5. Расчет и анализ финансовых показателей

Расчет и анализ относительных показателей (коэффициентов) существенно дополняет анализ финансовой устойчивости предприятия. Среди аналитиков нет единого мнения относительно состава, классификации и даже названий коэффициентов, так что отнесение некоторых коэффициентов к той или иной группе достаточно условно. Далее рассмотрены наиболее часто употребляемые на практике финансовые коэффициенты.

Таблица 13.

Данные для расчета коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

№	Показатель	На начало года (тыс. руб.)	На конце года, (тыс. руб.)
1	2	3	4
1	Источники собственных средств	12100	12330
2	Краткосрочные пассивы	215	226
3	Долгосрочные пассивы	0	0
4	Итого заемных средств	215	226
5	Внеоборотные активы	5681	4508
6	Оборотные активы	6634	8049
7	Запасы	2828	2926

На основании данных таблицы 13 произведем расчет коэффициентов финансовой устойчивости.

Таблица 14.

Расчет коэффициентов финансовой устойчивости

Коэффициент	На начало года		На конец года		Изменение
	расчет	значение	расчет	значение
1	2	3	4	5	6
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	(12100-5681) / 6634	0,97	(12330 – 4508) / 8049	0,97	0
Коэффициент маневренности	(12100 – 5681) / 12100	0,53	(12330 – 4508) / 12330	0,63	0,1
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	6634 / 5681	1,17	8049 / 4508	1,78	0,61
Коэффициент имущества производственного назначения	(5681 + 2828) / 12315	0,69	(4508 + 2926) / 12557	0,59	-0,1
Коэффициент прогноза банкротства	(6634 – 215) / 12315	0,52	(8049 – 226) / 12557	0,62	0,1

На основании вышеприведенных расчетов можно сделать вывод об устойчивом финансовом состоянии фирмы.

Значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами за 2012г. не изменилось (0,97). Это свидетельствует о достатке собственных оборотных средств.

Высокое значение коэффициента маневренности (на начало года 0,53, на конец – 0,63) показывает, что у предприятия существует возможность финансового маневра. Рост данного коэффициента за отчетный период свидетельствует об увеличении доли собственного капитала, вложенного в оборотные средства и легкореализуемые активы.

Увеличение коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных средств с 1,17 до 1,78 связано с тем, что фирма стала больше вкладывать средств в оборотные активы.

Имущественный потенциал предприятия сократился, о чем свидетельствует уменьшение значения коэффициента имущества производственного назначения с 0,69 до -0,1, что связано с выбытием основных средств (почти в 5 раз).

Рост коэффициента прогноза банкротства в динамике свидетельствует о том, что фирма не испытывает никаких финансовых затруднений.

Таблица 15.

Данные для расчета коэффициентов структуры капитала

Показатель	Начало 2012 г. (тыс.рублей)	Конец 2012 г. (тыс.рублей)
1	2	3
Собственный капитал	12100	12330
Заемный капитал	215	226
Итог баланса	12315	12557

На основании дынных таблицы 15 произведем расчет коэффициентов структуры капитала.

Таблица 16.

Расчет коэффициентов структуры капитала

Показатель	Расчет		Значение (%)
	2011г.	2012г.	2011г.	2012г.
1	2	3	4	5
Коэффициент собственности (%)	12100 / 12315 * 100%	12330 / 12557 * 100%	98	98
Коэффициент финансовой зависимости (%)	215 / 12100 * 100%	226 / 12330 * 100%	1,78	1,83

На основании вышеприведенных расчетов коэффициентов структуры капитала можно сделать следующие выводы.

Коэффициент собственности характеризует долю собственного капитала в структуре капитала предприятия, а, следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. За 2012г. значение данного коэффициента не изменилось и составило 98% собственного капитала. Высокий уровень коэффициента собственности свидетельствует о стабильной структуре средств, является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.

Коэффициент  финансовой зависимости показывает, что в 2011 г. фирма всего на 1,78% зависела от внешних займов, к концу 2012 г. - на 1,83%. Это говорит о том, что фирма может развиваться самостоятельно, без дополнительных финансовых средств.

