• Приріст(зменшення)операційногоприбуткупідприємства,тис.Грн.;

• приріст(зменшення)доходупідприємствавідреалізаціїпродукції,

тис.грн.;

^КМД

-Коефіцієнтмаржинальногодоходу;

В_П–постійнівитрати.

Наосновіформули5.4логічнозробитивисновок,щочимменшимєзначеннякоефіцієнтамаржинальногодоходу,тимменшоюбудезмінаопераційногоприбуткууразізміниобсягуреалізаціїпродукціїпідприємства.Узв’язкузцим,постійнівитратиможнавикористовуватиякважільдлядосягненняпевнихвідсотковихзмінприбуткупідприємства,зумовленихзміноюобсягуреалізаціїпродукції.

Отже,нижчапитомавагапостійнихвитратузагальнійсумівитратпідприємствазумовлюєнижчийопераційнийлеверидж(важіль)таменшузмінувеличиниприбуткуі,навпаки,чимбільшапитомавагапостійнихвитрат,тимбільшимєопераційнийлевериджтабільшоюєзмінаопераційногоприбуткууразізміниобсягувиробництваіреалізаціїпродукції.

Кількіснезначенняопераційноголевериджухарактеризуєкоефіцієнт(показник)операційноголевериджу(Кол),якийобчислюютьзаформулою:

або

П

К ^Дмол

О

, (5.6)

К 1^ВП

. (5.7)

П

ол

О

Коефіцієнт(показник)операційноголевериджупоказуєускількиразівтемпприростуопераційногоприбуткуперевищуєтемпприростуобсягуреалізаціїпродукції.Наприклад,якщоузвітномуперіодідохідпідприємствавідреалізаціїпродукціїстановив100тис.грн.,загальнасумазміннихопераційнихвитратдорівнювала30тис.грн.,апостійних–45тис.грн.,токоефіцієнтопераційноголевериджупідприємствастановитиме:

^КОЛ

_ 100-30

100-(3045)

2,8.

Використовуючикоефіцієнтопераційноголевериджу,можнавизначитиефектопераційноголевериджу(Е_ОЛ):

^ЕОЛ

К_ОЛД_З, (5.8)

Д_З

• Прирістобсягувиробництваіреалізаціїпродукціїувідсотках.

Ефектопераційноголевериджупоказуєнаскількивідсотківзмінюється

операційнийприбутокпідприємствазізміноюобсягувиробництваіреалізаціїпродукції.Наприклад,якщокоефіцієнтопераційноголевериджустановить2,8,топризмініобсягувиробництваіреалізаціїпродукціїна50%,операційнийприбутокпідприємствазростена140%(2,8х50%).

Сутністьефектуопераційноголевериджурозглянемонаприкладі.

Приклад1.

На основі даних про діяльність підприємств «А» і «Б» (табл.5.4)обчислитикоефіцієнттаефектопераційноголевериджу.

Таблиця5.4Даніпродіяльністьпідприємств«А»і«Б»у2006–2008р.р.

№з/п	Показники	Підприємство«А»			Підприємство«Б»
		2006	2007	2008		2006	2007	2008
1	2	3	4	5		6	7	8
1.	Дохідвідреалізаціїпродукції,тис. грн.	100	150	200		100	150	200
2.	Сумапостійнихопераційнихвитрат (Вп),тис.грн.	45	45	45		60	60	60
3.	Рівеньзміннихопераційнихвитрату відсоткахдообсягуреалізації,%	30	30	30		15	15	15
4.	Сума змінних операційних витрат (Вз),тис.грн.	30	45	60		15	22,5	30
5.	Загальна сума операційних витрат (Во),тис.грн.	75	90	105		75	82,5	90
6.	Сума операційного прибутку (По), тис.грн.	25	60	95		25	67,5	110
7.	Сумамаржинальногодоходу(Дм=Вп +По),тис.грн.	70	105	140		85	127,5	170
8.	Темпприростудоходувідреалізації продукції(Дз)увідсоткахдо:
	–2006р.		50	100			50	100
	–2007р.			33,3				33,3
9.	Темпприростуопераційногоприбутку (По)увідсоткахдо:
	–2006р.		140	280			170	340
	–2007р.			58,3				62,9
10.	Часткапостійнихвитратузагальній сумі операційних витратпідприємства,%	60	50	42,9		80	72,7	66,7
11.	Коефіцієнтопераційноголевериджу (Кол=Дм:По)	2,8	1,75	1,47		3,4	1,89	1,55

