99. Правовое положение фондовой биржи; операции с ценными бумагами на фондовой бирже.

Ст. 11 ФЗ «О рынке ценных бумаг»: ФБ - организатор торговли на рынке ценных бумаг, отвечающий требованиям, установленным законом. ФБ создается в форме некоммерческого партнерства или акционерного общества. Создание ФБ в форме АО предусмотрено для привлечения капиталов частных лиц в эту сферу. Круг инвесторов некоммерческого партнерства уже (участники торгов, профессиональные участники рынка ценных бумаг). Требования к участникам (членам) ФБ: одному акционеру фондовой биржи и его аффилированным лицам не может принадлежать 20 процентов и более акций каждой категории (типа), а одному члену фондовой биржи некоммерческого партнерства не может принадлежать 20 процентов и более голосов на общем собрании членов такой биржи (эти ограничения не применяются к акционерам (членам) фондовой биржи, которые являются фондовыми биржами или валютными биржами, имеющими разрешение Банка России на организацию проведения операций по покупке и продаже иностранной валюты, а также к фондовым биржам, совмещающим свою деятельность с деятельностью валютной биржи); членами фондовой биржи, являющейся некоммерческим партнерством, могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. Гос регистрация ФБ – в общем порядке. ФСФР выдает специальную лицензию ФБ (ст. 39).

ФБ имеет специальную правоспособность: ФБ не вправе совмещать свою деятельность с иными видами деятельности, за исключением деятельности валютной биржи, товарной биржи (деятельности по организации биржевой торговли), клиринговой деятельности, связанной с осуществлением клиринга по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, деятельности по распространению информации, издательской деятельности, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду. При совмещения юридическим лицом деятельности валютной биржи и/или товарной и/или клиринговой деятельности с деятельностью фондовой биржи для осуществления каждого из этих видов деятельности должно быть создано отдельное структурное подразделение. Наличие ограничений направлено на исключении ситуации, когда управленческая власть концентрируется в одних руках, и на снижение вероятности влияния на ФБ негативных последствий от других видов деятельности. Во избежание конфликтов интересов работники ФБ не могут быть работниками, участниками профессиональных участников рынка ЦБ.

Значение ФБ: выявление рыночной цены на ЦБ, эмитентом которых являются крупные преприниматели; регулятивная роль (для размещения ЦБ на ФБ эмитент должен выполнить требования законодательства и биржи. для укрепление доверия участников рынка, повышение спроса на соответ ЦБ), экономическая функция (определяется, насколько эффективна работа менеджмента эмитента по сравнению с другими компаниями).

Участниками торгов на ФБ могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов. Участниками торгов на фондовой бирже, созданной в форме некоммерческого партнерства, могут быть только члены такой биржи. Порядок допуска к участию в торгах, исключения из числа участников торгов определяется правилами ФБ. Неравноправное положение участников торгов на фондовой бирже, а также передача права на участие в торгах на фондовой бирже третьим лицам не допускаются.

Чтобы заинт лица могли получить полную и достовер инфу об эффективности деятельности ФБ предусмотрены требования об обязат аудите (п. 1 ст. 5 ФЗ Об аудиторской деятельности), обязательной публикации годовой бух отчетности (ст. 16 ФЗ «О бух учете»). Для разрешения споров между участниками торговли многие биржи создают биржевые арбитражи (действуют по правилам третейских судов).

Операции с ЦБ. Правила совершения операций с ЦБ на ФБ устанавливаются ею самостоятельно. Допуск ЦБ к торгам осуществляется по общему правилу в соответствии с правилами листинга (делистинга) (-это процедура включения/исключения ЦБ в котировальные списки/из них).Чем выше котировальный список, тем выше цена ЦБ (выше их привлекательность). О включении/исключении ЦБ в список ЦБ, допущенных к торгам, ФБ уведомляет ФСФР (ст. 9). Листинг эмиссионных ЦБ осуществляется на основании договора ФБ с эмитентом; листинг инвестиционных паев – на основании договора с управляющей компанией этого инвестиционного фонда. ЦБ могут быть допущены к торгам без прохождения процедуры листинга в соответствии с «Правилами допуска таких ЦБ без прохождения процедуры листинга» (устанавливаются ФБ). ФБ должна обеспечивать гласность, публичность торгов, осуществлять постоянный контроль за совершаемыми на ней сделками для выявления случаев использования служебной инфы, манипулирования ценами, соблюдением участниками торгов и эмитентами законов.

Порядок совершения биржевых сделок, их регистрации определяется ФБ (ст. 9).Могут быть традиционные торги, электронные и смешанные. Если ЦБ-в бездокументарной форме, права на них учитываются в системе номинального держания. Если в документарной форме – бланки помещаются на хранение депозитарию, переход прав на них регистрируется по счетам депо.

Виды сделок: в зависимости от срока исполнения (см. ст. 51.4 ФЗ)

1)кассовые сделки (сделки СПОТ) – с немедленным сроком исполнения,

2)срочные (деривативы, производные инструменты) – период между заключением и исполнением намного больше, чем у кассовых.

А) расчетные срочные сделки – исполнение осуществляется только путем взаиморасчета между контрагентами (выплачивается разница между договорной ценой и биржевой на день исполнения договора).

Б) поставочные срочные – исполнение путем реальной поставки биржевого актива через определенный (установленный биржей) срок по цене, определенной в момент заключения договора

В) комбинированные (А+Б), пример – РЕПО (ст. 51.3).

Также среди срочных выделяют: 1) форварды (соглашение, по которому стороны договорились передать (обменять) активы в определенную дату в будущем по цене, согласованной на дату заключения сделки) 2) опционы (одна сторона обязуется за вознаграждение в установленный срок купить у другой стороны или продать ей определенное количество базисного актива по установленной цене). 3) фьючерсные сделки (заключаются между участниками торгов и клиринговой организацией на стандартных, заранее определенных биржей условиях. Имеют отсроченный срок исполнения. Права и обязанности по ним могут быть переданы другим участникам торгов неоднократно до реального исполнения сделки).