1.4. Финансовый рынок и его роль в организации движения денежных средств
Финансовый рынок состоит из денежного рынка и рынка капиталов. Это обусловлено разным характером финансовых ресурсов, обслуживающих основной и оборотный капитал. На денежном рынке обращаются средства, обеспечивающие движение краткосрочных ссуд. На рынке капиталов же происходит движение долгосрочных накоплений.
Внутри финансового рынка функционирует фондовый рынок. На нем объектом торговли выступают ценные бумаги, ценность которых должна определяться стоящими за ними активами. Рынок ценных бумаг обслуживает как денежный рынок, так и рынок капиталов. Но ценные бумаги обслуживают лишь часть движения финансовых ресурсов (кроме них существуют еще внутрифирменные и межфирменные кредиты, прямые банковские ссуды и т.п.).
Таким образом, финансовый рынок состоит из двух частей - денежного рынка и рынка капиталов. Входящий же в его состав фондовый рынок является сегментом обоих этих рынков. Движение средств на финансовом рынке имеет направление от держателей временно свободных средств к пользователям. Посредством финансового рынка может осуществляться перелив финансовых ресурсов из одних секторов экономики в другие. Всего выделяют четыре сектора: домохозяйство, коммерческие фирмы, государственный сектор и финансовые посредники. Большая часть капитала домашних хозяйств формируется за счет собственных средств. Именно здесь образуется основной избыток финансовых средств, направляемый на финансирование коммерческих фирм, государства и размещается в финансовых институтах (инвестиционные фонды, банки и т.д.). Наибольшую потребность в финансовых средствах испытывает крупнейший сектор – государство. Оно является крупнейшим заемщиком на финансовом рынке, но также выступает как крупнейший кредитор домохозяйств, коммерческих фирм и финансовых посредников. Имеет место и внутрисекторное движение средств. Однако эти денежные потоки “взаимопогашаются”, т.к. в конечном итоге сумма сбережений (финансовых активов) равна сумме инвестиций (финансовым обязательствам).
Таким образом, фондовый рынок возникает из объективной необходимости привлечения дополнительных финансовых ресурсов для предприятия, корпорации, государства. В то же время имеется ряд лиц (как юридических, так и физических), располагающих временно свободными денежными средствами. На фондовом рынке происходит купля-продажа финансовых средств. Фондовый рынок играет важную роль в системе рыночных отношений, которую можно свести к следующим факторам:
- привлечение свободных средств в виде инвестиций для развития производства,
- обеспечение перелива капитала из затухающих отраслей в быстро прогрессирующие отрасли,
- привлечение средств для покрытия дефицита бюджета,
- генерация индикаторов, по которым можно оценить состояние экономики в целом,
- влияние на изменение темпов инфляции.
1. Понятие государственных финансов и причины их возникновения
Государственные финансы (ГФ) - это денежные отношения по поводу распределения стоимости общественного продукта и части национального богатства, связанные с формированием финансовых ресурсов государства и его предприятий и использованием государственных средств на расширение производства, удовлетворение социально-культурных потребностей общества, развитие общенациональной инфраструктуры, обороны страны и другие функции (рис.1).
Необходимым условием возникновения ГФ было существование государства и денежной системы. ГФ реализуются через движение денег.
Одним из субъектов этих отношений выступает государство, другими субъектами могут выступать юридические и физические лица (ЮЛ и ФЛ), международные финансовые организации, другие государства (рис.1).
Финансы в докапиталистический период и развитие государственных финансов в период капитализма
Исторически ГФ развивались вместе с эволюцией роли государства в обществе, его функциями, которые постоянно усложняются. Но осуществление каждой из них требует затрат.
Наиболее древними функциями государства являются функции управления и защиты. Уже в Древней Греции существовало понятие государственных расходов (Аристотель, Ксенофонт). В Древнем Риме это понятие получило правовую основу. Этому способствовало то обстоятельство, что Древний Рим был большим централизованным государством с единой денежной системой на всей территории.