Насколько эффективно предприятие использует свои средства, позволяют проанализировать коэффициенты деловой активности. Как правило, к этой группе относятся различные показатели оборачиваемости, которые имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы.

Таблица 17.

Данные для расчета коэффициентов

Показатель	2011г. (тыс.руб.)	2012г. (тыс.руб.)
1	2	3
Выручка от реализации	16679	19048
Показатель	2011г. (тыс.руб.)	2012г. (тыс.руб.)
Среднегодовая стоимость активов	(10518 + 12315) / 2 = 11416,20	(12315 + 12557) / 2 = 12436
Себестоимость реализованной продукции	8837	9569
Среднегодовая дебиторская задолженность	(341 + 1023) / 2 = 682	(1023 + 3232) / 2 = 2127,50
Среднегодовая кредиторская задолженность	( 77 + 215) / 2 = 146	(215 + 226) / 2 = 220,5
Среднегодовая стоимость материально-производственных запасов	(3485 + 2828) / 2 = 3156,5	(2828 + 2926) / 2 = 2877

На основании данных таблицы 17 рассчитаем коэффициентов деловой активности за 2012г. (таблица 18).

Таблица 18. 

Расчет коэффициентов деловой активности

Показатель деловой активности	Расчет		Значение
	2011 г.	2012 г.	2011 г.	2012 г.
1	2	3	4	5
Оборачиваемость активов (раз)	16679 / 11416,20	19048 / 12436	1,46	1,53
Оборачиваемость активов (дни)	365 / 1,46	365 / 1,53	250	238,56
Оборачиваемость дебиторской задолженности (раз)	16679 / 682	19048 / 2127,5	24,46	8,95
Оборачиваемость дебиторской задолженности (дни)	365 / 24,46	365 / 8,95	14,92	40,78
Продолжение таблицы 18.
Показатель деловой активности	Расчет		Значение
	2011 г.	2012 г.	2011 г.	2012 г.
1	2	3	4	5
Оборачиваемость кредиторской задолженности (дни)	365 / 60,53	365 / 43,4	6,03	8,41
Оборачиваемость материально-производственных запасов (раз)	8837 / 3156,5	9569 / 2877	2,80	3,33
Оборачиваемость материально-производствен-ных запасов (дни)	365 / 2,8	365 / 3,33	130,36	109,61
Длительность операционного цикла, дни	14,92 + 130,36	40,78 + 109,61	145,28	150,39
Длительность финансового цикла, дни	145,28+14,92-6,03	150,39+40,78-8,41	154,17	182,76

На основании вышеприведенных расчетов коэффициентов деловой активности можно сделать вывод, что в 2012 году фирма эффективно использовала имеющиеся ресурсы (коэффициент оборачиваемости активов в 2011 году составил 1,46, в 2006 – 1,53). В 2012 году оборачиваемость активов повысилась на 4,8%, что является положительной тенденцией.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, насколько быстро предприятие получает платежи по счетам покупателей, или сколько раз чистая дебиторская задолженность превращается в денежные средства. Этот показатель в 2011 году составил 24,46 оборота (или 14,92 дня). За 2012 год произошло снижение до 8,95 (или 40,78 дней), т.к. рост дебиторской задолженности за год (в 3,1 раза) опережал рост выручки (в 1,14 раза).

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, как быстро предприятие погашает свои обязательства перед кредиторами. В 2011 г. фирме для оплаты кредиторской задолженности требовалось в среднем 6 дней (или 60,53 оборота), к концу 2012 - 8,41 дней (или 43,40 оборота). Небольшое снижение оборачиваемости кредиторской задолженности произошло из-за роста кредиторской задолженности (в 1,5 раза).

Как следует из наших расчетов, оборачиваемость дебиторской задолженности, по сравнению с кредиторской, была более длительной. Можно сделать вывод, что условия, на которых фирма получала поставки, были хуже условий, предоставляемых фирмой покупателям своей продукции, т.е. приток денежных средств от дебиторов был менее интенсивным, чем их отток кредиторам.

