Домінування цінних паперів та ринкового портфелю

№ п/п	Назва інвестиційного проекту	Очікувані відносні прибутки	Ризик	Схема домінування:
				домінує над:	домінована за:
0	1	2	3	4	5
1	A	0,210213515	0,950942902	E	-
2	B	0,107833221	0,098224171	-	M,F
3	C	0,075960469	0,092134665	D	M
4	D	0,081280368	0,031716301	-	F,C,M
5	E	1,952462537	0,63233433	-	A
6	F	0,055664722	0,135902675	M,D,C,B	-
7	G	0,181199722	0,479973135	-	-
8	M - індекс	0,075350582	0,117134478	D,B	F

Графічне зображення домінуючих та домінованих інвестиційних проектів дає кращу можливість встановити пріоритети домінування. Проектантом розробляється дана схема з використанням координатної сітки де вздовж горизонтальної вісі наноситься величина ризику, а повздовж вертикальної вісі відносні очікувані прибутки.

Оскільки кожен проект інвестування у цінні папери та ринковий портфель характеризується величиною ризику та відносних очікуваних прибутків, то він може зображатись на координатній площині у вигляді точки.

Рис. 9. демонструє таке умовне зображення цінних паперів A, B, C, D, E, F, G, M.

Рис. 9. Схема домінування цінних паперів.

При цьому враховуємо, що доміновані проекти попадають в область виділену горизонтальними та вертикальними променями скерованими вправо та вниз, які виходять з точки відповідного домінуючого проекту інвестування.

Обираємо ті види цінних паперів, котрі не є домінованими відносно інших цінних паперів, оскільки при цьому досягаються кращі характеристики складених портфелів. Проаналізувавши за такою схемою графік слід обрати такі види цінних паперів B, D, F, G.

Фактично на встановленні схеми домінування інвестиційних проектів завершується перша стадія курсового проекту - «Аналізування ринку цінних паперів».

2. Аналізування портфелів

Для вибраних у попередньому розділі чотирьох інвестиційних проектів G, D, B, F слід зобразити парний розподіл квартальних відносних прибутків у системі координат де вздовж горизонтальної вісі відкладаються відносні квартальні прибутки для одного цінного паперу, а вздовж горизонтальної для другого (рис. 10-15).

Кожна точка на даному графіку репрезентує відносні дійсні прибутки за певний квартал. При цьому позиція даної точки на координатній осі дає позиційне відображення величини даних прибутків за один і той самий квартал одночасно для інвестиційних проектів. Пунктирні лінії умовно ділять координатну площину на чотири квадранти, дані лінії зображають очікувані відносні квартальні прибутки цінних паперів .

Д ля кожної можливої комбінаційної пари з чотирьох обраних у попередньому розділі цінних паперів будуємо окремий варіант графічного зображення парного розподілу дійсних та очікуваних відносних квартальних прибутків. Оскільки обраних інвестиційних проектів є чотири, то кількість необхідних для зображення парних розподілів становить - шість. Вихідні дані для побудови парних розподілів містяться у табл.1.

Рис. 10. Парний розподіл дійсних відносних прибутків для проектів В та D

Р ис. 11. Парний розподіл дійсних відносних прибутків для проектів B та G

Рис. 12. Парний розподіл дійсних відносних прибутків для проектів D та F

Рис. 13. Парний розподіл дійсних відносних прибутків для проектів D та G

Рис. 14. Парний розподіл дійсних відносних прибутків для проектів F та G

Рис. 15. Парний розподіл дійсних відносних прибутків для проектів B та F

Для обраних чотирьох видів цінних паперів скомбінованих попарно розраховуються показники коваріації, регресії та детермінації. Для обчислення коваріації між дійсними відносними квартальними прибутками для двох видів цінних паперів і та j використовуємо наступні формули:

(7)

де - відносні дійсні квартальні прибутки цінних паперів і-того та j-того виду відповідно, за t-тий квартал;

- відносні очікувані квартальні прибутки цінних паперів і-того та j-того виду відповідно.

Провівши за формулою (7) розрахунок коваріації для кожної можливої пари з чотирьох обраних цінних паперів результати наводимо у вигляді коваріаційної матриці (табл.3).

Таблиця 3