В Средние Века финансовая наука приостановила своё развитие. Причинами были феодальная раздробленность и натуральное хозяйство, которые ослабляли товарно-денежные отношения. Однако развитие торговли в городах Северной Италии (Генуя, Венеция, Неаполь) возродило финансы как науку на новом уровне (Фома Аквинский).
К этому же периоду относится появление первых векселей, которые в последствие сыграли важную роль для появления и развития бумажных денег.
Дальнейшее развитие финансовая наука получила в эпоху капитализма. Атомистическая теория и её модификация – теория общественного договора: граждане уплачивают налоги, взамен государство предоставляет им свои специфические услуги (защита, управление). Представители: французские экономисты Вобан, Монтелье.
Представители классической школы экономистов (Адам Смит, Давид Рикардо) предложили за основу налогообложения брать собственность и недвижимость. Это был классовый подход, ведущий к разорению феодальной аристократии – основного соперника нарождающейся буржуазии за власть в государстве.
Другим направлением классового подхода к теории налогообложения явилась теория Карла Маркса: налогообложение должно касаться, прежде всего, дохода. Причём, чем больше доход, тем больше должна быть доля налога.
Отделение казны государства от собственности правителя привело к возникновению понятия государственных финансов. С 1689г Парламент Англии выделял из общего фонда налогов дотации на содержание королевского двора. Причём размер дотации, также как и расходы на другие общественные нужды, определялись в процессе парламентских дебатов. Здесь же появилось и специфичное понятие бюджет. С тех пор порядок принятия бюджета и само слово распространились по всему миру.
Большое влияние на финансы оказывало развитие кредитно-денежной системы. С ростом производства товаров при капитализме денежные системы на основе монет из благородных металлов не могли обеспечить весь товарооборот. Это привело сначала к переходу от серебряного монометаллизма к золотому, как более стоимостному. Многие государства прибегали к «порче монеты» сокращая содержание и пробу благородных металлов в монетах. Это приводило к перераспределению совокупного общественного продукта в пользу государства.
Дополнительные возможности для государства появились с распространением кредитных (бумажных) денег. Само слово «кредо» на латыни означает доверие. В оборот вводились бумажные деньги, которые фактически были векселями государства, оценивающего эти деньги в золоте и других активах банков. Стоимость этих денег определялась доверием к государству.
Широкое распространение получил государственный кредит в форме векселей одного государства другому. Показателен в этой связи пример Первой Мировой войны, когда к окончанию военных действий в 1919г Европейские государства израсходовали средства в размере превышающие в 12 раз их золотовалютные запасы. Такое стало возможным только за счёт использования бумажно-денежной эмиссии и государственных займов. Покрытие этих расходов легло на плечи населения этих государств в виде инфляционного и антиципированного налогов (т.е. налога, ложащегося на плечи будущих поколений).
В период свободной конкуренции (XVII-XIX вв.) вмешательство государства в экономические отношения субъектов было минимальным (принцип невмешательства), однако, в период концентрации капитала и возникновения монополий перекосы рыночных отношений стали приводить к кризисам. На рубеже XIX-XX вв. английский экономист Джон Мейнард Кейнс выдвинул теоретическое обоснование государственного регулирования экономики, а уже в 1930-х годах этот подход был применён на практике в борьбе с экономическим кризисом («Новый курс» Франклина Делано Рузвельта для преодоления «Великой Депрессии» в США). С этого периода государство стало выполнять функцию макроэкономического регулирования.
В настоящее время многие государства имеют жёсткие механизмы контроля и ограничения денежной эмиссии и размеров государственного долга.
Финансы бывшего СССР и становление финансовой системы
Республики Беларусь
В 1914г Россия вступила в Первую Мировую войну на стороне Антанты (Великобритания, Франция и их союзники). За три дня до этого вышел царский указ о прекращении свободного обмена бумажных денег на золото. В дальнейшем военные расходы покрывались в основном за счёт бумажно-денежной эмиссии.
