
- •Часть 3
- •1 Исследование рынка услуг связи
- •2 Ценообразование, прибыль и рентабельность
- •2.1 Сущность цены, ее функции
- •Предложение - это желание продавцов (предприятий, предпринимателей) продать товары, ресурсы на рынке.
- •2.2 Задачи и политика ценообразования
- •2.3 Тарифы на услуги связи, основа их построения. Виды тарифов
- •2.4 Выручка предприятий связи
- •2.5 Прибыль, ее сущность, методика расчета
- •2.6 Распределение и использование прибыли предприятия
- •2.7 Рентабельность предприятия
- •3 Учет и анализ хозяйственной деятельности предприятия
- •3.2 Сущность анализа хозяйственной деятельности
- •3.3 Методы экономического анализа
- •4. Финансы предприятия
- •4.1 Сущность и задачи финансов. Госбюджет и предприятие, их взаимосвязь
- •4.2 Финансовое планирование
- •5 Инвестиции и их экономическая эффективность
- •5.1 Сущность инвестиций, их состав и структура
- •5.3.1 Статичная оценка инвестиций
- •5.3.2 Оценка инвестиций с учетом фактора времени
- •5.4 Оценка сравнительной экономической эффективности инвестиций
- •5.5 Методика расчета себестоимости и цены новой аппаратуры связи
- •6 Организация системы управления качеством продукции
- •6.1 Показатели качества работы предприятий связи
- •6.2 Балльная система оценки качества
- •6.3 Пути улучшения качества работы связи
- •План 2003/2004, поз. ___
- •Часть 3
5.3.1 Статичная оценка инвестиций
Методика оценки эффективности основана на следующих рассуждениях.
Вкладывая инвестиции, предприятие несет следующие расходы:
единовременные, или инвестиции, которые складываются из затрат на приобретение основных фондов и нематериальных активов (основного капитала); затрат на оборотные средства (оборотного капитала);
текущие затраты на производство продукции;
налоги из выручки и из прибыли, подлежащие уплате в бюджет;
погашение процентов по долгосрочным кредитам.
Все затраты в совокупности называются оттоком денежных средств.
Вкладывая инвестиции, предприятие получает доходы в виде выручки от реализации продукции и другие виды доходов, которые составляют притоки денежных средств.
Разность между притоком и оттоком денежных средств называется чистым потоком наличности (ЧПН). Если ЧПН имеет отрицательное значение, значит, проект экономически неэффективен. И наоборот, если ЧПН имеет положительное значение, проект эффективен.
При оценке эффективности рассчитываются следующие основные показатели.
Срок окупаемости инвестиций – показывает, за сколько лет вложенные инвестиции полностью окупятся годовой чистой прибылью.
Его расчет основывается на том утверждении, что сумма притока наличности за Т лет должна сравняться с суммой оттока за Т лет:
В * Т = I + З * Т + Н * Т , (5.1)
где В – выручка от реализации продукции за год, руб.;
I – инвестиции, руб.;
З – текущие затраты на производство и реализацию продукции, руб.;
Н – налоги, взимаемые из выручки и из прибыли, руб.;
Т – срок окупаемости инвестиций, лет.
Преобразуя формулу, получаем выражение:
(В - З - Н) * Т = I или ПЧ * Т = I
Отсюда срок окупаемости инвестиций (капитальных вложений) определяется по формуле
I
Т = ------ , (5.2)
ПЧ
где ПЧ – чистая годовая прибыль, руб.;
I – инвестиции, руб.
Расчетный срок окупаемости сравнивается с нормативным сроком окупаемости. В качестве нормативного срока окупаемости может применяться срок, в течение которого инвестиции окупились бы годовыми процентами при условии вложения этих средств не в проект, а в банк. В рамках отрасли может устанавливаться другой нормативный срок окупаемости. Инвестиции экономически эффективны в том случае, если расчетный срок окупаемости меньше нормативного срока.
Рентабельность инвестиций – показывает, какую долю составляет годовая чистая прибыль от объема всех инвестиций, вложенных в проект:
ПЧ
RИ = ------- (5.3)
I
Расчетная рентабельность сравнивается с нормативным коэффициентом экономической эффективности, который может приниматься на уровне процентной ставки банка по долгосрочным кредитам или задаваться отраслевыми рекомендациями. Инвестиции будут экономически выгодны в том случае, если рентабельность инвестиций выше нормативного коэффициента экономической эффективности.
Пример 5.1
500 млн. руб. проектируется вложить в предприятие в качестве капитальных вложений и получать 150 млн. руб. чистой прибыли в год. Нормативный коэффициент экономической эффективности – 0,2. Являются ли капитальные вложения экономически эффективными?
Рентабельность капитальных вложений определяется по формуле (5.3):
RИ = 150 / 500 * 100 = 30%
Срок окупаемости капитальных вложений определяется по формуле (5.2):
Т = 500 / 150 = 3 года
Сравним расчетные показатели с нормативными показателями. Рентабельность капитальных вложений больше нормативного коэффициента экономической эффективности. Нормативный срок окупаемости составляет 5 лет (1 / 0,1), а срок окупаемости капитальных вложений – только 3 года. Поэтому капитальные вложения являются экономически эффективными, выгодными.