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов показывает эффективность использования оборотных активов и отражает скорость реализации товарно-материальных запасов. К концу 2012 г. этот показатель увеличился с 2,8 до 3,33, т.е. если в 2011 году для реализации товарно-материальных запасов требовалось 130,36 дней, то через год – 109,61 дня.

По длительности операционного цикла определяют, сколько дней требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия. Так, в 2011 г. операционный цикл составил 145,28 дней, в 2012 г. – 150,39 дней. Небольшой рост длительности операционного цикла произошел за счет замедления производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности.

Финансовый цикл представляет собой промежуток времени между погашением предприятием кредиторской задолженности поставщикам за поставки товара, до погашения дебиторской задолженности покупателями за поставленную им продукцию. В 2011 году длительность финансового цикла составила 154,17 дней, а в 2012 году увеличилась до 182,76 дней. Путями сокращения финансового цикла являются уменьшение периода оборота дебиторской задолженности и увеличение периода оборота кредиторской задолженности.

Анализ коэффициентов рентабельности позволяет определить, насколько прибыльна деятельность компании.

Наиболее часто используемыми показателями в контексте финансового менеджмента являются коэффициенты рентабельности всех активов предприятия, рентабельности реализации, рентабельности собственного капитала.

Таблица 19.

Данные для расчета коэффициентов рентабельности

Показатель	2011г. (тыс.руб.)	2012г. (тыс.руб.)
1	2	3
Чистая прибыль	3247	5256
Чистая выручка от реализации	16679	19048
Среднегодовая стоимость активов	11416,20	12436
Среднегодовая стоимость собственного капитала	(10441 + 12100) / 2 = 11270,5	(12100 + 12330) / 2 = 12215

На основании таблицы данных 19 произведем расчеты коэффициентов рентабельности по состоянию за 2012 год (таблица 20).

Таблица 20.

Расчет коэффициентов рентабельности

Показатель рентабельности	Расчет показателя		Значение (%)
	2011 г.	2012 г.	2011 г.	2012 г.
1	2	3	4	5
Рентабельность активов	3247 / 11416,2	5256 / 12436	28%	42%
Рентабельность реализации	3247 / 16679	5256 / 19048	19%	28%
Рентабельность собственного капитала	3247 / 11270,5	5256 / 12215	29%	43%

На основании произведенных расчетов можно сделать следующие выводы.

Коэффициент рентабельности активов является показателем способности предприятия использовать оборотный и необоротный капитал. Он свидетельствует о том, сколько денежных единиц потребовалось для получения одной единицы прибыли. Этот показатель применяется для определения уровня конкурентоспособности предприятия (обычно он составляет 5 - 10%).

Так, значение коэффициента рентабельности активов в 2011 г. составило 28%, к концу 2012г. возросло до 42%, т.е. в динамике уровень конкурентоспособности увеличился на 14%. Рост данного коэффициента произошел из-за увеличения прибыли в 1,62 раза.

Коэффициент рентабельности реализации показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая денежная единица реализованной продукции. Рост данного показателя в 2012г. 28% по сравнению с предыдущим годом 19% свидетельствует о снижении доли себестоимости продукции, что говорит о правильной политике ценообразования фирмы.

Коэффициент рентабельности собственного капитала характеризует эффективность использования собственных источников финансирования, т.е., сколько денежных единиц чистой прибыли получено предприятием на одну денежную единицу среднегодовой суммы собственного капитала. Сравнивая значения показателей по годам, видим, что за 2012г. рентабельность собственного капитала увеличилась с 29% до 43%, т.е. каждая денежная единица, вложенная собственниками, заработала 0,43 денежных единиц чистой прибыли.

Проведенный анализ финансового состояния ООО «Звезда Первая» показал, что на момент анализа фирма является достаточно рентабельной, ликвидной, платежеспособной и финансово устойчивой и характеризуется достаточно высоким уровнем эффективности деятельности.