61. Инвестиции на рынке ценных бумаг

Инвестиции – это вложение свободных денежных средств в различные активы с целью получить прибыль.

Инвестиции подразделяются на инвестиции в финансовые активы и инвестиции в

материальные активы.

Инвестиции в финансовые активы, или финансовые инвестиции – это

вложения во все виды платежных и финансовых обязательств. К ним относятся

наличные деньги, вклады на текущих и срочных счетах в банках, иностранная

валюта, ценные бумаги (акции, облигации, долговые обязательства государства,

векселя).

Инвестиции в материальные активы, или реальные инвестиции – это

вложения во все виды материального богатства. К ним относится земля, недвижимое

имущество, драгоценные металлы и т.д.

Если же говорить о рынке ценных бумаг, то «инвестиции» приобретают более

конкретные очертания.

Инвестиции в ценные бумаги – это покупка ценных бумаг от своего

имени и за свой счет, на свой страх и риск. Таким образом, инвестиции в ценные

бумаги относятся к финансовым инвестициям.

Инвестор на рынке ценных бумаг – это лицо (юридическое или

физическое), покупающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет.

Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг требует специальных знаний

не только о фондовом, но и о финансовом рынке в целом, о закономерностях

развития экономики и производства, а также навыков экономического и

финансового анализа, обработки разнообразной информации. То есть мы можем

сказать, что инвестирование в ценные бумаги требует знаний и

профессионализма, но в соответствии с законом «О рынке ценных бумаг»

юридически инвестиционная деятельность не является профессиональной. Это

означает, что для осуществления инвестиций в ценные бумаги (покупки ценных

бумаг) не требуется получения специальной лицензии Федеральной комиссии по

рынку ценных бумаг, как, например, при осуществлении брокерской или дилерской

деятельности, поскольку для того, чтобы рисковать своими собственными

деньгами, никакого специального разрешения не нужно. Однако было бы неверным

думать, что инвестиционная деятельность вообще не регулируется государством.

Напротив, для определенных категорий лиц жестко устанавливаются требования по

составу и размерам инвестиций в ценные бумаги. Это относится к банкам,

компаниям – профессиональным участникам рынка ценных бумаг, инвестиционным

фондам и т.д.

Выделяют следующие виды инвесторов.

Корпоративные инвесторы – это различные фирмы, предприятия,

компании, которые свои временно свободные средства вкладывают в ценные бумаги.

Для таких инвесторов инвестиционная деятельность не является основной, это лишь

средство максимизировать финансовые потоки (увеличить прибыль). Например,

промышленное предприятие может остатки на своем расчетном счете инвестировать в

ликвидные, то есть быстро продающиеся ценные бумаги, на очень короткие сроки,

даже на несколько дней. В России такими ценными бумагами являются

государственные ценные бумаги, торгуемые на Московской межбанковской валютной

бирже (ММВБ), например, ГКО (государственные краткосрочные обязательства).

Таким образом, деньги этого предприятия будут «работать» постоянно.

Институциональные инвесторы – это инвесторы (юридические лица), у

которых свободные денежные средства, предназначенные для инвестирования в

ценные бумаги, образуются в силу характера их деятельности. К ним относятся все виды инвестиционных фондов, негосударственные пенсионные фонды, страховые

компании. Эти инвесторы покупают ценные бумаги не время от времени, в

зависимости от того, есть ли временно свободные средства, а постоянно, ибо

имеющиеся у них деньги непосредственно предназначены для того, чтобы покупать

на них ценные бумаги. Так, например, негосударственные пенсионные фонды

существуют для того, чтобы обеспечить дополнительные пенсионные выплаты

гражданам. За счет какого источника? За счет взносов самих граждан в течение их трудоспособной жизни. Но пенсионный фонд эти взносы должен не только сохранить, но и приумножить, выгодно их вложив, в том числе в ценные бумаги. Аналогично дела обстоят и со страховыми организациями. Страховые взносы инвестируются, в том числе, в ценные бумаги, а доходы от таких инвестиций идут на выплату страховых премий при наступлении страховых случаев. Ну а инвестиционные фонды и учреждаются ради вложений в ценные бумаги и получения дохода от таких вложений.