Февральская революция 1917г только усилила этот процесс, введя ещё более «легковесные» бумажные деньги-«керенки». Но особенно удручающим было финансовое состояние России после Октябрьской революции. Расстройство денежной системы, вызванное неограниченной бумажно-денежной эмиссией, хождением множества денежных знаков (царских, «керенок», «расчётных билетов Р.С.Ф.С.Р.», региональных суррогатных денег, вводимых местными органами власти) привело к ликвидации денежной системы.
В условиях продолжающейся войны, государство привлекало ресурсы в натуральном виде («военный коммунизм»). Отказу от денежной системы способствовал также тезис отмирания денег при коммунизме.
Основные тяготы государственных расходов при «военном коммунизме» ложились на плечи крестьянства, составляющего более 80 процентов населения Советской России. Недовольство крестьян, в конечном итоге, привело к политическому кризису (Кронштадтский мятеж, начало 1921г).
Для разрешения кризиса было решено перейти к новой экономической политике (нэп) на основе перехода от продразвёрстки (безусловного изъятия сельхозпродукции и других ресурсов) к продовольственному налогу. Одновременное становление кредитно-денежной системы привело к переходу на налоги в денежной форме. Была введена единая конвертируемая валюта – «советский червонец». В стране восстановились рыночные отношения, которые привели за несколько лет к восстановлению народного хозяйства и подъёму благосостояния населения.
Особую роль в реформах сыграла активная позиция Председателя Совнаркома Владимира Ленина и первого Наркома финансов Советской России Григория Сокольникова. Это пример того, как финансовая политика влияет на экономическое состояние в стране и доказывает объективность законов развития финансов.
Смена политического руководства привела к свёртыванию нэпа и установлению административно-командной системы в конце 1920-х годов. Централизация ресурсов в руках государства сыграла положительную роль в периоды кризисов и войн. Примерами того могут служить выход США из экономического кризиса («Великая депрессия», 1929-1933), быстрое развёртывание производства вооружения в СССР (1941-1945).
Однако в мирный период излишняя централизация финансов в руках государства приводит к снижению деловой активности, свёртыванию творческой инициативы. Темпы экономического роста замедляются. В условиях «холодной войны» и «гонки вооружений» экономическое отставание СССР проявлялось всё сильнее.
В конце 1980-х годов Михаил Горбачёв принял курс на либерализацию и развитие рыночных отношений в СССР как способ активизации экономического развития («ускорение и перестройка»). Однако процесс вышел из-под контроля, что привело к сильнейшему политическому кризису и распаду бывшего Социалистического лагеря и СССР.
В результате в 1991г появилась группа независимых государств, в том числе – Республика Беларусь (РБ). Это событие вызвало необходимость создания национальной финансовой системы. Возросла роль Министерства финансов РБ, была создана Государственная налоговая инспекция (сейчас Министерство по налогам и сборам РБ). Был учреждён центральный (Национальный) банк РБ, появилась национальная валюта. Выполнение социальных функций государства было возложено на восстановленные системы социального (Фонд социальной защиты населения РБ) и государственного («Бел Госстрах») страхования.
Итак, появление государственных финансов – это объективная экономическая закономерность, характеризующаяся в усилении централизующей роли государства.
Литература: [2], стр. 5-9, 195-198, 289-297; 331-364; [4], стр. 5-33; [5]; [6], стр. 6-54, 116-139; [8], стр. 37-85.
Вопросы для самопроверки
1. Что такое государственные финансы?
Когда появились государственные финансы и в чём заключается объективная необходимость их возникновения?
Развитие взглядов на государственные финансы в период капитализма (XVI-XIX вв.).
Когда и где появился первый бюджет?
Какие принципы были заложены в основу принятия бюджета?
Государственные финансы в первые годы Советской власти (1917-1920гг).
В чём состояла роль государственных финансов во время новой экономической политики (нэпа)?
Какова была роль государственных финансов и их главного звена – государственного бюджета во время кризиса 1929-1933гг («Великой депрессии») в США и во время Великой Отечественной войны в СССР (1941-1945)?
Государственные финансы СССР в период административно-хозяйственной системы, их особенности.
10. Государственные финансы в республике Беларусь в период перехода к рыночным отношениям.