Чистийприбуток(еавт)

Розподілприбуткусередвласників

Тезаврація(капіталізація)прибутку

Викупкорпоратив-нихправ

Виплатагрошовихдивідендів

Поповненнярезервногокапіталу

Збільшеннястатутногокапіталу

Нерозподі-ленийприбуток

Рис.5.3.Порядоквикористаннячистогоприбуткупідприємства

(На с.18, рис.5.8 також відображено порядок розподілу тавикористанняприбутку??????)

Основнізавданняуправлінняприбутком:

підтримування конкурентоспроможності підприємства вкороткостроковомуідовгостроковомуперіодах;

забезпеченнязростанняабсолютноївеличиниприбутку;

забезпеченнястабільностіформуваннячистогоприбутку,збільшеннячасткиприбуткувідосновноїдіяльності;

забезпеченняприйнятногорівнярентабельностідіяльності;

забезпечення пріоритетного фінансування інвестиційних проектів зарахуноквнутрішніхджерел,зокремаприбутку;

забезпеченняоптимальнихпропорційрозподілучистогоприбуткунавиплатудивідендівтатезаврацію.

2. .Організаціятаінструментарійуправлінняприбутком

Модель управління прибутком для кожного підприємства має бути

індивідуальноювідповіднодоособливостеййогодіяльності.

Водночас,результативністьмоделіуправлінняприбуткомзалежитьвідїїінформаційно-методологічногозабезпечення–сукупностіінформаційнихканалівотримання,первинногозведення,узагальненнятаобробкифінансової

Інформаціїдлязабезпеченняпотребплануванняіконтролінгуформуваннятавикористанняприбутку.

Можнавиділититакіосновніпитанняреалізаціїмоделіуправлінняприбутком:

1. )Формуваннястратегіїуправлінняприбутком;

2. )визначенняособливостейуправлінськихрішеньщодоуправлінняприбутком;

3. )встановленнякритеріївефективностіуправлінняприбуткомпідприємства;

4. )управлінняризиками,пов’язанимизформуваннямівикористаннямприбутку.

Стратегія–цеузагальненасукупністьокремих,взаємопов’язанихдій,реалізаціяякихєнеобхідноюдлядосягненнявстановленихцілейвмежахпідконтрольнихуправліннюресурсівшляхомїхкоординаціїтарозподілу.

Модельуправлінняприбутком–сукупністьфінансово-правовихтаорганізаційно-технічнихметодівіприйомівпрогнозування,плануваннятаконтролюзаформуваннямдоходівівитратпідприємствазметоюзабезпеченняприйнятногорівняприбутковостіпідприємствавдовгостроковомуперіоді.

Модельуправлінняприбуткоммаєвключатитакіфункціонально-організаційніблоки:

управліннявитратами;

управліннядоходами;

управліннярозподіломприбутку.

Стратегіяуправлінняприбутком–формалізованасукупністькритеріївприйняттяуправлінськихфінансовихрішеньщодоуправлінняприбуткомпідприємства,дотриманняякихзабезпечуєвиконаннязавданьідосягненняцілей,визначенихкорпоративноюстратегією.

Виділяютьтакіосновніваріанти(концепції)формуваннястратегіїуправлінняприбутком(табл.5.1).

Варіантиформуваннястратегіїуправлінняприбутком

Таблиця5.1

Назвастратегії	Змістстратегії
Агресивна(наступальна)стратегія	Забезпеченнязбільшеннясумиприбуткуна основімаксимізаціїдоходівзастабільногорівнявитрат
Захиснастратегія	Збільшенняприбуткузарахунокзниження витрат
Диверсифікованастратегія	Проміжний варіант між агресивною і захисноюстратегією

Управлінняприбуткоммаєтакіособливості:

об’єктомуправлінняєнефакторний,арезультуючийпоказник,оскількиприбуток–результатвзаємодіїдоходівівитратпідприємства;

модельуправлінняприбуткомпов’язаназмоделямиуправлінняіншимиблоками(управлінняінвестиціями,грошовимикоштами,дебіторськоюікредиторськоюзаборгованостями);

прибуток–основнеджерелосамофінансуваннядіяльностіпідприємстватаджерелодоходіввласників.

Приуправлінніприбуткомнеобхідновраховуватитакіфактори:

1. )причинутаджерелоформуваннядоходівівитрат(виддіяльності,центрвідповідальності);

2. )ідентифікаціятаструктуруваннявитратпідприємствазадляформуванняналежногоінформаційногоіметодичногозабезпеченняуправління.Дляцьоговикористовуютьданіфінансовогоіуправлінськогообліку;

3. )порядоктрансформаціїдоходувприбутоктарозподілучистогоприбутку.

Впроцесіуправлінняприбуткомвикористовуютьметодифінансовогоконтролінгу,зокрема,такіякCVP-аналіз(аналізточкибеззбитковості),ABC-аналіз(диференціаціявитратзаїхчасткамивзагальнійсумівитратпідприємства),XYZ-аналіз(диференціаціявитратзаймовірністюїхпрогнозування),атакожпоопераційнийтавартіснийменеджмент.

Останнімчасомуфінансовомуменеджментіспостерігаєтьсятенденціяпереходувідтрадиційноїформиорганізаціїфінансовогоменеджментунапоєднання:

поопераційного(функціонального)менеджменту(АВМ);

вартісногоменеджменту,щоспрямованийнавизначенняосновнихджерелзбільшенняринковоївартостіпідприємства(VBM).

Дляоцінкиефективностіуправлінняприбуткомвикористовуютьтакіпоказники:

1. )економічнадоданавартість(EVA):

EVA(ROAWACC)TAEABTWACCCE, (5.1)

деROA–рентабельністьактивів;

WACC–середньозваженавартістькапіталу(див.тему7);TA–сукупніактиви;

EABT–прибутокпіслясплатипроцентівіподаткунаприбуток(чистийприбуток);

CE–сукупнийкапітал(CE=TA).

ПоказникEVAдаєзмогуоцінитирівеньтрансформаціїприбуткувйогоринковувартість;

2. )ринковадоданавартість(MVA)

MVATMVCEMV_e

деTMV–сукупнаринковавартість;CE–сукупнийкапітал;

MV_e–ринковакапіталізація;

MV_a–ринковавартістьзобов’язань.

MV_a

CE, (5.2)

Для обчислення MVA необхідно мати дані про ринкову вартістьпідприємства;

3)грошовадоданавартість(CVA)

CVA(FCFInterests)WACCCE,(5.3)деFCF–грошовийпотікдофінансування(операційнийгрошовийпотік+інвестиційнийгрошовийпотік–процентніплатежі);

Interests–процентніплатежізазобов’язаннями;

WACC–середньозваженавартістькапіталупідприємства;CE–сукупнийкапіталпідприємства.

CVAдопомагаєоцінитиефективністьуправліннянетількиприбутком,алейгрошовимипотокамипідприємства.