осуществимость и эф-ть проекта.

В кач-ве варьируемых исходных переменных принимают:

- объем продаж; - цену за единицу продукции; - инвестиционные затраты или их составляющие; - график строительства; - операционные затраты или их составляющие; - срок задержек платежей: - уровень инфляции; - процент по займам, ставку дисконта и др.

В кач-ве результирующих показателей реализации проекта могут выступать:

-показатели эф-ти (чистый дисконтированный дох, внутренняя норма дохности, индекс дохности, срок окупаемости, рентабельность инвестиций),

-ежегодные показатели проекта (баланс прибыль, ЧП, сальдо накопленных реальных денег).