13. Деривативы

Дериватив (derivative) – это производный финансовый инструмент, который зависит от стоимости одного или более базовыхактивов. Базовым активом деривативов, как правило, являются не товары, а ценные бумаги (акции, облигации, фьючерсные контракты, опционы и т.д.). Т.е. по сути, дериватив – это "бумага на бумагу", его стоимость определяется ценой базового актива, от которого он произведен. Поэтому деривативы также называют ценными бумагами второго уровня.

Современное финансовое толкование дериватива может быть представлено через такие понятия как производная ценная бумага, вторичная ценная бумага, ценная бумага второго уровня, второго порядка, а также дериват. Дериватив – ценная бумага, выпущенная на уже функционирующие финансовые активы, это - "бумага на бумагу". Отсюда дериватив - финансовый инструмент, цены и условия которого базируются на соответствующих параметрах другого финансового инструмента, который будет являться базовым.

Особенности дериватива. Первая – срочность. Это инструмент на срок, срочность - условие его действия. Вторая особенность – контрактность. Это инструмент как результат срочных контрактов. Третья особенность – ориентация на прибыль, а не на приобретение актива: целью покупки дериватива является не получение базового актива, а получение прибыли от изменения его цены. Отличительная особенность деривативов и в том, что их количество не обязательно совпадает с количеством базового инструмента.

Наиболее известные деривативы – это опционы, фьючерсы и свопы

Нерегулируемое развитие рынка деривативов и особенно кредитных дефолтных свопов относят к одной из главных причин возникновения глобального экономического кризиса 2007-2010 годов. Поэтому одно из положений строительства новой международной финансовой архитектуры предполагает, что условия эмиссии деривативов и торговля ими должны быть пересмотрены.

Опционный тип контрактов представляет собой право, но не обязательство купить или продать зараннее установленный объем актива (ценные бумаги, валюта) по зараннее установленному курсу в течение определенного срока. При этом реализуется возможность выбора между исполнением и неисполнением контракта с соответствующими потерями в последнем случае, которые, однако, могут оказаться меньше потерь, связанных с исполнением условий контракта. Единственное, что будет потеряно – уже оплаченные проценты. Именно эта возможность отличает опционные сделки от форвардных и фьючерсных.

Фью́черс (фьючерсный контракт) (от англ. futures) — производный финансовый инструмент, стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива (количество, качество, упаковка, маркировка и т. п.) оговорены заранее в спецификации биржевого контракта. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса.

Фьючерс можно рассматривать как стандартизированную разновидность форварда, который обращается на организованном рынке со взаимными расчётами, централизованными внутри биржи.

Главное отличие форвардного и фьючерсного контрактов состоит в том, что форвардный контракт представляет собой разовую внебиржевую сделку между продавцом и покупателем, а фьючерсный контракт — повторяющееся предложение, которым торгуют на бирже^[1].

Форвард (форвардный контракт) — договор (производный финансовый инструмент), по которому одна сторона (продавец) обязуется в определенный договором срок передать товар (базовый актив) другой стороне (покупателю) или исполнить альтернативное денежное обязательство, а покупатель обязуется принять и оплатить этот базовый актив, и (или) по условиям которого у сторон возникают встречные денежные обязательства в размере, зависящем от значения показателя базового актива на момент исполнения обязательств, в порядке и в течение срока или в срок, установленный договором.

Опционный контракт дает право, но не обязывает купить (опцион «колл») или продать {опцион «пут») определенный базовый инструмент или актив по определенной цене — цене исполнения («страйк») — в определенную будущую дату — дату истечения срока — или до ее наступления. За получение такого права покупатель опциона уплачивается его продавцу премию.

Своп — это одновременная покупка и продажа одного и того же базового актива или обязательства на эквивалентную сумму, при которой обмен финансовыми условиями обеспечивает обеим сторонам сделки определенный выигрыш.