4. Понятие кредитоспособности предприятия. Модель Бивера.

Кредитоспособность – это система условий, определяющих способность предприятия привлекать заёмный капитал и возвращать его в полном объёме в предусмотренные сроки.

Оценка кредитоспособности предприятия осуществляется с учётом следующих основных условий:

• структура используемого капитала и финансовая устойчивость;

• оценка производимой продукции с позиции спроса на неё при сложившейся конъюнктуре товарного рынка;

• ликвидность активов предприятия;

• репутация предприятия как заёмщика.

Кредитоспособность заёмщика оценивается обычно кредитором, хотя и предприятие может провести самооценку своей кредитоспособности при разработке политики и формирования финансовых ресурсов.

Одной из наиболее распространенных моделей оценки кредито­способности является модель Бивера. Приемлемый уровень платеже­способности предприятия по критерию Бивера (равен отношению притока денежных средств к общей сумме задолженности, приведенных к одному моменту времени) по международным стандартам находится в интервале 0,17—0,4.

Значение показателя < 0,17 позволяет отнести предприятие к высо­кой группе риска потери платежеспособности, т.е. уровень его платежеспособности низкий. Значение показателя 0,17 < п < 0,4 позволяет отнести предприятие к средней группе риска потери платежеспособности, т.е. уровень его платежеспособности оценивается как средний.

Значение показателя > 0,4 позволяет отнести предприятие к низ­кой группе риска потери платежеспособности, т.е. уровень его плате­жеспособности достаточно высок. Такие компании обладают высокой кредитоспособностью.

На практике для оценки возможности привлечения фирмой долго­срочного долга рассчитывается специальный показатель — коэффи­циент покрытия долга денежным потоком (Кп.д.п.).

В современной литературе представлен целый набор различных моделей этого коэффициента, но все они базируются на предполо­жении:

Денежный поток Чистая прибыль Амортизация

________________ = ______________________________ ;

Сумма всего долга Сумма всего долга

Некоторые финансисты это отношение называют мерой обслуживания фирмой своих долгов.

На практике используются различные модели, основанные на данном предположении, но наибольшее распространение получила следующая:

Кп.д.п. = (П_ч + А-Дв):(Д + 3), (6.6)

где П_ч — чистая прибыль за год;

А — начисленная амортизация за тот же период;

Дв — начисленные дивиденды;

Д — банковский кредит;

3 — сумма долгосрочных и краткосрочных займов у небанковских предприятий.

Данный коэффициент характеризует наличие у фирмы-заемщика свободных денежных средств для погашения основной суммы долга. Банкиры считают, если значение этого коэффициента равно или больше единицы, то фирма способна обеспечить своевременный возврат кредита.

Пример 6.6. По данным финансовой отчетности ОАО «Звезда» имеет (в тыс. руб.): прибыль чистая — 954 845; амортизация за год — 102 315; дивиденды не выплачиваются; долгосрочные кредиты — 745 619; краткосрочные кредиты — 325 435; ссуды от небанковских учреждений — 118 543. Требуется оценить кредитные возможности фирмы.

Кп.д.п. = (954 845+ 102 315- 0) : (745 619+ 325 435+ 118 543) = 0,8886.

Это значит, что данная фирма исчерпала предел заимствований и рас­считывать на получение дополнительных кредитов на сегодняшних условиях уже не может.