Анализ финансовой устойчивости

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия.

При анализе финансовой устойчивости изучаются соотношения заемного, собственного и общего капитала. Для этого исчисляются и анализируются следующие коэффициенты:

а) Коэффициент автономии

Показывает долю собственных источников в общей сумме капитала. Нормативное значение 0,6;

б) Коэффициент соотношения заемного и общего капитала

Характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость организации от внешних источников финансирования. Норматив 0,4;

в) Коэффициент финансового риска

Показывает, сколько заемных средств привлечено на 1 рубль собственных. Рост коэффициента финансового риска свидетельствует о потере финансовой устойчивости и достижении ее критической точки;

г) Коэффициент долгосрочного привлечения средств

Показывает долю привлечения долгосрочных кредитов и займов для финансирования активов наряду с собственными средствами;

д) Коэффициент маневренности собственного капитала

Характеризует степень мобилизации использования собственных средств;

е) Коэффициент накопления амортизации

Показывает долю амортизации в первоначальной стоимости активов, их технический уровень;

ж) Коэффициент соотношения реальной стоимости основных средств и общей суммы средств

Показывает долю реальной стоимости основных средств в общей стоимости активов.

и) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Показывает долю оборотных активов, сформированных за счет собственного капитала. Норматив для связи  0,15.

к) Коэффициент покрытия материальных оборотных активов собственными оборотными средствами

Показывает обеспеченность материальных оборотных средств собственными источниками финансирования

л) Коэффициент текущей задолженности

Показывает, какая часть активов сформирована за счет заемных ресурсов краткосрочного характера;

м) Коэффициент устойчивого финансирования

Характеризует, какая часть активов сформирована за счет устойчивых источников.

н) Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников

Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников=

Собственный капитал / (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства)

Наиболее обобщающим показателем среди рассмотренных выше является коэффициент финансового риска или финансового левериджа. Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей предприятий. В отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, он может быть значительно выше. Динамика коэффициента финансового левериджа (плеча финансового рычага) зависит от изменения структуры активов и финансовой политики их формирования.

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага. Он показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия (таблица 20).

Формула расчета ЭФР:

,

где

ЭФР - эффект финансового рычага,

- рентабельность совокупного капитала,

- номинальная цена заемных ресурсов,

- уровень налогообложения,

ЗК – заемный капитал,

СК – собственный капитал

Финансовый рычаг будет действовать положительно, если рентабельность собственного капитала выше процентной ставки за кредит.

Важным показателем ф/у является величина чистых активов (уставный капитал не должен быть меньше их величины).

Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств устойчивыми (плановыми) источниками финансирования, к которым относится собственный оборотный капитал (СОК) и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности (ККБ). Коэффициент обеспеченности рассчитывается отношением суммы устойчивых источников финансирования к обшей сумме материальных оборотных активов (запасов).

Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре типа финансовой устойчивости.

а) Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость, если запасы (3) меньше суммы собственного оборотного капитала (СОК)

3<СОК, 1 (4)

б) Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость, при которой запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их покрытия (И_ПЛ)

СОК<3<И_ПЛ (5)

Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (И_ВР) в оборот предприятия: не просроченной задолженности персоналу по оплате труда, бюджету по налоговым платежам, органам социального страхования и т.д. Но поскольку капитал в запасах находится довольно продолжительное время, а сроки погашения данных обязательств наступят очень скоро, то вложение коротких денег в длинные активы может вызвать значительные финансовые трудности для предприятия.

З=И_ПЛ+И_ВР,  1. (6)

в) Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором

ЗИ_ПЛ+И_ВР,  1. (7)

Устойчивость финансового состояния может быть повышена путем:

а) ускорения оборачиваемости капитала в оборотных активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота;

б) обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

в) пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.