17. Государственное регулирование рцб

Создаваемая государством система регулирования РЦБ является главным инструментом гос. политики на рынке ценных бумаг, основные задачи которой сформулированы в Концепции развития РЦБ в РФ, утвержденной Указом Президента России № 1008 от 1.07. 1996г.. Выделим следующие задачи:

1. Создание и обеспечение эффективного функционирования механизмов привлечения инвестиций в частный сектор российской экономики ,прежде всего, привлечение частных инвестиций на приватизированные предприятия;

2. Создание условий для финансирования дефицита государственного бюджета на основе связанных с рынком ц/б методов неифляционного финансирования государственного долга;

3. Перестройка системы управления приватизированными предприятиями и создание института эффективного собственника

4. Обеспечение условий и создание надежных механизмов инвестирования средств населения;

5. Защита прав участников РЦБ, в первую очередь, прав инвесторов;

6. Создание цивилизованного рынка и интеграция российского РЦБ в мировой финансовый рынок.

Указанные задачи носят стратегический характер, комплиментарны и должны решаться комплексно в увязке друг с другом. При их решении необходимо учитывать особенности рынка ц,б как одного из основных механизмов аккумуляции и перераспределения инвестиционных ресурсов в народном хозяйстве. В основе функционирования рынка лежит добровольное вложение временно свободных денежных средств инвесторами в инструменты рынка ц.б. По этой причине главной практической задачей государственного регулирования от решения которой зависит само существование рынка, является обеспечение доверия инвесторов к рынку.

Вместе с тем, хотя система регулирования рынка ц/б несет значительную политическую нагрузку, она должна формироваться в четком соответствии с необходимостью обеспечить эффективное выполнение рынком ценных бумаг ряда экономических функций, определяющих экономические задачи регулирования рынка.

Институциональное регулирование предназначено для предупреждения финансовой несостоятельности хозяйствующих субъектов и охватывает все аспекты деятельности объектов регулирования с т.з. влияния на их финансовое положение (установление требований к размеру СК, регулирование структуры активов/пассивов, запрещение или ограничение участие в рисковых операциях и пр.)

Функциональное регулирование направлено на установление правил совершения, учета, обслуживание определенных операций с финансовыми инструментами. Например, броке обязан в приоритетном исполнять заказы клиента, а потом свои собственные.

2. Цели и функции органов регулирования РЦБ

На российском рынке ценных бумаг государство выступает в качестве:

• Эмитента при выпуске государственных ц.б.;

• Инвестора при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий

• Профессионального участника при торговле акциями в ходе аукционов

• Регулятора при написании законодательства и подзаконных актов;

• Верховного арбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов.

Государственное регулирование РЦБ – это регулирование со стороны общественных органов гос.власти. Система гос.регулирования рынка включает:

• Государственные и иные нормативные акты;

• Гос.органы регулирования и контроля.

Формы гос.управления рынком можно разделить:

- на прямые или административные;

- косвенное или экономическое управление.

Прямое управление включает:

• установление обязательных требований ко всем участникам РЦБ;

• регистрация участников и ценных бумаг, эмитируемых ими;

• Лицензирование профессиональной деятельности на РЦБ

• Обеспечение гласности и равной информированности всех участников рынка

• Поддержание правопорядка на рынке.

Косвенное или экономическое управление рынком ценных бумаг осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:

• Систему налогообложения

• Денежную политику

• Государственные капиталы

• Гос.собственность и ресурсы.

Структура органов государственного регулирования российского РЦБ:

• Высшие органы государственной власти (Госдума издает законы по РЦБ; Президент издает Указы; Правительство выпускает постановления, обычно, в развитие Указов Президента).

• Государственные органы регулирования РЦБ министерского уровня:

ФСФР (федеральная служба по финансовым рынкам); Минфин; ЦБР, Госкомитет по антимонопольной политике.

Федеральная служба по финансовым рынкам имеет много полномочий в области координации, разработки стандартов, лицензирования, установления квалификационных требований и т.д.

Минфин РФ регистрирует выпуски ценных бумаг субъектов Федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании, фонды; устанавливает правила бухг. учета операций с ц.б, осуществляет выпуск государственных ц.б. и регулмрует их обращение.

Центральный банк РФ – федеральный орган, действующий на основании закона о ЦБР, регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом рынке ценных бумаг, ломбардного кредитования и переучета векселей; устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на рынке ц.б. кредитных организаций, регулирует деятельность на РЦБ клиринговых организаций, производящих безналичные расчеты по сделкам с ц.б.; контролирует экспорт и импорт капитала.

Постановления Правительства РФ в основном касаются регулирования и развития рынка государственных ценных бумаг во всех их разновидностях