Институциональные инвесторы играют все большую роль на финансовом рынке, и эта роль в последние десятилетия быстро возрастает. Например, на американском рынке эти инвесторы владеют более чем половиной акционерного капитала (акциями),выпущенного в обращение американскими корпорации.

Государство, как правило, не осуществляет инвестиции в ценные

бумаги, оно, напротив, выпускает собственные ценные бумаги, финансируя дефицит государственного бюджета. Однако в России в настоящее время в результате приватизации сложилась уникальная ситуация: государство является крупнейшим инвестором, то есть владельцем значительного числа (несколько тысяч) пакетов акций крупных и крупнейших российских предприятий. При этом насущной проблемой является эффективное осуществление прав государства как инвестора (получение

дивидендов, проведение предприятием политики, соответствующей интересам

государства).

Все инвесторы, вкладывая свои деньги в ценные бумаги, преследуют достижение ряда

целей.

Эти цели инвестирования следующие:

Надежность вложений - неуязвимость инвестиций от потрясений на

финансовом рынке и стабильность получения дохода, то есть отсутствие риска

потерь капитала (под капиталом понимаются и вложенные средства, и предстоящие

доходы). Безопасность вложений всегда достигается в ущерб доходности. Самыми

безопасными считаются краткосрочные обязательства государства, недаром ставка

доходности по ним называется «ставкой без риска». Надежными являются и

облигации крупных, хорошо известных компаний.

Доходность вложений, то есть получение текущего дохода на

вложенный капитал (дивидендов на акции, процентов на облигации). Более

доходными, но не безопасными, по сравнению с государственными ценными бумагами,

являются ценные бумаги частных предприятий, банков, компаний.

Рост вложений, то есть увеличение вложенных средств за счет роста

курсовой стоимости ценных бумаг. Рост вложений обеспечивают только акции.

Выделяют целый класс ценных бумаг, называемых ценными бумагами роста.

К ним относятся простые акции быстро растущих компаний, функционирующих в

передовых отраслях экономики, акции высокотехнологичных компаний. Как правило, эти компании вообще не выплачивают дивиденды или выплачивают незначительные

дивиденды, а всю чистую прибыль направляют на развитие производство. Это

обеспечивает быстрое удорожание капитала (рост курсовой стоимости акций).

Характерным примером таких акций являются акции компаний, связанных с

производством компьютеров и программного обеспечения. Еще 30 лет назад их

просто не существовало, а на сегодняшний день, например, капитализация

(рыночная стоимость акций) компании «Майкрософт» составляет более 400 млрд.

долларов. Акции компаний, ведущих торговлю через Интернет сегодня – другой

пример ценных бумаг роста.

62 Взаимосвязь инвестиционных и спекулятивных операций на РЦБ

Основные отличия инвестирования от спекуляций:

• управление процессом владения ценной бумагой как капиталом

• управление процессом владения ценными бумагами как портфелем.

В отличие от инвестиционной в спекулятивной операции покупка ценной бумаги представляет собой обмен ценной бумаги как товара на деньги, а не обмен капитала в одной форме на капитал в другой форме.

И инвестор, и спекулянт затрачивают свои деньги на покупку ценной бумаги как капитал, но в случае инвестирования капиталом является и ценная бумага, а в случае спекуляции ценная бумага остается обычным товаром, не превращается в капитал. Поэтому в экономическом плане спекуляция есть обмен денежного капитала на ценную бумагу как на товар, в то время как инвестирование есть обмен денежного капитала на ценную бумагу как на капитал.

Инвесторов принято классифицировать: 1) по юридическому статусу: • физические лица; • корпоративные инвесторы (за счет собственных свободных денежных средств); • коллективные инвесторы (за счет привлеченных денежных средств от физических и юридических лиц); • государство; 2) по цели: • стратегические инвесторы, стремящиеся получить контроль над управлением акционерными обществами; портфельные инвесторы, имеющие своей целью получение доходов от своих инвестиций.

Спекулянтов обычно подразделяют: 1) в зависимости от сроков спекулятивных операций: • внутридневные спекулянты («скалперы»); • однодневные спекулянты; • позиционные («долгосрочные») спекулянты; 2) в зависимости от уровня риска, на который идет спекулянт: • трейдер – при проведении операции рассчитывает ее риск и устанавливает для себя его допустимые пределы; • игрок – согласен на любой, даже неограниченный, риск.