Тема 11. Финансовый анализ в системе управления финансами предприятия

1. Анализ финансового состояния предприятия.

2. Анализ финансовых результатов предприятия.

3. Комплексная методика оценки финансового состояния предприятия э. Котляра.

1.Анализ финансового состояния предприятия.

Финансовое состояние является важнейшей характеристикой деловой активности и надежности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности как самого предприятия, так и его партнеров.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные и заемные средства. Следует знать такие понятия рыночной экономики как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага, а также методику их анализа.

Финансовое состояние предприятия представляет собой экономическую категорию, отражающую состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени, т.е. возможность финансировать свою деятельность.¹

Также можно утверждать, что финансовое состояние представляет собой совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Цель анализа состоит не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но также и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности.

Задачи анализа:

1. Оценка стоимости состава структуры, состояния и движения активов предприятия. Активы – это основные средства, нематериальные активы, незавершённое строительство или имущество в распоряжении предприятия.

2. Оценка стоимости состава, структуры, состояния и движения, источников имущества в распоряжении предприятия (собственных и заёмных).

3. Анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия.

4. Анализ ликвидности активов и баланса предприятия.

Основными функциями финансового анализа являются:

• Объективная оценка финансового состояния предприятия;

• Выявление факторов и причин достигнутого состояния;

• Подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;

• Выявление и мобилизация резервов, улучшение финансового состояния и повышение эффективности хозяйственной деятельности.

МЕТОДЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

1. Горизонтальный анализ;

2. Вертикальный анализ;

3. Трендовый анализ;

4. Анализ финансовый коэффициентов;

5. Сравнительный анализ;

6. Факторный анализ.

Горизонтальный анализ (временной) направлен на сравнение каждой позиции отчётности с предыдущим периодом.

Вертикальный (структурный) анализ предполагает определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом.

Трендовый анализ направлен на сравнение каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов и определении тренда, т.е. основных тенденций динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируюытся возможные значения показателей в будущем и ведётся перспективный прогнозный анализ.

Анализ финансовых показателей (коэффициентов). В основе его лежит расчёт отношений данных отчётности и определение взаимосвязи показателей.

Сравнительный (пространственный) анализ включает внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчётности по всему предприятию и его дочерними подразделениями, а также межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и общеэкономическими данными.

Факторный анализ состоит в определении влияния отдельных факторов на результативный показатель с помощью различных приёмов исследования. Наибольшее применение получил факторный анализ прибыли.

Финансовый анализ на предприятии представлен в двух видах:

• Экспресс-анализ;

• Углублённый анализ финансового состояния предприятия.

Целью экспресс-анализа выступает наглядное и несложное по времени исполнения и трудоёмкости реализации алгоритмов оценки финансового благополучия и динамики развития предприятия.

Экспресс-анализ включает три этапа:

1. Подготовительный – проводится простейшая проверка баланса по формальным признакам.

2. Предварительный обзор бухгалтерской отчётности. В первую очередь обращается внимание на убытки, кредиторскую и дебиторскую задолженность, в т.ч. просроченную и векселя.

3. Проводится экономическое чтение и анализ баланса и сопутствующей отчётности. На этом этапе выполняется расчёт и контроль динамики финансовых коэффициентов, отбираемых по усмотрению финансового аналитика.

Углублённый финансовый анализ включает подробную характеристику имущественного и финансового положения предприятия, результатов его деятельности в истекшем периоде, а также его возможности на ближайшую и долгосрочную перспективу. Основу углублённого анализа составляет система финансовых коэффициентов.

В целом оценка финансового состояния предприятия включает в себя следующие основные этапы:

1. оценка имущественного положения;

2. оценка ликвидности и платежеспособности предприятия;

3. оценка финансовой устойчивости;

4. оценка деловой активности;

5. оценка финансовых результатов деятельности предприятия.

Выделяют следующие группы финансовых показателей оценки финансового состояния предприятия:

1 группа: коэффициенты ликвидности:

1.Коэффициент общей (текущей) ликвидности.

2.Коэффициент срочной ликвидности.

3.Коэффициент абсолютной ликвидности.

4.Чистый оборотный капитал.

2 группа: коэффициенты деловой активности:

1.Коэффициент оборачиваемости активов.

2.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

3.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

4.Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов.

5.Длительность операционного цикла.

3 группа: коэффициенты рентабельности:

1.Коэффициент рентабельности всех активов предприятия.

2.Коэффициент рентабельности реализации.

3.Коэффициент рентабельности собственного капитала.

4 группа: коэффициенты платежеспособности:

1.Коэффициент собственности.

2.Коэффициент финансовой зависимости.

3.Коэффициент защищённости кредиторов (или покрытия процента).

5 группа: коэффициенты рыночной активности предприятия:

1.Прибыль на одну акцию.

2.Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию.

3.Балансовая стоимость одной акции.

4.Соотношение рыночной и балансовой стоимости одной акции.

5.Доля выплачиваемых дивидендов (коэффициент выплаты дивидендов).

Для различных категорий пользователей или субъектов финансового анализа наибольший интерес представляют различные, соответствующие их профессиональным и финансовым интересам, разделы анализа:

• для налоговой инспекции необходимо, в первую очередь, знание таких финансовых показателей, как прибыль, рентабельность активов, рентабельность реализации и другие показате­ли рентабельности;

• для кредитующих банков важна платежеспособность и ликвидность активов предприятия, то есть возможность покрыть свои обязательства быстро реали­зуемыми активами;

• для партнеров по договорным отношениям, главным образом, важ­на финансовая устойчивость предприятия, а именно степень зависимости своей хозяй­ственной деятельности от заемных средств, способность предприятия маневрировать средствами, финансовая независимость предприятия;

• для акционеров и инвесторов представляют интерес показатели, влияющие на доходность капитала предприятия: курс акций и уровень дивидендов;

Тем не менее, для более глубокого исследования и обоснованных выводов необходимо, безусловно, проведение финансового анализа по всем указанным разделам.