- •Экзаменационный билет № 1
- •Финансовые отношения предприятия, финансовый механизм.
- •Классификация активов.
- •3. Характер обслуживания отдельных видов деятельности.
- •4. Характер финансовых источников формирования активов.
- •Экзаменационный билет № 2
- •Классификация финансов.
- •Финансовые рынки и институты в деятельности фирмы.
- •Экзаменационный билет № 3
- •Механизм финансового менеджмента.
- •Характер участия материальных и нематериальных активов в хозяйственном процессе.
- •Экзаменационный билет № 4
- •Принципы организации и структура управления финансами фирмы.
- •Скорость оборота активов.
- •Экзаменационный билет № 5
- •1. Финансовые источники формирования активов.
- •2. Производные финансовые инструменты.
- •Экзаменационный билет № 6
- •1. Теория агентских отношений.
- •2. Виды дебиторской задолженности.
- •Экзаменационный билет № 7
- •1.Теория ценообразования опционов.
- •2. Владение активами и степень ликвидности активов.
- •Экзаменационный билет № 8
- •1. Понятие, состав и виды оценки основных фондов.
- •2. Принципы формирования активов.
- •Экзаменационный билет № 9
- •1. Управление структурой капитала.
- •2. Политика управления оборотными активами.
- •1. По характеру финансовых источников формирования выделяют валовые, чистые и собственные оборотные активы.
- •2. Виды оборотных активов.
- •4. Период функционирования оборотных активов.
- •Экзаменационный билет № 10
- •Модель безубыточности.
- •2. Производственные и непроизводственные основные фонды.
- •Экзаменационный билет № 11
- •2. Управление запасами.
- •2. Определение целей формирования запасов.
- •4. Оптимизация общей суммы запасов товарно-материальных ценностей, включаемых в состав оборотных активов.
- •6. Реальное отражение в финансовом учете стоимости запасов товарно-материальных ценностей в условиях инфляции.
- •Экзаменационный билет № 12
- •Понятие финансовых обязательств.
- •2. Финансовые рынки и институты в деятельности фирмы.
- •Экзаменационный билет № 13
- •Финансовые инструменты.
- •2. Управление денежными активами предприятия.
- •Экзаменационный билет № 14
- •2. Риск и финансирование.
- •Экзаменационный билет № 15
- •1. Процедуры инкассации и формы рефинансирования дебиторской задолженности.
- •2. Амортизация основных средств.
- •Экзаменационный билет № 16
- •1. Цели и формы структурных преобразований акционерных обществ.
- •Управление денежными активами предприятия.
- •Экзаменационный билет № 17
- •1. Активная и пассивная части основных фондов.
- •2. Маржинальный доход, порог рентабельности, запас финансовой прочности.
- •Экзаменационный билет № 18
- •1. Доходы и расходы организации.
- •Экзаменационный билет № 19
- •1. Управление рентабельностью и прибылью.
- •2. Первичные финансовые инструменты.
Экзаменационный билет № 9
1. Управление структурой капитала.
Структура капитала - это соотношение собственных и заемных финансовых средств, долгосрочных и краткосрочных источников финансирования. Управление структурой капитала нацелено на сокращение затрат, связанных с использованием финансовых ресурсов, а именно - на оптимизацию цены капитала.
Цель управления - оптимизация структуры капитала.
Параметрами оптимальности служат рентабельность и риск.
А. Традиционный подход к управлению ценой и структурой капитала:
• цена капитала зависит от его структуры, существует оптимальная структура капитала.
Б. Гипотеза Модильяни и Миллера:
цена капитала не зависит от его структуры и, следовательно, ее нельзя оптимизировать, стоимость любой фирмы зависит исключительно от вероятности получения в будущем определенных доходов;
но с учетом налога на корпорации цена фирмы прямо зависит от использования заемного капитала, по мере роста доли которого снижаются налоговые выплаты и акционерам достается большая доля прибыли.
В. Модифицированная гипотеза Модильяни - Миллера - теория компромисса между экономией от снижения налоговых выплат и финансовыми затратами утверждает, что:
определенная доля заемного капитала идет на пользу фирме - стоимость бизнеса возрастает благодаря экономии на налогах;
рост задолженности сверх определенного предела (оптимальной структуры капитала) ведет к снижению стоимости фирмы;
для каждой фирмы существует своя оптимальная структура капитала;
политика выплаты дивидендов не влияет на стоимость фирмы.
Проблемы управления структурой капитала связаны с противоречиями, конфликтами между акционерами и менеджерами предприятия, менеджерами и кредиторами. В управлении неизбежны дилеммы:
Накапливать прибыль или распределять?
Рисковать или ограничиваться достигнутым?
Наращивать стоимость компании или выплачивать большие дивиденды?
Добиваться высокой рентабельности или заботиться о финансовой устойчивости?
Способом разрешения противоречий могут служить определенные законодательные ограничения прав акционеров и менеджеров в области инвестиций, финансирования и распределения средств.
2. Политика управления оборотными активами.
Управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента. Это связано с большим количеством элементов их внутреннего материально-веществен-ного и финансового состава, требующих индивидуализации управления; высокой динамикой трансформации их видов; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия.
Целенаправленное управление оборотными активами предприятия определяет необходимость предварительной их классификации.
1. По характеру финансовых источников формирования выделяют валовые, чистые и собственные оборотные активы.
а) Валовые оборотные активы
б) Чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) характеризует ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.
в) Собственные оборотные активы (или собственные оборотные средства) характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия.