25. Доход и доходность облигаций.

Общий доход от облигации

• выплачиваемые проценты;

• доход от реинвестирования полученных процентов;

• изменение стоимости облигации за соответствующий период.

Доходность облигаций – это один из показателей, определяющих характеристику финансовой эффективности инвестирования в облигацию в настоящий период в виде годовой ставки сложных процентов с учетом всех доходов облигаций.

Совокупная доходность облигаций – отношение совокупного дохода (сумма купонного и дополнительного дохода) к цене приобретения (в процентах).

Сама облигация удостоверяет и подтверждает факт предоставления владельцем ценной бумаги денежных ресурсов эмитенту; обязательство эмитента вернуть долг; право инвестора получать за предоставленные денежные ресурсы определенный процент от номинальной стоимости облигации.

Процент по облигациям остается постоянным или редко изменяется. Проценты по облигациям выплачиваются в установленные сроки, заранее оговоренные, независимо от прибыли и финансового состояния эмитента до выплаты дивидендов по акциям.

Держатели облигаций имеют преимущественное право на распределяемую прибыль и активы эмитента при его ликвидации. Выплачиваются проценты в течение определенного срока, оговоренного условиями займа. Уровень доходности облигации зависит от величины процентной ставки, цены приобретения и погашения облигации.

Если облигация приобретена по номиналу и погашается по номиналу, то доходность такой облигации равна процентной (купонной) ставке.

Облигация, купленная по цене ниже номинала и погашаемая по номиналу или выше номинала, имеет доходность выше, чем купонная ставка.

Если цена приобретения облигации выше номинала, а погашение происходит по номиналу, то такая облигация имеет уровень доходности ниже купонной ставки.

26. Рейтинг облигаций

При определении рейтинга эмитент рейтинговые агентства прежде всего оценивают репутацию компании как работающего предприятия, для того чтобы определить ее способность выполнять коммерческие и финансовые обязательства на протяжении всего срока действия соглашения о финансировании. Обычно рейтинг компании ниже рейтинга страны или равен ему.

Агентства, включая ц.б. в свой список, присваивают им соответствующий рейтинг. Американские агентства используют комбинации из букв от A до D. Например агентство S&P дает следующую классификацию:

AAA - облигации высшего качества

AA - облигации высокого качества

A - облигации хорошего качества

BBB - облигации среднего качества

BB - облигации, имеющие качество ниже среднего

B - облигации низкого качества

C (с разновидностями ССС, СС, С) - чисто спекулятивные облигации

D - облигации, не имеющие инвестиционных качеств

27. Сущность государственных ц.Б.

государственная облигация — это ценная бумага, выпускаемая государством и удостоверяющая договор государственного займа;

С помощью выпуска государственных долговых инструментов осуществляется:

• покрытие дефицита государственного бюджета на не инфляционной основе, т. е. без дополнительного выпуска денег в обращение;

• рефинансирование долга;

• обеспечение кредитно-финансовых институтов ликвидными и высоколиквидными резервными активами;

• государственное регулирование количества денег в обращении, снижение инфляции и другие направления воздействия на экономику страны.

• финансирование государственных проектов и программ местных органов власти, а также привлечение средств во внебюджетные фонды.