12.	Ефектопераційноголевериджу (Еол=Кол·Дз)
	–2006р.		2,8х	2,8х		3,4х	3,4х
			50=	100=		50=	100=
			140	280		170	340
	–2007р.			1,75			1,89х
				х
				33,3			33,3=
				=			62,9
				58,3

Отриманірезультатирозрахунківзасвідчують,щозбільшеннякоефіцієнтаопераційноголевериджузумовлюєзростанняйогоприбуткупорівнянозтемпамиприростуобсягуреалізаціїпродукції.Заоднаковихтемпівприростуобсягуреалізаціїпродукціїпідприємство,якемаєбільшийкоефіцієнтопераційноголевериджу,(заіншихрівнихумов)матимевищітемпизростанняопераційногоприбуткупорівнянозпідприємством,коефіцієнтопераційноголевериджуякогоєнижчим.

Однак,використовуючимеханізмопераційноголевериджу,необхідновраховуватитакіособливості:

1. .Позитивнийвпливопераційноголевериджупроявляєтьсялишепіслятого,якпідприємствопереходитьточкубеззбитковості.Щовищасумапостійнихвитрат,топізнішедосягаєтьсяточкабеззбитковості(заіншихрівнихумов).Томувисокіпостійнівитратиускладнютьдосягненняточкибеззбитковості.

2. .Найбільшийпозитивнийвпливопераційнийлевериджмаєвзоні,максимальнонаближенійдоточкибеззбитковості.Чимбільшефактичнийобсягреалізаціївіддаляєтьсявідточкибеззбитковості,тимменшимєкоефіцієнтопераційноголевериджу,ізапевногообсягуреалізаціївінзводитьсядо1.Підприємства,дляякиххарактернізначніпостійнівитратиіобсягиреалізації,щонабагатоперевищуютьточкубеззбитковості,маютьнизькікоефіцієнтиопераційноголевериджу.Апідприємстваздуженизькимипостійнимивитратамимаютьвисокийкоефіцієнтопераційноголевериджу,якщовонипрацюютьблизькодосвоєїточкибеззбитковості.

3. .Механізмопераційноголевериджумаєзворотнийнапрямок–забудь-

якогозниженняобсягуреалізаціїпродукціїщебільшимитемпамизнижуєтьсясумаваловогоопераційногоприбутку.Такимчином,ефектопераційноголевериджувказуєнарівеньпідприємницькогоризику.

Урахуваннямеханізмуопераційноголевериджудаєзмогуцілеспрямованоуправлятиспіввідношеннямпостійнихтазміннихвитрат.

Запесимістичнихпрогнозівдинамікивиручкивідреалізації,атакожнаранніхстадіяхжиттєвогоциклу,колищенедосягнутоточкибеззбитковості,неварто«роздувати»постійнівитрати,оскількивтратаприбуткувідкожноговідсоткавтративиручкиможевиявитисянабагатобільшоючерезсильнийефектопераційноговажеля.

Якщожпрогнозиоптимістичні,атакожнаявнийпевний«запасміцності»,тоневартоекономитинапостійнихвитратах,бощобільшоюбудеїхчастка,тобільшимбудеприрістприбутку.

Враховуючизначеннямаржинальногодоходутакоефіцієнтамаржинальногодоходу,можнавизначититочкубеззбитковості:

• внатуральномувиразі

_де од

^{н В}П

О

Д



бб _од

М

, (5.9)

Д_М–маржинальнийдохіднаодиницюпродукції;

• вгрошовомувиразі

О



^{г В}П

бб _К

. (5.10)

МД