41 Анализ интенсивности использования капитала организации

К в пр-се св. движ-я проходит 3 стадии кругооборота: деньги→произв. рес-сы→ГП.

Замедл-е оборач-сти К на одной из стадий ведет к ухудш-ю фин. сост., н-сти исп-я заемн. ср-в. Ускор-е оборач-сти убыточн. прод. влечет рост У в целом и наоборот. Достигнутый в рез-те ускор-я оборач-сти эффект выраж-ся, в перв. очер., в увелич-и выпуска прод. без доп. привлеч-я фин. рес. ±Э=Выручка·∆Поб/Дни в периоде.

Осн. пути ускор-я оборач-сти: сокращ-е прод-сти произв. цикла за счет интенс-сти пр-ва, улучш-е орг-ции МТС с целью беспереб. обеспеч-я пр-ва н. мат. рес. и сокращ. вр. нахожд-я К в зап., ускор-е пр-са отгр. прод, ↓ вр. нахожд-я ср-в в дебит. зад.

Расчет R KАП-ЛА:

1) с позиц. всех заинтерес-х лиц – R совок. К: ВЕР=БрП/ср.Акт.=(ЧП+% за кредиты+налоги из П)/ср.Акт.

2) С позиции собств-в и кредиторов: R К: ROA=(ЧП+проц.(1-Кн))/Акт.; ROK=Пот операц. д-сти до выплаты % и налогов/Ср. сумма операц. К; Опер. К получ-т вычетом остатков незаверш. сторит-ва; обор-я, не введенного в эксплуатац.; фин. вложений; R I: RI=Пот инв.д-сти/ср. сумма фин. влож-й;

3) с позиции собств-в предпр. – R собст. К: ROE=ЧП/СК;

4) с позиции акционеров и потенц. инвесторов – П на акционерный К: Rак=(ЧП-Див. по привилег. акц)/ акцион. К по обыкнов. акциям; рассч-т П на одну обыкн. акцию: EPS=(ЧП-див. по привил. акц.)/кол-во обыкнов. акций в обращ. Эти показ-ли хар-т эф-сть исп-я К акционеров, привлекат-сть предпр. для влож-я К. В мир. практике одним из осн. показ. эф-сти ф-ния явл-ся темп прироста чист. активов: Т↑ЧА=(ЧА1-ЧА0)/ЧА0*100%

42 Оценка деловой активности организации

Оценить дел. акт-сть О. м. только по соотнош-ю Тр. осн. показ.: совок. акт., объема продаж, П.

100%<Такт.<Тvрп<Тп.

Первое неравенство показ., что О. наращивает эк. потенциал и масштабы св. д-сти, второе – свид-т о том, что V продаж растет быстрее эк. потенциала, третье – П О. растет быстрее V РП и совк. К вследствие положит. эффекта операц. рычага. Дел. акт. О. м. представить как с-му показ.

Абсол.: Vрп, П, величину активов; относит. – к-ты оборач-сти. 1) К-т оборач-сти акт. (ск-ко раз за отч. пер. соверш-ся полный цикл пр-ва и обращ-я) КОа=Выр-ка без налогов/ср.Акт.,

2) КО обор. активов: КОоа=В/ср.ОА,

3) КО собств. К: КОск=В/ср.СК,

4) КО деб. зад.: КОдз=В/ср.ДЗ,

5) КО кред. зад.: КОкз=ССрп/ср.КЗ,

6) КО произв. зап.: КОпз=ССрп/ср.ПЗ.

Период оборота акт., ПЗ, период расчета с кредиторами и дебит. опр-ся в днях делением кол-ва дней в году на соотв. КО. + схема, где показан произ., операц. и фин. цикл.

43 Оценка эффективности использования заемного капитала. Эффект финансового рычага

ЗК: 1) долгоср. обяз-ва: долгоср. кр. и займы, долгоср. обяз-ва по лизинг. платежам, отлож. нал. обяз-ва, доходы буд. пер., резервы предстоящ. платежей, прочие, 2) краткоср. обяз-ва: краткоср. кр. и займы, краткоср. часть долгоср. обяз-в, кратк. кредит. зад., доходы буд. пер., резервы предстоящ. платежей, прочие.

Эффект фин. рычага: ЭФР=(ВЕР-Цн.зк)∙(1-Кн)∙ЗК/СК, ЭФР=(ROA-Цу.зк)∙ЗК/СК. Э

ФР показ., на ск-ко % ↑ сумма собств. К за счет привлеч-я заемн. ср-в в оборот О.

Положит. ЭФР возник., если R совок. К выше средневзвеш. Ц заемн. рес-в: ROA>Цзк. Если наоборот, то происх. «проедание» собств. К, что м. стать причиной банкр-ва. ЭФР м. рассч-ть не только в целом по всему ЗК, но и по кажд. его источнику.

Средневзвеш. ст-сть К: Ц=ƩУдi∙Цi…

Ц ЗК в виде банк. кредитов: Цкр=сумма начисл. % за кредиты в отч. пер.(1-Кн)/ср. сумма кредитов банка в отч. пер.

Ст-сть фин. лизинга: Цфл=(Сл-На)∙ (1-Кн)/(1-Зфл). Сл-год. ставка % по лиз., На – год. норма аморт. актива по лизингу, Зфл – отнош-е расх. по привлеч-ю актива к ст-сти данного акт. Ст-сть тов. кредита, предоставл. в форме отсрочки платежа: Цткр=(Цн∙360(1-Кн))/Д, Цн – ур-нь цен надбавки за отсрочку платежа, Д – прод-сть отсрочки.